玻璃柜、雪花膏、光瓶白酒、紙包白糖……這是供銷(xiāo)社留給大家的記憶。漲停、漲停、再漲?！@是供銷(xiāo)社概念股最近給大家的印象，其龍頭天鵝股份已經(jīng)10連板。

近期，有關(guān)供銷(xiāo)社的報(bào)道引發(fā)社會(huì)輿論較大關(guān)注。但其實(shí)，供銷(xiāo)社一直都存在于我們身邊，并未走遠(yuǎn)。

(資料圖片僅供參考)

日前，證券時(shí)報(bào)記者兵分兩路，實(shí)地探訪了上海和深圳的部分供銷(xiāo)社，揭開(kāi)它們“神秘”的面紗。

深滬的供銷(xiāo)社長(zhǎng)什么樣？

在深圳，記者來(lái)到了位于深圳市寶安區(qū)觀瀾街道新瀾社區(qū)的觀瀾供銷(xiāo)社，這個(gè)供銷(xiāo)社和普通的超市沒(méi)兩樣，面積大概有上千平方米，貨架上擺放的商品均為普通居民的生活所需品——零食、生活用品、茶葉、酒水等。在它的旁邊，還有一家觀瀾供銷(xiāo)社飲用水門(mén)市店，賣(mài)的是大大小小的桶裝和瓶裝水。

在上海，記者來(lái)到上海供銷(xiāo)大廈，入駐大廈的公司包括上海市果品有限公司、上海好唯加食品有限公司、上海昊元資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司、上海新農(nóng)村建設(shè)投資股份有限公司等。據(jù)悉，上海的聯(lián)華、供銷(xiāo)e家等商超也屬于供銷(xiāo)系統(tǒng)。

供銷(xiāo)社究竟是一個(gè)怎樣的存在？過(guò)去的和現(xiàn)存的供銷(xiāo)社在功能上有什么不同？

中華全國(guó)供銷(xiāo)合作總社官網(wǎng)信息顯示，新中國(guó)成立初期，就建立起了全國(guó)性供銷(xiāo)合作社組織體系，此后歷經(jīng)曲折發(fā)展，供銷(xiāo)社與國(guó)營(yíng)商業(yè)多次分分合合。直到1982年，全國(guó)供銷(xiāo)合作總社第三次與商業(yè)部合并，但保留了全國(guó)供銷(xiāo)合作總社的牌子，保留了省以下供銷(xiāo)合作社的獨(dú)立組織系統(tǒng)。

上世紀(jì)90年代，供銷(xiāo)合作社開(kāi)始了市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，到2011年，全系統(tǒng)初步建成了覆蓋縣、鄉(xiāng)、村三級(jí)的經(jīng)營(yíng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

“供銷(xiāo)社的主要功能定位就是城鄉(xiāng)之間溝通的橋梁，以前供銷(xiāo)社就是賣(mài)一些農(nóng)民生產(chǎn)所需的農(nóng)藥、化肥、農(nóng)機(jī)等，還有農(nóng)品生產(chǎn)出來(lái)的農(nóng)副產(chǎn)品、棉麻紡織物這些，幫助農(nóng)產(chǎn)品外銷(xiāo)?！苯衲?0歲的王輝(化名)是深圳的一名老“供銷(xiāo)社人”，他80年代初期來(lái)到深圳工作的第一站就是現(xiàn)在龍崗區(qū)的一個(gè)供銷(xiāo)社，他當(dāng)時(shí)在辦公室負(fù)責(zé)做每年進(jìn)貨的統(tǒng)計(jì)和預(yù)算，時(shí)不時(shí)走到旗下的商場(chǎng)幫著賣(mài)貨。

王輝對(duì)記者表示，1980-1990年期間深圳的商店八九成都屬于供銷(xiāo)社體系的，很少有民營(yíng)的商店?！澳菚r(shí)候大家所有的生活所需基本都在供銷(xiāo)社體系下的各類(lèi)商店購(gòu)買(mǎi)，價(jià)格也比較穩(wěn)定，我們賺取的毛利率也很低的，當(dāng)時(shí)我在的供銷(xiāo)社一年利潤(rùn)不到2萬(wàn)塊。”王輝說(shuō)。

90年代以后，隨時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，供銷(xiāo)社的功能就被逐漸弱化。尤其是深圳這個(gè)全國(guó)首個(gè)進(jìn)行城鎮(zhèn)化的城市，也是全國(guó)第一個(gè)沒(méi)有農(nóng)村的城市，供銷(xiāo)社體系的淡出也比國(guó)內(nèi)其他城市更快。此外，90年代初期，部分供銷(xiāo)社經(jīng)營(yíng)效益不好，開(kāi)始資不抵債，還賣(mài)掉了部分物業(yè)?！艾F(xiàn)在就深圳寶安來(lái)說(shuō)，只有沙井、福永、松崗等以前的幾個(gè)鎮(zhèn)還有供銷(xiāo)社，但這些都不開(kāi)展實(shí)業(yè)的，以物業(yè)收租為主。”王輝告訴記者。

