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記者周尚伃

《證券日報》記者據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，今年前11個月，累計新增2053只券商集合理財產(chǎn)品備案，同比下降9.52%。其中，首創(chuàng)證券備案產(chǎn)品數(shù)量最多，共有135只；國泰君安資管、中信證券的產(chǎn)品備案數(shù)量也均超過100只，分別為132只、105只。

從券商集合理財備案產(chǎn)品類型來看，今年前11個月，主要包括固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類四大類。其中，固定收益類產(chǎn)品備案數(shù)量最多，占據(jù)主要地位。

市場波動加大提升了賺錢的難度。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，有數(shù)據(jù)可查的3270只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為-0.91%。其中，30只產(chǎn)品收益率均超10%；1681只產(chǎn)品保持正收益，占比51%。

五大策略產(chǎn)品中僅債券型產(chǎn)品保持正收益，今年前11個月，股票型產(chǎn)品受市場影響波動較大，平均收益率為-8.43%，其中有9只產(chǎn)品收益率均超10%；混合型產(chǎn)品平均收益率為-8.45%，也有9只產(chǎn)品收益率均超10%；債券型產(chǎn)品平均收益率為2.83%；FOF型產(chǎn)品平均收益率為-6.49%；QDII型產(chǎn)品平均收益率為-5.01%。

資管新規(guī)下，券商主動管理能力持續(xù)提升，布局FOF產(chǎn)品的券商逐步增多。今年前11個月，新增的券商集合理財備案產(chǎn)品中，包括了183只FOF產(chǎn)品；其中，華泰證券資管備案的88只產(chǎn)品中有36只為FOF產(chǎn)品。根據(jù)2021年中證協(xié)專項問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在有效反饋問卷的證券公司（或證券公司資管子公司）中，有29家將FOF產(chǎn)品作為本年度特色產(chǎn)品之一，主要將其作為大類資產(chǎn)配置策略的載體，以及為高凈值客戶提供量化等私募產(chǎn)品配置的工具。

在市場震蕩背景下，作為券商主動管理能力體現(xiàn)之一的FOF產(chǎn)品相較于股票型及混合型產(chǎn)品收益較為平穩(wěn)，并具備持續(xù)發(fā)展空間。長期來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)據(jù)可查的124只券商FOF型產(chǎn)品近三年平均收益率為8.01%。其中，收益率在50%以上的FOF型產(chǎn)品共有5只；121只產(chǎn)品收益率為正，僅有3只產(chǎn)品收益率為負。

華寶證券宏觀研究分析師衛(wèi)以諾表示，“在資管新規(guī)開啟凈值化首年，證券公司資管業(yè)務去通道化效果顯著，私募業(yè)務規(guī)模逐步壓縮。一方面，集合資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模的擴大，對證券公司主動管理能力提出了新的要求，證券公司亟待尋找新的突破點，擴大資產(chǎn)規(guī)模，細化客群分類；另一方面，證券行業(yè)內(nèi)競爭加劇，如何消解同質(zhì)化產(chǎn)品壓力，滿足客戶多樣化需求，提升‘資管+投研+投行’的業(yè)務條線協(xié)同，公募化轉(zhuǎn)型成了證券公司破局之法?！?/p>

相較于私募集合資管計劃，券商公募化改造產(chǎn)品的業(yè)績更受到市場的關注。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，353只有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的大集合公募化改造產(chǎn)品（A/B/C/D份額分開統(tǒng)計）的平均收益率為-5.96%，中位數(shù)為0.01%。其中，50%的產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。

收益率最高的產(chǎn)品為廣發(fā)資管旗下的兩只QDII基金，為“廣發(fā)資管全球精選一年持有A人民幣”及“廣發(fā)資管全球精選一年持有C人民幣”，收益率分別為12.62%、12.32%。其中，廣發(fā)資管全球精選一年持有A人民幣的第三季度報告中顯示，2022年三季度期間，該產(chǎn)品依然采取短久期票息策略，積極挖掘優(yōu)質(zhì)標的的配置機會，并基于市場情況對組合持倉進行動態(tài)調(diào)整，同時，也積極尋找交易性機會為組合增厚收益。

關鍵詞： 平均收益率 證券公司