隨著民航市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇，民航業(yè)昔日的王者上海機(jī)場(chǎng)有望重振雄風(fēng)。

當(dāng)然這還需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。

畢竟，疫情影響仍將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。

【資料圖】

對(duì)上海機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)影響最大的國(guó)際市場(chǎng)的恢復(fù)還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間。

不過(guò)，疫情給上海機(jī)場(chǎng)造成的沖擊可謂大矣。

疫情前的2019年，上海機(jī)場(chǎng)的業(yè)績(jī)是這樣的：

收入109.4億元

凈利潤(rùn)52.61億元

凈利率差不多50%。

這樣的利潤(rùn)率在全部A股市場(chǎng)，只有吃藥喝酒的股票可以與其相提并論。

所以，上海機(jī)場(chǎng)也被譽(yù)為：

機(jī)場(chǎng)茅。

但一次疫情把上海機(jī)場(chǎng)的自信心擊垮。

2020年，上海機(jī)場(chǎng)虧損11.69億元。

不過(guò)，這剛才開始。

2021年初，昔日在上海機(jī)場(chǎng)面前唯唯諾諾的中國(guó)中免突然變得強(qiáng)勢(shì)起來(lái)。

往年，上海機(jī)場(chǎng)憑借自己全國(guó)第一的國(guó)際旅客流量，大約在3500萬(wàn)人次左右，利用這樣的優(yōu)勢(shì)地位在免稅租金可謂是開啟暴走模式。

對(duì)免稅企業(yè)征收巨額租金。

中國(guó)中免為了擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額，面對(duì)上海浦東機(jī)場(chǎng)這一中國(guó)第一國(guó)際機(jī)場(chǎng)只能簽訂了一份讓上海機(jī)場(chǎng)滿意的協(xié)議：

下有保底，上不封頂、收入抽成

說(shuō)實(shí)話，這樣的協(xié)議，中免只賺了個(gè)辛苦錢，拿了個(gè)市場(chǎng)份額的美名。

絕大部分利潤(rùn)都被上海機(jī)場(chǎng)拿走了。

對(duì)此，中免自然是忍氣吞聲。

不過(guò)，機(jī)會(huì)來(lái)了。

疫情沖擊下，上海機(jī)場(chǎng)的國(guó)際旅客流量暴跌：

從疫情前的300多萬(wàn)跌至幾萬(wàn)人。

在疫情持續(xù)時(shí)間不明的情況下，加上中免在海南的免稅業(yè)務(wù)越來(lái)越大，所以，中免迫使上海機(jī)場(chǎng)簽下城下之盟。

調(diào)整以前的協(xié)議，變作按流量支付租金。

這對(duì)上海機(jī)場(chǎng)的影響可大了，畢竟這時(shí)候才有幾個(gè)旅客啊。

受此影響，上海機(jī)場(chǎng)股票也是一字板跌停。

2021年，上海機(jī)場(chǎng)的虧損擴(kuò)大至16.22億元。

為了挽回業(yè)績(jī)頹勢(shì)，上海機(jī)場(chǎng)啟動(dòng)了整體上市，收購(gòu)上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下的另一家大型機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)：上海虹橋機(jī)場(chǎng)。

原來(lái)上市公司上海機(jī)場(chǎng)實(shí)際上只是上海浦東機(jī)場(chǎng)。

不過(guò)，2022年的疫情沖擊更大，上海幾個(gè)月封控讓上海機(jī)場(chǎng)雪上加霜。

收購(gòu)虹橋機(jī)場(chǎng)后，業(yè)績(jī)沒有變好，反而更差。

2022年1-9月份，上海機(jī)場(chǎng)凈虧損19.89億元。

如今，疫情防控措施逐步放寬，民航恢復(fù)也是日漸顯現(xiàn)。

上海機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)回暖也將成為必然。

但是，上海機(jī)場(chǎng)自然不會(huì)忘記昔日的夢(mèng)魘，更不會(huì)忘記自己利潤(rùn)的關(guān)鍵所在。

那就是免稅業(yè)務(wù)收入。

不過(guò)，免稅業(yè)務(wù)的收入畢竟來(lái)自于中免旗下的日上，總體來(lái)說(shuō)還是受制于人。

在這種情況下，上海機(jī)場(chǎng)開始積極向上游拓展，收購(gòu)免稅公司。

1月13日，上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布公告：

以16.98億元的價(jià)格收購(gòu)中免旗下部分免稅核心資產(chǎn)。

收購(gòu)過(guò)程分四步走：

第一步：16.98億組建合資公司。

上海機(jī)場(chǎng)與上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下的上海機(jī)場(chǎng)投資合資組建上海機(jī)場(chǎng)尚冕商業(yè)發(fā)展有限公司，注冊(cè)資金16.98億元。

其中上海機(jī)場(chǎng)出資13.584億元，占80%。

上海機(jī)場(chǎng)投資出資3.396億元，占20%。

第二步：1美元設(shè)立香港公司。

新組建的上海機(jī)場(chǎng)尚冕商業(yè)發(fā)展在香港設(shè)立公司，組成資本1美元。

第三步：16.92億元收購(gòu)2家公司股權(quán)。

一是上海機(jī)場(chǎng)尚冕以3.42億元收購(gòu)中免日上互聯(lián)12.48%股權(quán)。

日上互聯(lián)主要從事線上電商平臺(tái)的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

二是香港公司以13.5億元收購(gòu)Uni-Champion32.00%股份。

其穿透后的核心資產(chǎn)為日上上海、日上中國(guó)、中免首都、中免大興15.68%股權(quán)或權(quán)益。

穿透后的核心資產(chǎn)主要從事虹橋機(jī)場(chǎng)、浦東機(jī)場(chǎng)、北京首都機(jī)場(chǎng)及北京大興機(jī)場(chǎng)的線下免稅品銷售經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、上海和北京市內(nèi)免稅經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及線上保稅進(jìn)口商品銷售經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

上海機(jī)場(chǎng)此番收購(gòu)的是帝都和魔都4座頂級(jí)機(jī)場(chǎng)從事免稅相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)，而且日上上海就是上海機(jī)場(chǎng)免稅店的承租方。

上海機(jī)場(chǎng)通過(guò)此次收購(gòu)，一下子把業(yè)務(wù)拓展到上游免稅經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，還是比較厲害的。

上海機(jī)場(chǎng)表示：

公司將進(jìn)一步發(fā)揮與標(biāo)的公司核心資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)布局線下免稅品銷售及線上保稅進(jìn)口商品銷售經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，打造上海機(jī)場(chǎng)特色品牌，實(shí)現(xiàn)“機(jī)場(chǎng)+免稅”的進(jìn)一步融合，推動(dòng)航空服務(wù)主業(yè)做大做強(qiáng)，增強(qiáng)上海機(jī)場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而形成機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)投資可持續(xù)發(fā)展的良性循環(huán)。

翼哥認(rèn)為：

上海機(jī)場(chǎng)這種向上游積極拓展的做法無(wú)疑非常正確。

特別是這種，具有發(fā)展前景、利潤(rùn)不錯(cuò)、又有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的收購(gòu)，值得學(xué)習(xí)。

只不過(guò)很難。

關(guān)鍵詞： 上海機(jī)場(chǎng)