觀瀾供銷(xiāo)社是深圳僅存的仍在開(kāi)展實(shí)業(yè)的供銷(xiāo)社之一?！拔覀兤煜掠袔讉€(gè)店鋪，大概有30個(gè)員工，分別賣(mài)燃?xì)?、賣(mài)水、生活超市和賣(mài)農(nóng)資物品的?！庇^瀾供銷(xiāo)社相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者介紹，就這幾塊業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，因?yàn)樯钲跊](méi)有農(nóng)村，所以農(nóng)資物品的需求量很小，服務(wù)的領(lǐng)域局限于綠化消殺方面，其他的還有一些市場(chǎng)需求。“因?yàn)榈赇伿亲杂形飿I(yè)，壓力不大，經(jīng)營(yíng)還過(guò)得去?！痹撠?fù)責(zé)人表示。雖然如今個(gè)體戶遍地開(kāi)花，商品也琳瑯滿目，但觀瀾供銷(xiāo)社經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)之所以能持續(xù)下去，也印證了其市場(chǎng)需求。

上述負(fù)責(zé)人還告訴記者，深圳是目前唯一一個(gè)沒(méi)有市級(jí)供銷(xiāo)社的城市，因?yàn)樯钲诔擎?zhèn)化轉(zhuǎn)型早，而且轉(zhuǎn)得徹底，全市沒(méi)有三農(nóng)業(yè)務(wù)，對(duì)于農(nóng)資的需求僅限于綠化等小規(guī)模使用，這是深圳城市的特殊性所決定。目前深圳僅有龍崗、寶安兩個(gè)區(qū)級(jí)供銷(xiāo)社，兩個(gè)區(qū)分別下轄8家鎮(zhèn)級(jí)供銷(xiāo)社，從收入來(lái)看，這些供銷(xiāo)社主要收入來(lái)源是原有物業(yè)的出租，占到收入的八成、九成，全市供銷(xiāo)社人員總共100多名。

“供銷(xiāo)社”概念股持續(xù)走強(qiáng)

“供銷(xiāo)社”話題在資本市場(chǎng)引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注，相關(guān)概念股成為近期多路資金追逐的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，最近10個(gè)交易日，15只供銷(xiāo)社概念股逆勢(shì)走強(qiáng)，全部錄得正收益。

其中，天鵝股份由于其實(shí)際控制人為山東省供銷(xiāo)合作社聯(lián)合社，由此被資金推舉為供銷(xiāo)社概念股的龍頭，其股價(jià)自2022年10月31日至11月11日連續(xù)10個(gè)交易日漲停，漲幅達(dá)159.33%。

在11月10日的第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，天鵝股份董秘翟艷婷表示，公司與控股股東、實(shí)際控制人實(shí)行人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開(kāi)，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立。目前公司實(shí)際控制人、控股股東及上市公司未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)均沒(méi)有改變主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的計(jì)劃。

公司高管強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前公司基本面未發(fā)生重大變化的情況下，公司股價(jià)短期漲幅較大，存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)，且存在部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓款無(wú)法收回以及專(zhuān)利訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

11月10日晚間，中農(nóng)聯(lián)合也再度發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。這是一家從事農(nóng)藥中間體、原藥及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的全產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)。公司官網(wǎng)顯示，中農(nóng)聯(lián)合隸屬于供銷(xiāo)總社。截至最新，中農(nóng)聯(lián)合最近10個(gè)交易日已上漲98.30%。

中農(nóng)聯(lián)合在風(fēng)險(xiǎn)提示公告中表示，公司近期關(guān)注到A股市場(chǎng)“供銷(xiāo)社”概念相關(guān)股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格整體出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。在當(dāng)前公司基本面未發(fā)生重大變化的情況下，公司股票價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)幅度較大，敬請(qǐng)廣大投資者防范概念炒作，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

大股東為廣東省供銷(xiāo)集團(tuán)的天禾股份，也在最近十個(gè)交易日里收獲了65.64%的漲幅。此前，公司在互動(dòng)平臺(tái)中回復(fù)提問(wèn)時(shí)表示，公司作為一家廣東省供銷(xiāo)社系統(tǒng)企業(yè)，以直達(dá)終端的網(wǎng)絡(luò)配送體系為支撐，提供全品類(lèi)的農(nóng)資產(chǎn)品及專(zhuān)業(yè)的現(xiàn)代農(nóng)技服務(wù)。公司與全國(guó)多地省市縣級(jí)供銷(xiāo)社都有合作，如廣西、江蘇等。

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，供銷(xiāo)社也成為熱門(mén)問(wèn)題，很多公司被問(wèn)及是否涉及或計(jì)劃涉及供銷(xiāo)社業(yè)務(wù)，或是否與供銷(xiāo)社合作等問(wèn)題。如南國(guó)置業(yè)表示，公司與湖北供銷(xiāo)社僅限于股權(quán)合作層面。魯北化工回應(yīng)稱(chēng)，該公司化肥業(yè)務(wù)與本地供銷(xiāo)社有合作，開(kāi)展銷(xiāo)售工作，占整體收入比重相對(duì)較小。春雪食品稱(chēng)，目前公司部分區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商(如廣州)在與當(dāng)?shù)毓╀N(xiāo)社進(jìn)行合作業(yè)務(wù)洽談。

