玻璃柜、雪花膏、光瓶白酒、紙包白糖……這是供銷社留給大家的記憶。漲停、漲停、再漲停……這是供銷社概念股最近給大家的印象，其龍頭天鵝股份已經(jīng)10連板。

近期，有關供銷社的報道引發(fā)社會輿論較大關注。但其實，供銷社一直都存在于我們身邊，并未走遠。

(資料圖片僅供參考)

日前，證券時報記者兵分兩路，實地探訪了上海和深圳的部分供銷社，揭開它們“神秘”的面紗。

深滬的供銷社長什么樣？

在深圳，記者來到了位于深圳市寶安區(qū)觀瀾街道新瀾社區(qū)的觀瀾供銷社，這個供銷社和普通的超市沒兩樣，面積大概有上千平方米，貨架上擺放的商品均為普通居民的生活所需品——零食、生活用品、茶葉、酒水等。在它的旁邊，還有一家觀瀾供銷社飲用水門市店，賣的是大大小小的桶裝和瓶裝水。

在上海，記者來到上海供銷大廈，入駐大廈的公司包括上海市果品有限公司、上海好唯加食品有限公司、上海昊元資產經(jīng)營管理有限公司、上海新農村建設投資股份有限公司等。據(jù)悉，上海的聯(lián)華、供銷e家等商超也屬于供銷系統(tǒng)。

供銷社究竟是一個怎樣的存在？過去的和現(xiàn)存的供銷社在功能上有什么不同？

中華全國供銷合作總社官網(wǎng)信息顯示，新中國成立初期，就建立起了全國性供銷合作社組織體系，此后歷經(jīng)曲折發(fā)展，供銷社與國營商業(yè)多次分分合合。直到1982年，全國供銷合作總社第三次與商業(yè)部合并，但保留了全國供銷合作總社的牌子，保留了省以下供銷合作社的獨立組織系統(tǒng)。

上世紀90年代，供銷合作社開始了市場化轉型，到2011年，全系統(tǒng)初步建成了覆蓋縣、鄉(xiāng)、村三級的經(jīng)營服務網(wǎng)絡。

“供銷社的主要功能定位就是城鄉(xiāng)之間溝通的橋梁，以前供銷社就是賣一些農民生產所需的農藥、化肥、農機等，還有農品生產出來的農副產品、棉麻紡織物這些，幫助農產品外銷?！苯衲?0歲的王輝(化名)是深圳的一名老“供銷社人”，他80年代初期來到深圳工作的第一站就是現(xiàn)在龍崗區(qū)的一個供銷社，他當時在辦公室負責做每年進貨的統(tǒng)計和預算，時不時走到旗下的商場幫著賣貨。

王輝對記者表示，1980-1990年期間深圳的商店八九成都屬于供銷社體系的，很少有民營的商店。“那時候大家所有的生活所需基本都在供銷社體系下的各類商店購買，價格也比較穩(wěn)定，我們賺取的毛利率也很低的，當時我在的供銷社一年利潤不到2萬塊?！蓖踺x說。

90年代以后，隨時市場經(jīng)濟的發(fā)展，供銷社的功能就被逐漸弱化。尤其是深圳這個全國首個進行城鎮(zhèn)化的城市，也是全國第一個沒有農村的城市，供銷社體系的淡出也比國內其他城市更快。此外，90年代初期，部分供銷社經(jīng)營效益不好，開始資不抵債，還賣掉了部分物業(yè)。“現(xiàn)在就深圳寶安來說，只有沙井、福永、松崗等以前的幾個鎮(zhèn)還有供銷社，但這些都不開展實業(yè)的，以物業(yè)收租為主?！蓖踺x告訴記者。

觀瀾供銷社是深圳僅存的仍在開展實業(yè)的供銷社之一。“我們旗下有幾個店鋪，大概有30個員工，分別賣燃氣、賣水、生活超市和賣農資物品的。”觀瀾供銷社相關負責人對記者介紹，就這幾塊業(yè)務來說，因為深圳沒有農村，所以農資物品的需求量很小，服務的領域局限于綠化消殺方面，其他的還有一些市場需求?！耙驗榈赇伿亲杂形飿I(yè)，壓力不大，經(jīng)營還過得去?！痹撠撠熑吮硎尽ｋm然如今個體戶遍地開花，商品也琳瑯滿目，但觀瀾供銷社經(jīng)營的業(yè)務之所以能持續(xù)下去，也印證了其市場需求。

上述負責人還告訴記者，深圳是目前唯一一個沒有市級供銷社的城市，因為深圳城鎮(zhèn)化轉型早，而且轉得徹底，全市沒有三農業(yè)務，對于農資的需求僅限于綠化等小規(guī)模使用，這是深圳城市的特殊性所決定。目前深圳僅有龍崗、寶安兩個區(qū)級供銷社，兩個區(qū)分別下轄8家鎮(zhèn)級供銷社，從收入來看，這些供銷社主要收入來源是原有物業(yè)的出租，占到收入的八成、九成，全市供銷社人員總共100多名。

“供銷社”概念股持續(xù)走強

“供銷社”話題在資本市場引發(fā)強烈關注，相關概念股成為近期多路資金追逐的焦點。數(shù)據(jù)顯示，最近10個交易日，15只供銷社概念股逆勢走強，全部錄得正收益。

其中，天鵝股份由于其實際控制人為山東省供銷合作社聯(lián)合社，由此被資金推舉為供銷社概念股的龍頭，其股價自2022年10月31日至11月11日連續(xù)10個交易日漲停，漲幅達159.33%。

在11月10日的第三季度業(yè)績說明會上，天鵝股份董秘翟艷婷表示，公司與控股股東、實際控制人實行人員、資產、財務分開，機構、業(yè)務獨立。目前公司實際控制人、控股股東及上市公司未來十二個月內均沒有改變主營業(yè)務或者對主營業(yè)務作出重大調整的計劃。

