■本報(bào)記者 林珂

(資料圖片僅供參考)

2022年前三個(gè)季度業(yè)績(jī)均出現(xiàn)同比下滑的中航電測(cè)(300114)最終也未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)，而第四季度出現(xiàn)單季虧損則進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)，交出的2022年成績(jī)單業(yè)績(jī)下滑明顯加速。市場(chǎng)寄希望成飛集團(tuán)資產(chǎn)注入扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)頹勢(shì)，但之前披露的數(shù)據(jù)顯示，成飛集團(tuán)盈利能力也不盡如人意。

金融投資報(bào)記者注意到，成飛集團(tuán)將對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行剝離，剝離后注入資產(chǎn)交易標(biāo)的將確定，因此，最終成飛集團(tuán)注入資產(chǎn)盈利幾何，能否扭轉(zhuǎn)中航電測(cè)業(yè)績(jī)頹勢(shì)還是未知數(shù)。

單季虧損拖累全年業(yè)績(jī)

2022年年報(bào)顯示，中航電測(cè)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.05億元，同比下降1.95%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.13億元，同比下降38.93%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.92億元，同比下降37.18%?？梢钥吹?，2022年公司經(jīng)營(yíng)情況不佳，前三季度凈利潤(rùn)同比下滑27.19%。但進(jìn)入四季度后，公司出現(xiàn)單季虧損，最終全年業(yè)績(jī)下滑幅度從之前的27.19%大幅增加至37.18%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的明顯下滑，中航電測(cè)在年報(bào)中表示，公司航空軍品業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)局面，消費(fèi)電子、智慧物流等傳感控制細(xì)分領(lǐng)域依然保持強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，但面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和多重超預(yù)期因素沖擊，公司部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)，尤其是受乘用車(chē)檢測(cè)行業(yè)政策調(diào)整影響，車(chē)檢業(yè)務(wù)整體需求持續(xù)下滑，導(dǎo)致智能交通業(yè)務(wù)收入大幅下降，進(jìn)而致使公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承受較大壓力。同時(shí)，公司持續(xù)深入推進(jìn)研發(fā)體系改革，進(jìn)一步加大科研投入力度，研發(fā)支出增長(zhǎng)較快，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

從業(yè)內(nèi)關(guān)注的航空軍品業(yè)務(wù)來(lái)看，中航電測(cè)航空軍品業(yè)務(wù)收入占比從2021年的25.61%增加至2022年的29.07%。但在成本壓力下，軍品業(yè)務(wù)盈利能力則在下滑。據(jù)披露，公司航空軍品2022年毛利率為33.28%，同比下滑2.79個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)，在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，該業(yè)務(wù)毛利率仍存在下滑可能。中航電測(cè)表示，隨著國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程推進(jìn)，跨域能力發(fā)展已成為主線，航空軍品業(yè)務(wù)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期，“十四五”正式進(jìn)入裝備放量建設(shè)期。但隨著軍工改革逐步向縱深推進(jìn)，質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、擇優(yōu)研制、擇優(yōu)訂貨將成為常態(tài)化，未來(lái)軍品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏娱_(kāi)放、激烈。

部分資產(chǎn)或不納入重組

從軍工行業(yè)來(lái)看，截止目前已披露年報(bào)及披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司來(lái)看，大多數(shù)業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，而中航電測(cè)交出的2022年成績(jī)單并不能讓人滿(mǎn)意。中航電測(cè)上市以來(lái)，僅2012年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。2013年至2021年，連續(xù)9年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)后，2022年公司再度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而2023年公司能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)還存在不確定性，但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著成飛集團(tuán)資產(chǎn)注入的推進(jìn)，將明顯提振公司盈利。從目前已知信息來(lái)看，成飛集團(tuán)盈利能力不佳，完成并表后能否改善中航電測(cè)業(yè)績(jī)還是未知數(shù)。

公開(kāi)信息顯示，2021年成飛集團(tuán)總資產(chǎn)為1511.8億元，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到567.33億元，凈利潤(rùn)為9889.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率為0.17%。中航電測(cè)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.05億元，凈利潤(rùn)1.92億元，凈利潤(rùn)率為10.07%。從盈利能力來(lái)看，成飛集團(tuán)明顯過(guò)于偏低。從資產(chǎn)注入角度來(lái)看，體量巨大的成飛集團(tuán)整體上市，雖然發(fā)行股數(shù)未定，但必將導(dǎo)致中航電測(cè)股本大幅擴(kuò)大，并表利潤(rùn)則相對(duì)偏少，最終帶來(lái)的便是中航電測(cè)每股收益的下降。值得一提的是，單就成飛集團(tuán)凈利潤(rùn)來(lái)看，并表后對(duì)中航電測(cè)業(yè)績(jī)提振難言巨大。

金融投資報(bào)記者注意到，盡管此次成飛集團(tuán)整體注入中航電測(cè)，但公告顯示集團(tuán)部分資產(chǎn)擬不納入本次重組范圍。成飛集團(tuán)將對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行剝離，剝離后本次交易標(biāo)的具體范圍將在重組報(bào)告書(shū)中予以披露。而哪些資產(chǎn)最終將被成飛集團(tuán)剝離在外，還有待公司進(jìn)一步公告。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年2月2日中航電測(cè)復(fù)牌，連拉8個(gè)漲停板股價(jià)漲幅巨大，近一個(gè)多月股價(jià)在高位箱體震蕩，市場(chǎng)各方都在等待中航電測(cè)鯨吞成飛集團(tuán)最終方案出爐。

關(guān)鍵詞：