值得注意的是，11月11日晚，天鵝股份公告稱(chēng)，鑒于公司股價(jià)近期波動(dòng)較大，公司就股票交易波動(dòng)情況進(jìn)行核查。經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自11月14日開(kāi)市起停牌，披露核查公告后復(fù)牌。

龍頭股暫時(shí)停牌，其他概念股將何去何從？有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，從相關(guān)龍頭的龍虎榜單來(lái)看，前五買(mǎi)賣(mài)席位均為證券營(yíng)業(yè)部，可見(jiàn)主要是游資在背后炒作，普通投資者需要冷靜對(duì)待這一“熱潮”。

機(jī)構(gòu)展望供銷(xiāo)社投資機(jī)會(huì)

二級(jí)市場(chǎng)上的“供銷(xiāo)社熱”也激發(fā)了券商研究員對(duì)這一話題的深入研究，近日來(lái)，有關(guān)供銷(xiāo)社的研究報(bào)告不斷出爐，而在此之前，鮮少有研究員關(guān)注到這一領(lǐng)域。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，“供銷(xiāo)社熱”反映我國(guó)流通環(huán)節(jié)存在巨大改造空間。供銷(xiāo)社改造重點(diǎn)是農(nóng)資、農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)流通，通過(guò)提升效率來(lái)助農(nóng)惠農(nóng)。而事實(shí)上，除了農(nóng)產(chǎn)品，我國(guó)大宗品、工業(yè)品的流通環(huán)節(jié)，也存在巨大改造空間。目前我國(guó)供應(yīng)鏈流通領(lǐng)域，總體上還是以較為傳統(tǒng)的方式在運(yùn)行，流通環(huán)節(jié)多、貿(mào)易商格局分散、流通效率低。我國(guó)To C端的消費(fèi)已經(jīng)非常發(fā)達(dá)，而To B端仍有很大改造空間，未來(lái)To B流通領(lǐng)域的規(guī)?；鸵?guī)范化，將會(huì)是我國(guó)商業(yè)的一個(gè)重點(diǎn)發(fā)展方向。

民生證券認(rèn)為，展望未來(lái)，供銷(xiāo)社未來(lái)發(fā)展至少有三大方向。其一，物流層面，加快構(gòu)建現(xiàn)代化的農(nóng)村物流體系。其二，金融層面，成立合作平臺(tái)為三農(nóng)提供信用支持。其三，電子商務(wù)層面，構(gòu)建城鄉(xiāng)電子商務(wù)公共服務(wù)平臺(tái)。民生證券認(rèn)為，或可以在上述三個(gè)方向?qū)ふ蚁鄳?yīng)投資機(jī)會(huì)。

國(guó)金證券認(rèn)為，供銷(xiāo)社體系的職能主要在于做好農(nóng)產(chǎn)品流通和農(nóng)業(yè)農(nóng)村綜合化服務(wù)，實(shí)質(zhì)上是為“三農(nóng)”、為農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化架橋鋪路的。對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司影響偏中長(zhǎng)期：1、種子農(nóng)資農(nóng)機(jī)體系內(nèi)企業(yè)預(yù)計(jì)受益最大，統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)后體量增大；2、三方物流公司預(yù)計(jì)同樣利好，以省為單位，在全國(guó)供銷(xiāo)系統(tǒng)加快推廣的“互聯(lián)網(wǎng)+第四方物流”供銷(xiāo)集配體系建設(shè)模式也將提升三方物流的服務(wù)效率與規(guī)模；3、對(duì)電商板塊，傳統(tǒng)電商短期影響不大，供銷(xiāo)體系電商以農(nóng)產(chǎn)品電商為主，產(chǎn)品選擇、發(fā)展方向、體量差異較大。未來(lái)隨著鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施的提升及鄉(xiāng)村人口收入提升，中長(zhǎng)期看利好各類(lèi)零售。4、農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)鏈企業(yè)方面，食品加工、餐飲供應(yīng)鏈、預(yù)制菜有望得到發(fā)展。5、再生能源回收利用板塊方面，農(nóng)資農(nóng)機(jī)統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)后的再生資源回收利用、鋰電池回收等有望增加新的業(yè)務(wù)量。

中郵證券認(rèn)為，以供銷(xiāo)社為主渠道的全國(guó)性商品流通網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，供銷(xiāo)社體系對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品市場(chǎng)的穩(wěn)定性發(fā)揮著重要作用。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)尤其是種子等農(nóng)資板塊將明顯受益于供銷(xiāo)社體系的進(jìn)一步完善。建議關(guān)注敦煌種業(yè)(002041.SZ)、大北農(nóng)(002385.SZ)、荃銀高科(300087.SZ)及隆平高科(000998.SZ)等龍頭種子企業(yè)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

關(guān)鍵詞： 神秘面紗 天鵝股份