蜜雪冰城能走多遠(yuǎn)？

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來(lái)源|經(jīng)理人傳媒旗下《經(jīng)理人》雜志

全媒體記者/何雯雯

在新式茶飲第一股奈雪的茶還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利之際，近日蜜雪冰城一紙招股書(shū)又讓資本對(duì)新式茶飲賽道產(chǎn)生了信心。2021年，蜜雪冰城以103.51億元的營(yíng)收、19.10億元的歸母凈利潤(rùn)，證明了新式茶飲的商業(yè)價(jià)值。

然而，這一切都是蜜雪冰城踩在加盟商肩膀上獲得的戰(zhàn)績(jī)。在蜜雪冰城的商業(yè)版圖以及其構(gòu)造的茶飲夢(mèng)中，掀起了一股加盟的浪潮，從2019年的7186家加盟店到2022年3月末的22229家店加盟店，在瘋狂擴(kuò)張的路上，以及在奈雪的茶、喜茶等茶飲品牌的競(jìng)爭(zhēng)下，前赴后繼的加盟商們能否盈利，這成為了“未解之謎”。

實(shí)際上，在瘋狂擴(kuò)張下，蜜雪冰城的食品安全問(wèn)題也尤為值得關(guān)注。

蜜雪冰城吃肉，加盟商能喝湯嗎？

1997年，蜜雪冰城創(chuàng)始人張紅超在鄭州創(chuàng)立了“寒流刨冰”，這也是蜜雪冰城的前身。開(kāi)了第一家店后，從原料制作、產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)戒N售，每一個(gè)環(huán)節(jié)張紅超都是親力親為，也正是由于早期的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓張紅超深刻理解到下沉市場(chǎng)的重要性。因此，在蜜雪冰城后來(lái)的發(fā)展歷程中，張紅超自建工廠、自建供應(yīng)鏈，自產(chǎn)核心原材料，并為蜜雪冰城搭建出一個(gè)集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、銷售、連鎖經(jīng)營(yíng)為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

相比其他茶飲品牌重視前端銷售、品牌塑造的做法不同，蜜雪冰城重視下沉市場(chǎng)搭建的做法顯然是成功的。招股書(shū)顯示，2019年至2022年Q1，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.66億元、46.80億元、103.51億元、24.34億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4.45億元、6.32億元、19.10億元、3.90億元；扣非歸母凈利潤(rùn)為4.38億元、8.96億元、18.45億元、3.76億元。

作為新式茶飲品牌，蜜雪冰城的營(yíng)收來(lái)源卻不是直接來(lái)自門店產(chǎn)品的銷售收入，而是依靠通過(guò)向加盟門店銷售固定飲料、風(fēng)味飲料濃漿以及水果茶業(yè)等制作現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋所需要的食材；還有杯子、吸管、包裝袋等包裝材料以及加盟開(kāi)店所需要的設(shè)備設(shè)施、營(yíng)運(yùn)物資等，食材以及包裝材料這二者的銷售收入在2021年合計(jì)可達(dá)87.08%，后二者則營(yíng)收比重為10.22%，四者合計(jì)的收入已經(jīng)高達(dá)97.3%。

而加盟費(fèi)在2019年至2022年Q1對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)的比例僅有2.34%、2.14%、1.89%、2.62%，以及直營(yíng)門店產(chǎn)品的收入在2019年度、2020年度占比為2.67%、1.41%，2021年后不足1%，幾乎可忽略不計(jì)。不難看出，以加盟店為主導(dǎo)的蜜雪冰城，其營(yíng)收模式并不依靠收取加盟費(fèi)，而是通過(guò)向加盟門店銷售原材料等，公司營(yíng)收的這一構(gòu)成比例在報(bào)告期內(nèi)基本保持一致。

截至2022年3月末，蜜雪冰城共有加盟門店22229家、直營(yíng)門店47家。2019年至2021年，蜜雪冰城門店年平均凈增加6643家，年復(fù)合增長(zhǎng)率為68.49%，其中，增加的門店以加盟店為主。

那么，開(kāi)一家蜜雪冰城的加盟店貴嗎？在蜜雪冰城的官網(wǎng)上，我們可以了解到，省會(huì)城市、地級(jí)城市、縣級(jí)城市加盟費(fèi)分別為1.1萬(wàn)元/年、9000元/年和7000元/年。除了加盟費(fèi)外，還有20000元的合同保證金、日常運(yùn)營(yíng)管理指導(dǎo)4800/年、咨詢服務(wù)2000/年、設(shè)備80000元左右，以及原材料費(fèi)用、房租、裝修等，開(kāi)一間蜜雪冰城加盟店合計(jì)費(fèi)用37萬(wàn)元起。在蜜雪冰城的加盟模式中，還有一條是較為吸引人的，那就是加盟店不需要向總部分成，營(yíng)收利潤(rùn)全部歸加盟商所有。

