2022年，已經(jīng)成為過(guò)去式。

過(guò)去一年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不是很好——準(zhǔn)確的說(shuō)，應(yīng)該說(shuō)很差，除了“核酸經(jīng)濟(jì)”一枝獨(dú)秀之外，就實(shí)際GDP增長(zhǎng)率來(lái)看，大概率會(huì)成為45年來(lái)除2020年疫情之外最差的一年。

當(dāng)然，不要懷疑，按名義GDP計(jì)價(jià)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定還是增長(zhǎng)的。實(shí)際上，自人類(lèi)進(jìn)入信用貨幣時(shí)代以來(lái)，按照阿拉伯?dāng)?shù)字算，幾乎沒(méi)有國(guó)家經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)過(guò)，什么委內(nèi)瑞拉、津巴布韋，本幣計(jì)價(jià)的年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，動(dòng)輒都是百分之幾千、百分之幾萬(wàn)。

【資料圖】

中國(guó)經(jīng)濟(jì)，為什么這么差呢？答案是：消費(fèi)不行。

大家都知道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所謂的“三駕馬車(chē)”之說(shuō)，分別指的是投資、消費(fèi)和凈出口，在過(guò)去近20年間，投資一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的半壁江山，近5年來(lái)才開(kāi)始有所下滑，而凈出口的貢獻(xiàn)2008年以后就在逐步下滑，目前在20%左右，只有消費(fèi)的貢獻(xiàn)，從2008年迄今逐漸增長(zhǎng)并恢復(fù)到2008年以前……

其中，消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，連2020年疫情爆發(fā)都沒(méi)有被打斷，但，誰(shuí)也沒(méi)有想到的是，卻在2022年被打斷了。

下面的圖，就是過(guò)去10年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度值的變動(dòng)情況，注意要看的，是每年底的11月和12月數(shù)據(jù)——以當(dāng)年的名義貨幣統(tǒng)計(jì)，對(duì)比2020年12月份的同比增長(zhǎng)是4.6%，而2022年11月份（12月數(shù)據(jù)還沒(méi)出來(lái)）的數(shù)據(jù)，是-5.9%。

這么說(shuō)吧，按照年底增速來(lái)算，2022年中國(guó)的消費(fèi)數(shù)據(jù)——是中國(guó)自改革開(kāi)放有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)，最差的一年！

2022年消費(fèi)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，也必然是負(fù)值（以上都按照名義貨幣計(jì)算，還沒(méi)有考慮通脹問(wèn)題），在消費(fèi)拖累之下，雖然中國(guó)2022年的GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)還沒(méi)有出來(lái)，但我基本能夠斷定，2022年中國(guó)GDP的真實(shí)增長(zhǎng)率不會(huì)超過(guò)3%，甚至接近2020年的水平。

消費(fèi)為什么這么差？ 當(dāng)然是疫情之下，老百姓不敢花錢(qián)??！ 不僅不敢花錢(qián)，而且還在拼命存錢(qián)呢！

當(dāng)時(shí)還有人說(shuō)，為什么中國(guó)老百姓的存款激增，就是因?yàn)橐咔榉饪?，除了網(wǎng)購(gòu)和直播購(gòu)物，大家都沒(méi)法花錢(qián)了，只能存錢(qián)。

這句話(huà)暗含的意思是說(shuō)，只要中國(guó)疫情封控放開(kāi)的話(huà)，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄很快就能再度轉(zhuǎn)化成消費(fèi)，然后整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系就會(huì)再度運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，馬照跑，股照炒，舞照跳……

這種情況，最典型發(fā)生在美國(guó)，在2020年-2021年的疫情肆虐期間，美國(guó)居民儲(chǔ)蓄暴增，這一方面是疫情封控導(dǎo)致美國(guó)人“消費(fèi)無(wú)門(mén)”，另一方面在于，聯(lián)邦政府大量地給居民發(fā)錢(qián)，導(dǎo)致居民部門(mén)積累了大量超量?jī)?chǔ)蓄，這種超量的儲(chǔ)蓄，在2020年年中到現(xiàn)在，支撐著美國(guó)人民的消費(fèi)熱情一路火爆至今……

