都說(shuō)英國(guó)快要不行了,為何全年股市表現(xiàn)在全球獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷?
2023-01-23 14:17:56    騰訊網(wǎng)

一.引子


(相關(guān)資料圖)

在過(guò)去的一年,各類資產(chǎn)一片慘象:標(biāo)普500跌近20%,納斯達(dá)克跌超30%,黃金、原油價(jià)格原地打轉(zhuǎn),比特幣腰斬,各國(guó)國(guó)債道血洗……就連此前的明星股市越南也暴跌,印度股市也沒(méi)有再創(chuàng)出新高;各國(guó)房?jī)r(jià)也承受著巨大壓力……

就在資產(chǎn)價(jià)格一片哀嚎之中,英國(guó)的富時(shí)100指數(shù),卻獨(dú)自創(chuàng)出了歷史新高

英國(guó)不是都快不行了么?

為什么代表英國(guó)股市的富時(shí)100,可以在全球"獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷"?

二.獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的富時(shí)100

英國(guó)富時(shí)100指數(shù),剛剛創(chuàng)出了歷史新高。

圖:歷史新高

這在如今的宏觀環(huán)境下,是令人疑惑的表現(xiàn)。

圖:標(biāo)普500表現(xiàn):盡管重回4000點(diǎn),但離創(chuàng)出新高距離遙遠(yuǎn)

圖:就連前途遠(yuǎn)大的新興市場(chǎng),越南股市也在去年敗下陣來(lái)

圖:就連印度股市也有點(diǎn)“累了”

是什么讓英國(guó)的富時(shí)100,走出了“自己的道路”?

三.富時(shí)100的“優(yōu)勢(shì)”

富時(shí)100能夠走出相對(duì)獨(dú)立的行情,跟其自身的編撰方法和構(gòu)成有很大關(guān)系。

首先,富時(shí)100的編撰方法相對(duì)簡(jiǎn)單:就是按市值來(lái),這實(shí)際上是一個(gè)市值排名前100的英國(guó)上市公司組成的指數(shù)——市值超過(guò)前90,就會(huì)被納入富時(shí)100,市值跌出前110,就會(huì)被富時(shí)100剔除(這么做主要是為了防止小波動(dòng),而造成頻繁調(diào)整指數(shù)):相比而言,標(biāo)普500的進(jìn)出規(guī)則就復(fù)雜得多:進(jìn)的規(guī)則包括:1.市值:2.產(chǎn)業(yè)是否在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系中占有重要的地位;3.股票在外的流通程度,避免遭少數(shù)團(tuán)體操控;4.個(gè)股每日、月、年的交易流動(dòng)性;5.公司的財(cái)務(wù)及營(yíng)運(yùn)狀況;6.新興產(chǎn)業(yè)-若有新的產(chǎn)業(yè)不在原本的分類中,但其條件符合以上5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),則可考慮加入。

標(biāo)普500剔除的標(biāo)準(zhǔn)也相對(duì)復(fù)雜一些:1.合并的公司排除在指數(shù)外;2.公司宣告破產(chǎn);3.公司轉(zhuǎn)型在原來(lái)的產(chǎn)業(yè)分類上失去意義;4.不具代表性-被其它同產(chǎn)業(yè)公司取代。

按照各自的標(biāo)準(zhǔn),標(biāo)管500在2022年一共更新了16家公司(踢掉16家,加入16家)

圖:標(biāo)普500在2022年的“更新"

那富時(shí)100更新了多少呢?比標(biāo)普500還多!一共17家。

2022年的更新數(shù)量,創(chuàng)出了富時(shí)100創(chuàng)立以來(lái)的最高紀(jì)錄。

很明顯,富時(shí)100在2022年的“換血率”,高達(dá)17%;而標(biāo)普500只有3.2%。

這一因素,就可以解釋為什么富時(shí)100可以大幅跑贏標(biāo)普500,以及全球其他主要指數(shù)的大部分原因。

我們看幾個(gè)具體的例子就會(huì)更加清楚。

圖:2022年被剔除的Intermediate Capital Group,股價(jià)一度腰斬

圖:被加進(jìn)來(lái)的新成員,此前大都突然暴漲

這就解釋了為什么富時(shí)100可以“吃立不倒”——因?yàn)槭≌叨急淮罅刻蕹?,然后加入了市值突然暴漲的新成員。

另外,由于富時(shí)100盤子(涵蓋成分股數(shù)量)相對(duì)較小,就可以做到大量更新;標(biāo)普500不僅盤子大,更新規(guī)則又復(fù)雜,導(dǎo)致無(wú)法像富時(shí)100一樣,見(jiàn)風(fēng)使舵。

四.意味著什么?

富時(shí)100的這種特性,實(shí)際上自編撰之初就存在;在過(guò)去的整體市場(chǎng)兼條中,富時(shí)100也是跟著整個(gè)全球市場(chǎng)“沉沒(méi)”,為什么在過(guò)去1年富時(shí)100卻可以“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”呢?

圖:富時(shí)100年度歷史表現(xiàn)(在過(guò)去幾次大危機(jī)中,并沒(méi)有獨(dú)立表現(xiàn))

首先最重要一點(diǎn)就是:真正的全球系統(tǒng)性危機(jī),還沒(méi)有發(fā)生;這也是富時(shí)100可以通過(guò)自身“優(yōu)勢(shì)”而走出歷史新高的最主要原因。

盡管大類資產(chǎn)、整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)在過(guò)去一年非常糟糕,但是在整體不佳的環(huán)境中,并不是所有的微觀個(gè)體都是輸家,這也是富時(shí)100可以通過(guò)自身編撰方法的“優(yōu)勢(shì)”,進(jìn)行“挑肥揀瘦”的客觀環(huán)境。

圖:富時(shí)100在充滿分化的環(huán)境中“挑肥揀瘦”。

光看這張關(guān)系圖,可能有點(diǎn)暈,我們看個(gè)具體的例子。

以里面一年內(nèi)進(jìn)出多達(dá)兩次的Harbour Energy為例。

圖:曾經(jīng)的所謂藍(lán)籌富時(shí)100成分股,Harbour Energy的股價(jià)在一年內(nèi)連續(xù)翻倍、腰斬、再翻倍、再腰斬

所謂的藍(lán)籌股都尚且如此,其他個(gè)股和大類資產(chǎn)的波動(dòng)性,就可見(jiàn)一斑了,相信關(guān)注過(guò)去一年市場(chǎng)的人,都有體會(huì)。

第三點(diǎn)讓富時(shí)100°特立獨(dú)行"的,是里面幾乎沒(méi)有科技股;主力都是"無(wú)聊"的:吃藥、喝酒、日用、銀行保險(xiǎn)、公共設(shè)施、礦業(yè)和傳統(tǒng)媒體。

小結(jié):

1.盡管全球資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了巨大調(diào)整,但是真正的風(fēng)暴尚未來(lái)臨;

2.資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性加大,絕大多數(shù)短中期擇時(shí)交易出現(xiàn)快速、巨大的損失;

3.增長(zhǎng)的環(huán)境和交易思維已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向“防御”。

關(guān)鍵詞: 英國(guó)_財(cái)經(jīng) 富時(shí)100指數(shù)