這樣看起來(lái)，開(kāi)了一間加盟店，似乎很簡(jiǎn)單也很劃算。而且，在如今新式茶飲備受年輕人青睞的背景下，開(kāi)奶茶店似乎也很賺錢。在同行競(jìng)爭(zhēng)中，“薄利多銷”的蜜雪冰城，似乎也不缺消費(fèi)者，奶茶店外也經(jīng)常門庭若市。

在蜜雪冰城誘人的加盟模式以及新式茶飲火熱的賽道中，越來(lái)越多的加盟商加入到了蜜雪冰城的開(kāi)店浪潮中來(lái)。

值得注意是的，蜜雪冰城的主要營(yíng)收是依靠向加盟店銷售原材料等，這意味著，加盟店開(kāi)得越多，蜜雪冰城就越賺錢。2020年，蜜雪冰城的加盟店數(shù)量從2019年的7186家增加5897家至13083家，后又增加7382家至2021年的20465家，增長(zhǎng)率為82.06%、56.42%。同期，蜜雪冰城的營(yíng)收也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為82.39%、121.18%；歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為42.02%、202.22%。不難看出，在加盟店瘋狂增長(zhǎng)的道路上，蜜雪冰城賺得盆滿缽滿。

然而，蜜雪冰城賺錢了，加盟店賺錢了嗎？

在招股書(shū)中，蜜雪冰城披露了加盟店單店銷售額的情況。2019年至2022年Q1，加盟店單店銷售額分別為41.33萬(wàn)元/家、44.40萬(wàn)元/家、58.72萬(wàn)元/家、10.66萬(wàn)元/家。

如果按照這個(gè)銷售額來(lái)計(jì)算，開(kāi)一家加盟店，第一年加盟投入至少37萬(wàn)，加上人工等費(fèi)用，理論上一年以后可以回本。值得注意的是，加盟費(fèi)7000-11000元、管理指導(dǎo)費(fèi)4800元、咨詢服務(wù)費(fèi)2000元，合計(jì)13800-17800元，這三筆費(fèi)用是每年一繳。產(chǎn)品毛利方面，招股書(shū)對(duì)加盟店的銷售毛利率沒(méi)有披露，但是直營(yíng)門店產(chǎn)品毛利率報(bào)告期內(nèi)分別為5.36%、4.44%、10.24%和-8.21%。參考直營(yíng)門店的銷售毛利率可知，加盟門店的毛利率也并不高。

因此，保守來(lái)講，加盟店想要盈利的話，可能需要2-3年左右的時(shí)間。然而，根據(jù)蜜雪冰城的加盟規(guī)則，加盟合同期一般為3年，3年后門店需要重新裝修。這意味著剛剛盈利不久，如果還想要繼續(xù)合作，就又要重新投入費(fèi)用裝修門店。

而且，伴隨蜜雪冰城加盟店數(shù)量的增加，在同一條商業(yè)街上，我們還可以看到多個(gè)“蜜雪冰城”，在這種幾乎沒(méi)有區(qū)域保護(hù)的加盟模式下，加之其他奶茶店的競(jìng)爭(zhēng)，蜜雪冰城的加盟商想要賺錢，將變得越來(lái)越難。

2019年至2022年Q1，蜜雪冰城關(guān)閉的加盟店有380家、331家、585家、176家，當(dāng)期減少的門店數(shù)量略有增加的趨勢(shì)。按照加盟3年合同期來(lái)算，2020年與2021年的新開(kāi)的加盟店將會(huì)在2022年、2023年到期，到時(shí)是否會(huì)迎來(lái)更多的加盟門店關(guān)閉呢？

近幾年蜜雪冰城營(yíng)收、利潤(rùn)攀升，在其構(gòu)造的“甜蜜帝國(guó)”里，依然有許多商家前赴后繼，但是，在這種“無(wú)序”的擴(kuò)張下，商家們又能持續(xù)多久？由于蜜雪冰城的盈利與加盟店的盈利并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，但是加盟店的盈利或虧損事關(guān)數(shù)萬(wàn)個(gè)商家的利益，針對(duì)加盟店多久能回本、盈利、虧損的門店數(shù)量等問(wèn)題，《經(jīng)理人》雜志全媒體致函蜜雪冰城，但截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

研發(fā)費(fèi)用率不足0.4%，食品安全問(wèn)題頻發(fā)