可惜，隨隨便便把這個(gè)邏輯拿到中國(guó)來(lái)，是會(huì)犯大錯(cuò)誤的！

根據(jù)中國(guó)金融四十人論壇(CF40)研究部副主任朱鶴的分析，即使來(lái)徹底放開(kāi)疫情封控，中國(guó)的消費(fèi)數(shù)據(jù)也回不到以前，這被他稱(chēng)之為“消費(fèi)傾向下降”：

“預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄需求增加的主要原因是，在經(jīng)濟(jì)不確定性增加的情況下，居民部門(mén)長(zhǎng)期收入預(yù)期出現(xiàn)變化，需要比過(guò)去維持更高的儲(chǔ)蓄水平以應(yīng)對(duì)各種不確定性?！?/p>

美國(guó)人的儲(chǔ)蓄，在2020年和2021年大幅度增長(zhǎng)是怎么來(lái)的呢？ 是美國(guó)政府對(duì)居民部門(mén)的超額補(bǔ)貼！

根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦政府在疫情爆發(fā)之后對(duì)中低收入民眾的補(bǔ)貼，平均每個(gè)美國(guó)籍的成年人，哪怕根本不去工作，也能額外得到至少3萬(wàn)美元的補(bǔ)貼（主要是每周600美元的超額失業(yè)補(bǔ)貼，還有兩次政府直接發(fā)錢(qián)）——這就是美國(guó)人儲(chǔ)蓄暴增的真相。

這種儲(chǔ)蓄上的暴增，當(dāng)疫情封控放開(kāi)，美國(guó)民眾當(dāng)然是撒歡兒似的花錢(qián)，報(bào)復(fù)性消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)當(dāng)然立即就起來(lái)了。

相比之下，中國(guó)老百姓的存款怎么來(lái)的？ 是在疫情之下，把所有的消費(fèi)壓縮，從牙縫里一個(gè)鋼镚兒一個(gè)鋼镚兒省出來(lái)的！

這種情況下省下來(lái)的錢(qián)，老百姓怎么敢在2023年，撒歡兒似的花錢(qián)？

進(jìn)一步地，根據(jù)前面的說(shuō)法，如果老百姓的消費(fèi)不起來(lái)，2023年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，難道就注定繼續(xù)蕭條，沒(méi)法破這個(gè)局了么？也不完全是！

這里有個(gè)思路，雖然不能完全解決中國(guó)老百姓的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄問(wèn)題，但是，它一定可以讓2023年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)無(wú)虞。

簡(jiǎn)單說(shuō)，目前中國(guó)的疫情封控基本已經(jīng)徹底放開(kāi)，央行和財(cái)政部現(xiàn)在需要做的事情，就是給老百姓以消費(fèi)信心，避免他們過(guò)度考慮經(jīng)濟(jì)的不確定性而大幅度增加“預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄”。

具體思路就是，向疫情爆發(fā)之后的美國(guó)、加拿大、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、意大利、西班牙、日本、韓國(guó)學(xué)習(xí)，給老百姓發(fā)錢(qián)，減輕他們“預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄”的巨大心理壓力，不用發(fā)很多，但至少能讓他們敢花一點(diǎn)兒錢(qián)，也相信這個(gè)國(guó)家，將來(lái)會(huì)讓他們掙更多的錢(qián)……

因?yàn)榘l(fā)錢(qián)給了民眾對(duì)國(guó)家的信心，減輕了他們預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄的壓力，也給了他們消費(fèi)的動(dòng)力，實(shí)際上，過(guò)去3年間，凡疫情期間給國(guó)民發(fā)錢(qián)的國(guó)家當(dāng)中，除日本之外，2021年基本都實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)……