公司高管強調，在當前公司基本面未發(fā)生重大變化的情況下，公司股價短期漲幅較大，存在估值較高的風險，且存在部分股權轉讓款無法收回以及專利訴訟風險。

11月10日晚間，中農聯(lián)合也再度發(fā)布風險提示公告。這是一家從事農藥中間體、原藥及制劑產品的研發(fā)、生產和銷售的全產業(yè)鏈農藥生產企業(yè)。公司官網(wǎng)顯示，中農聯(lián)合隸屬于供銷總社。截至最新，中農聯(lián)合最近10個交易日已上漲98.30%。

中農聯(lián)合在風險提示公告中表示，公司近期關注到A股市場“供銷社”概念相關股票二級市場價格整體出現(xiàn)上漲趨勢。在當前公司基本面未發(fā)生重大變化的情況下，公司股票價格短期內波動幅度較大，敬請廣大投資者防范概念炒作，注意投資風險。

大股東為廣東省供銷集團的天禾股份，也在最近十個交易日里收獲了65.64%的漲幅。此前，公司在互動平臺中回復提問時表示，公司作為一家廣東省供銷社系統(tǒng)企業(yè)，以直達終端的網(wǎng)絡配送體系為支撐，提供全品類的農資產品及專業(yè)的現(xiàn)代農技服務。公司與全國多地省市縣級供銷社都有合作，如廣西、江蘇等。

在投資者互動平臺上，供銷社也成為熱門問題，很多公司被問及是否涉及或計劃涉及供銷社業(yè)務，或是否與供銷社合作等問題。如南國置業(yè)表示，公司與湖北供銷社僅限于股權合作層面。魯北化工回應稱，該公司化肥業(yè)務與本地供銷社有合作，開展銷售工作，占整體收入比重相對較小。春雪食品稱，目前公司部分區(qū)域經(jīng)銷商(如廣州)在與當?shù)毓╀N社進行合作業(yè)務洽談。

值得注意的是，11月11日晚，天鵝股份公告稱，鑒于公司股價近期波動較大，公司就股票交易波動情況進行核查。經(jīng)公司申請，公司股票自11月14日開市起停牌，披露核查公告后復牌。

龍頭股暫時停牌，其他概念股將何去何從？有業(yè)內人士向記者表示，從相關龍頭的龍虎榜單來看，前五買賣席位均為證券營業(yè)部，可見主要是游資在背后炒作，普通投資者需要冷靜對待這一“熱潮”。

機構展望供銷社投資機會

二級市場上的“供銷社熱”也激發(fā)了券商研究員對這一話題的深入研究，近日來，有關供銷社的研究報告不斷出爐，而在此之前，鮮少有研究員關注到這一領域。

東吳證券研報認為，“供銷社熱”反映我國流通環(huán)節(jié)存在巨大改造空間。供銷社改造重點是農資、農產品的生產流通，通過提升效率來助農惠農。而事實上，除了農產品，我國大宗品、工業(yè)品的流通環(huán)節(jié)，也存在巨大改造空間。目前我國供應鏈流通領域，總體上還是以較為傳統(tǒng)的方式在運行，流通環(huán)節(jié)多、貿易商格局分散、流通效率低。我國To C端的消費已經(jīng)非常發(fā)達，而To B端仍有很大改造空間，未來To B流通領域的規(guī)模化和規(guī)范化，將會是我國商業(yè)的一個重點發(fā)展方向。

民生證券認為，展望未來，供銷社未來發(fā)展至少有三大方向。其一，物流層面，加快構建現(xiàn)代化的農村物流體系。其二，金融層面，成立合作平臺為三農提供信用支持。其三，電子商務層面，構建城鄉(xiāng)電子商務公共服務平臺。民生證券認為，或可以在上述三個方向尋找相應投資機會。

國金證券認為，供銷社體系的職能主要在于做好農產品流通和農業(yè)農村綜合化服務，實質上是為“三農”、為農業(yè)農村現(xiàn)代化架橋鋪路的。對相關產業(yè)公司影響偏中長期：1、種子農資農機體系內企業(yè)預計受益最大，統(tǒng)購統(tǒng)銷后體量增大；2、三方物流公司預計同樣利好，以省為單位，在全國供銷系統(tǒng)加快推廣的“互聯(lián)網(wǎng)+第四方物流”供銷集配體系建設模式也將提升三方物流的服務效率與規(guī)模；3、對電商板塊，傳統(tǒng)電商短期影響不大，供銷體系電商以農產品電商為主，產品選擇、發(fā)展方向、體量差異較大。未來隨著鄉(xiāng)村基礎設施的提升及鄉(xiāng)村人口收入提升，中長期看利好各類零售。4、農副產品供應鏈企業(yè)方面，食品加工、餐飲供應鏈、預制菜有望得到發(fā)展。5、再生能源回收利用板塊方面，農資農機統(tǒng)購統(tǒng)銷后的再生資源回收利用、鋰電池回收等有望增加新的業(yè)務量。

中郵證券認為，以供銷社為主渠道的全國性商品流通網(wǎng)絡，是國民經(jīng)濟的重要基礎設施，供銷社體系對農副產品市場的穩(wěn)定性發(fā)揮著重要作用。農業(yè)產業(yè)尤其是種子等農資板塊將明顯受益于供銷社體系的進一步完善。建議關注敦煌種業(yè)(002041.SZ)、大北農(002385.SZ)、荃銀高科(300087.SZ)及隆平高科(000998.SZ)等龍頭種子企業(yè)。

（文章來源：券商中國）

關鍵詞： 神秘面紗 天鵝股份