近幾年來(lái)，媒體曝光的關(guān)于蜜雪冰城產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題不在少數(shù)。雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是申請(qǐng)IPO的重要因素，但是作為餐飲企業(yè)，食品安全問(wèn)題同樣不容忽視。蜜雪冰城在瘋狂擴(kuò)張之下，其食品安全問(wèn)題也頻頻發(fā)生。

就在近日，據(jù)南方都市報(bào)報(bào)道，11月26日，在網(wǎng)傳的一則視頻中，有網(wǎng)友稱在蜜雪冰城購(gòu)買的4元檸檬水中，發(fā)現(xiàn)有“小蟲(chóng)子”，并且該檸檬水尚未開(kāi)啟飲用。對(duì)此，涉事商家表示，“這我有什么辦法，我也不知道（原因）啊，那沒(méi)辦法，那沒(méi)關(guān)系”。

事實(shí)上，消費(fèi)者反映蜜雪冰城的飲品中有異物的事件不止一例。今年8月，陜西西安一名網(wǎng)友就曝出在蜜雪冰城的飲品中喝出一只活蒼蠅。

另外據(jù)南方都市報(bào)報(bào)道，7月6日，蜜雪冰城北京豐臺(tái)區(qū)一家門店因使用過(guò)期的冷凍荔枝汁制作茶飲，被北京豐臺(tái)區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款5000元。5月初，蜜雪冰城桂林恭城縣一家門店，因?yàn)槭褂眠^(guò)期咖啡粉制作飲品被處罰。5月底，蜜雪冰城延安市一家門店也因銷售超過(guò)保質(zhì)期的食品原料、食品添加劑，被相關(guān)部門罰款9000元。

招股書(shū)顯示，去年5月14日，中國(guó)質(zhì)量新聞網(wǎng)報(bào)道稱蜜雪冰城旗下鄭州永安街店、濟(jì)南大觀園店、武漢馬湖商業(yè)街店三家門店存在篡改開(kāi)封食材日期、使用隔夜冰淇淋奶漿、茶湯及奶茶的食材效期問(wèn)題。

次日，河南省市場(chǎng)監(jiān)督管理局下發(fā)了《關(guān)于在全省餐飲服務(wù)環(huán)節(jié)對(duì)蜜雪冰城篡改開(kāi)封食材日期、過(guò)夜奶漿仍使用等行為開(kāi)展專項(xiàng)檢查的緊急通知》。同日，鄭州市二七區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局在現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，蜜雪潮飲奶茶店（系蜜雪冰城加盟門店）柜子內(nèi)存放的4.5袋花生碎已過(guò)保質(zhì)期，執(zhí)法人員依法對(duì)涉案食品予以扣押并對(duì)該加盟門店進(jìn)行了警告、沒(méi)收過(guò)期食品原料、罰款及沒(méi)收違法所得。

值得一提的是，雖然蜜雪冰城強(qiáng)調(diào)其在產(chǎn)品原料上的自主生產(chǎn)與研發(fā)的重要性，但是在2019年至2022年Q1期間，其研發(fā)費(fèi)用僅為939.05萬(wàn)元、964.46萬(wàn)元、1715.13萬(wàn)元、572.59萬(wàn)元，占營(yíng)收比重為0.37%、0.21%、0.17%、0.24%，每年投入均不超過(guò)0.4%。

而銷售費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)，分別為1.91億元、1.83億元、4.06億元、1.26億元，占營(yíng)收比重為7.43%、3.91%、3.92%、5.16%。其中公司的廣告宣傳費(fèi)分別為1259.95萬(wàn)元、1858.97萬(wàn)元、3452.43萬(wàn)元和534.33萬(wàn)元，合計(jì)為7105.68萬(wàn)元，比研發(fā)費(fèi)用的4191.23萬(wàn)元還要多出2959.45萬(wàn)元，將近3000萬(wàn)元。從費(fèi)用的投入比例中我們也可以看出，蜜雪冰城在產(chǎn)品研發(fā)和食品質(zhì)量上的重視程度。

雖然蜜雪冰城通過(guò)加盟模式，在新式茶飲中走出了一條“康莊大道”，但由于近幾年來(lái)公司擴(kuò)張速度過(guò)快，這也加劇了加盟店之間的競(jìng)爭(zhēng)，這在未來(lái)必然也會(huì)給蜜雪冰城帶來(lái)反噬。

茶飲作為餐飲中一品類，食品安全問(wèn)題是消費(fèi)者和監(jiān)管部門尤為關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然蜜雪冰城在其中扮演著原料“供應(yīng)商”的角色，但是加盟店的銷售過(guò)程也會(huì)對(duì)品牌產(chǎn)生重大影響。因此，只有把食品安全放在第一位的企業(yè)，未來(lái)才能走得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

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