連韓國(guó)這種只給中下層民眾每人發(fā)了3000元人民幣的國(guó)家，在2021年也實(shí)現(xiàn)了10年未有的高速增長(zhǎng)。

至于日本為什么沒(méi)有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)（增長(zhǎng)率一般），那是因?yàn)槠涑淆g化社會(huì)的原因，如果不發(fā)錢(qián)，日本2021年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將超級(jí)難看。

按照這種思路，在2023年一季度，中國(guó)應(yīng)該第一次實(shí)施真正的“大水漫灌”，佛光普照，只要是中國(guó)人，不要搞什么區(qū)別對(duì)待，也不管男女老少貧富美丑，也不需要任何額外的條件，只憑身份證，每人發(fā)2000-3000元人民幣。

如果這種政策真的能夠?qū)嵤静挥脫?dān)心中國(guó)2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我相信2023年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率可以輕松超過(guò)2021年的韓國(guó)。

中國(guó)目前有14億人口，按照每人3000元的發(fā)放額度，這會(huì)額外帶來(lái)財(cái)政支出4.2萬(wàn)億元，但我個(gè)人認(rèn)為，在目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況之下，花了這4.2萬(wàn)億元人民幣，一定會(huì)帶來(lái)遠(yuǎn)超過(guò)4.2萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效益，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，也能帶來(lái)遠(yuǎn)超4.2萬(wàn)億元的稅收效應(yīng)。

相比之下，2020-2021年，美國(guó)給中下層民眾和企業(yè)先后發(fā)錢(qián)超過(guò)7萬(wàn)億美元，但其2021年的GDP，相比2019年，只增長(zhǎng)了2萬(wàn)億美元——所以我敢斷定，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，中國(guó)發(fā)錢(qián)的效率，絕對(duì)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)、遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)美國(guó)。

在當(dāng)前語(yǔ)境中，“大水漫灌”是個(gè)相當(dāng)負(fù)面的詞匯，以至于央行最近幾年的貨幣政策報(bào)告中，幾乎每次都會(huì)強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決不搞大水漫灌”。

問(wèn)題是，這么多年“不搞大水漫灌”，中國(guó)每年的廣義貨幣增量，還都在10幾萬(wàn)億20萬(wàn)億的增加，特別是2022年的增量（12月份數(shù)據(jù)尚未出來(lái)，用11月M2數(shù)據(jù)代替）更是達(dá)到了驚人26萬(wàn)億元。

這增加的26萬(wàn)億元M2，帶動(dòng)2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了么？有人可能會(huì)說(shuō)了，中國(guó)的財(cái)政本身就很緊張，哪里有錢(qián)發(fā)給大家？

美國(guó)政府的財(cái)政難道就不緊張了嗎？2019年底，美國(guó)聯(lián)邦政府欠債23萬(wàn)億美元，債務(wù)/GDP超過(guò)100%，2020年和2021年又是從哪里來(lái)錢(qián)，發(fā)給美國(guó)民眾的？

從世界上主要經(jīng)濟(jì)體的政府負(fù)債率來(lái)看，中國(guó)政府，可以說(shuō)是最有底氣發(fā)錢(qián)的政府。

根據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心（CNBS）的研究成果，即便是考慮到地方政府的債務(wù)，2022年三季度中國(guó)政府的債務(wù)杠桿率，也只有50%左右，在主要經(jīng)濟(jì)體中甚至遠(yuǎn)低于政府債務(wù)很低的德國(guó)，也低于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如中國(guó)的印度。

在這種情況下，中央政府難道不應(yīng)該承擔(dān)起自己的責(zé)任，主動(dòng)發(fā)行一批特別國(guó)債（比方說(shuō)，按照每人3000元的發(fā)錢(qián)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行4.2萬(wàn)億元國(guó)債），來(lái)幫助民眾度過(guò)目前疫情爆發(fā)高峰期的難關(guān)么？

