三次IPO遞表失效，珠海萬達(dá)商管正在第四次遞交港股IPO申請(qǐng)表。港股上市遲遲通不過，老王很著急。

這幾乎是王健林沉浮商海數(shù)十年的最后一戰(zhàn)，只能贏，不能輸。王健林今年已經(jīng)68歲了，換作平常老人家，已是退休了，可以在家頤養(yǎng)天年了?？赏踅×植煌?，他唯一的獨(dú)子王思聰根本接不住萬達(dá)集團(tuán)。向來大嘴巴的王思聰，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中，也很難搞定復(fù)雜的政商關(guān)系。

(資料圖)

珠海萬達(dá)商管的上市，是老王的最后一戰(zhàn)，也只有他自己能親自扛起這一戰(zhàn)?？僧?dāng)下的情況很不樂觀。

珠海萬達(dá)商管是大連萬達(dá)商管的子公司，也是赴港上市的主體公司。這不是萬達(dá)第一次上市港股了。早在2014年12月23日，萬達(dá)商管的前身，萬達(dá)商業(yè)就成功登陸港股。

可是，萬達(dá)商業(yè)在港股的上市表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如它的業(yè)績，被嚴(yán)重低估。在港股僅上市15個(gè)月，老王就將萬達(dá)商業(yè)的發(fā)行股票回購，完成了私有化，從港股退市了。為了尋求更高估值，老王便著手推動(dòng)萬達(dá)商業(yè)登陸A股。

然而，世事難料，每一次商業(yè)交易都是一次驚險(xiǎn)的跳躍。這一次，老王跳坑里去了。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)萬達(dá)收緊貸款，萬達(dá)集團(tuán)迅速陷入現(xiàn)金流危機(jī)，老王被迫甩賣資產(chǎn)，開啟了輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

雖然這讓萬達(dá)集團(tuán)完美地躲過了后來的房地產(chǎn)爆雷潮，可萬達(dá)轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股的夢(mèng)想也破碎了。這新組建的萬達(dá)商管集團(tuán)卻背上了一份沉重的對(duì)賭協(xié)議。

2021年，珠海萬達(dá)珠海在赴港上市前，引入珠海國資委、香港鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、招商局、螞蟻集團(tuán)、騰訊集團(tuán)、PAG太盟投資集團(tuán)等20多家投資機(jī)構(gòu)，籌集資金380億。這筆錢不是天上掉陷阱，而是有著嚴(yán)格的對(duì)賭要求。

根據(jù)投資對(duì)賭協(xié)議，珠海萬達(dá)商管集團(tuán)需要在2023年底之前，完成上市。如果上市失敗，珠海萬達(dá)集團(tuán)不僅要以現(xiàn)金償還380億的全部投資款，還得額外支付8%的利息。也就是說，大約5個(gè)月后，如果珠海萬達(dá)商管集團(tuán)不能如期上市，就需要對(duì)各大投資機(jī)構(gòu)支付約440億元的巨額現(xiàn)金。

除了對(duì)賭協(xié)議外，令萬達(dá)商管壓力倍增的還有短期負(fù)債。據(jù)財(cái)新網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，未來兩個(gè)月，萬達(dá)商管將有80億債務(wù)到期，需要償付。

在今年的4月份，上海市中級(jí)人民法院就因廣東河源的一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，將萬達(dá)地產(chǎn)列為失信被執(zhí)行人，合計(jì)強(qiáng)制執(zhí)行金額10.87億。萬達(dá)地產(chǎn)原法人代表張霖被限制高消費(fèi)，不得乘坐飛機(jī)、高鐵等公共交通工具。

在法院判決書中，萬達(dá)地產(chǎn)是“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)?！笨此迫f達(dá)不缺錢，可其實(shí)萬達(dá)面臨著很大的兌付風(fēng)險(xiǎn)。在2022年的11月份時(shí)，萬達(dá)就申請(qǐng)發(fā)行60億元的債券。但這筆債券的發(fā)行審核沒有得到證監(jiān)會(huì)的審批通過，發(fā)行失敗。

進(jìn)入2023年以后，萬達(dá)又開始甩賣資產(chǎn)包。萬達(dá)地產(chǎn)持有的武漢華達(dá)玖號(hào)創(chuàng)新投資合伙企業(yè)85.7206%股份轉(zhuǎn)讓給了中國華融，武漢漢街萬達(dá)廣場賣給了SKP集團(tuán)，減持萬達(dá)電影套現(xiàn)了4.47億。還有媒體曝出，萬達(dá)將出售3座萬達(dá)廣場，賣給中國人壽集團(tuán)。

一個(gè)人倒霉的時(shí)候，總是有很多風(fēng)言風(fēng)語，萬達(dá)亦是如此。就在萬達(dá)一步步接近潛在的現(xiàn)金流危機(jī)時(shí)，外界謠言也是滿天飛。有說萬達(dá)要賣掉江蘇、浙江、上海三地20家購物廣場。即便萬達(dá)公開辟謠，可還是擋不住外界對(duì)萬達(dá)的擔(dān)憂與猜忌。

萬達(dá)當(dāng)下面臨的最嚴(yán)重的問題是，能否推動(dòng)珠海萬達(dá)商管集團(tuán)順利赴港上市。成了，就一切困難都迎刃而解。不成，老王可能在商業(yè)生涯的最后階段，栽一個(gè)難以挽回的大跟頭。

這是一場豪賭。押上的不只是老王一輩子的商業(yè)聲譽(yù)，還有萬達(dá)集團(tuán)未來的前途。一邊是天價(jià)對(duì)賭，另一邊是短期債務(wù)償付壓頂，老王奮斗一生，仍是孑然一身。環(huán)顧四周，老臣盡皆功成身退。這最后的一戰(zhàn)，也成了王健林一個(gè)人的戰(zhàn)爭。

而今馬上就7月份了，留給老王的時(shí)間真的不多了。

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