如果真能這樣做，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以得到保障，相當(dāng)于這些錢(qián)很快就能“掙回來(lái)”——更重要的是，在當(dāng)前的疫情肆虐之中，每個(gè)國(guó)民都能夠得到國(guó)家的救助，這將極大增強(qiáng)國(guó)民對(duì)于這個(gè)國(guó)家的信心和認(rèn)同感，于國(guó)于民，都是善莫大焉。

有人說(shuō)了，這個(gè)4.2萬(wàn)億元的國(guó)債，由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)？ 當(dāng)然由各大商業(yè)銀行買(mǎi)入，然后抵押給央行，這樣就形成了中國(guó)式QE的鏈條??！

難道，只允許美國(guó)搞QE，中國(guó)就不能搞么？ 當(dāng)然了，我知道有很多人會(huì)反對(duì)，說(shuō)什么通脹了，人民幣匯率了……

在這里，我只想問(wèn)問(wèn)擔(dān)心這些問(wèn)題的“專(zhuān)家們”，在2022年一年時(shí)間里，我們額外增加了26萬(wàn)億元的廣義貨幣，你怎么不擔(dān)心通脹問(wèn)題，怎么不擔(dān)心人民幣匯率問(wèn)題？

既然26萬(wàn)億元的廣義貨幣增發(fā)，都不擔(dān)心通脹和匯率，為什么4.2萬(wàn)億元的中國(guó)式QE，你就要在這里巴巴的喊著什么通脹、匯率問(wèn)題呢？

就在剛剛過(guò)去的2022年這一年，我們還是依賴(lài)于傳統(tǒng)的貨幣政策和財(cái)政政策，通過(guò)給企業(yè)和居民增加貸款的方式，來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，結(jié)果呢？

半個(gè)月前，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的“2022—2023中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任韓文秀透露，預(yù)計(jì)中國(guó)2022年的GDP將超過(guò)120萬(wàn)億元（去年是114萬(wàn)億元），一周前上海財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告（2022-2023）》則預(yù)計(jì)，2022年中國(guó)GDP實(shí)際增速是2.7%。

看看上面的數(shù)據(jù)，增發(fā)了26萬(wàn)億元的廣義貨幣，經(jīng)濟(jì)增速反而創(chuàng)下45年最低（除2020年），難道我們還不能清醒一點(diǎn)兒么？

2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況表明，傳統(tǒng)的、依賴(lài)于給企業(yè)部門(mén)（主要是國(guó)有企業(yè)）和居民部門(mén)增加信貸，重視投資、重視出口，輕視居民消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，需要進(jìn)行重大的調(diào)整了！

借著2023年疫情放開(kāi)的時(shí)機(jī)，中央政府發(fā)行4.2萬(wàn)億元的特別國(guó)債，實(shí)施一次中國(guó)式QE，然后把錢(qián)發(fā)給民眾，改變民眾過(guò)度的“預(yù)防式儲(chǔ)蓄”預(yù)期，讓他們敢花錢(qián)、敢消費(fèi)，這恰恰就是改變中國(guó)過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的一次重大契機(jī)。

貨幣政策和財(cái)政政策的額外調(diào)整，本身就應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式調(diào)整的先聲。1993年，中國(guó)實(shí)施匯率并軌，將人民幣綁定美元，從此開(kāi)啟了出口發(fā)展經(jīng)濟(jì)的模式；

2008年，通過(guò)“四萬(wàn)億”天量信貸釋放，加上對(duì)房地產(chǎn)的松綁，從此確立了基建投資+房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式；

2023年，通過(guò)一次規(guī)模不大的中國(guó)式QE和居民發(fā)錢(qián)政策，很可能將開(kāi)啟居民消費(fèi)+內(nèi)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

無(wú)論從任何一個(gè)方面來(lái)看，不一樣的大水漫灌，不一樣的中國(guó)式QE，在2023年都已經(jīng)完全成熟。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)