7月11日，人民銀行發(fā)布的2023年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

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上半年人民幣貸款增加15.73萬(wàn)億元，同比多增2.02萬(wàn)億元。6月末人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)11.3%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平。

上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.55萬(wàn)億元，比上年同期多4754億元。6月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)9%。

從金融數(shù)據(jù)可以看出，在季節(jié)性效應(yīng)和政策加力下，6月新增信貸明顯回升，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。6月新增人民幣貸款3.05萬(wàn)億，環(huán)比多增1.69萬(wàn)億元，符合半年末銀行信貸季節(jié)性沖量的一般規(guī)律。但在去年6月政策發(fā)力帶動(dòng)新增信貸處于較高水平情況下，今年6月新增人民幣貸款仍同比多增2296億元，超出普遍預(yù)期。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，6月份金融數(shù)據(jù)表明，隨著支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的政策措施陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)信心和預(yù)期回暖，融資需求有所修復(fù)。

在光大證券首席固定收益分析師張旭看來(lái)，從總量上看6月份的數(shù)據(jù)是大超預(yù)期的。從結(jié)構(gòu)上看6月份的數(shù)據(jù)更是好的。最能體現(xiàn)企業(yè)投資信心及意愿的企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的兩年平均增速達(dá)到了41.6%，而且，年初以來(lái)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款累計(jì)增長(zhǎng)了9.7萬(wàn)億元，分別較去年和前年提高了56%和47%。

“進(jìn)入二季度以來(lái)，在消費(fèi)需求轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)下，居民信貸表現(xiàn)相對(duì)較好，而企業(yè)中長(zhǎng)期信貸保持持續(xù)多增意味著對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期整體仍然保持樂(lè)觀?！敝袊?guó)銀行研究院研究員梁斯分析稱，展望下半年，隨著政策加力提效及經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力修復(fù)，金融數(shù)據(jù)有望穩(wěn)步走強(qiáng)。

新增信貸明顯回升 信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化

“6月新增信貸顯著回升，企業(yè)與住戶貸款均大幅放量，票據(jù)融資同比減少，信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，半年末效應(yīng)和政策驅(qū)動(dòng)下，6月信貸擴(kuò)張?jiān)俣燃铀?，全月人民幣貸款增加3.05萬(wàn)億元，高基數(shù)基礎(chǔ)上仍同比多增2296億元。

從半年數(shù)據(jù)看，上半年人民幣貸款增加15.73萬(wàn)億元，同比多增2.02萬(wàn)億元，顯示信貸投放靠前發(fā)力，有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，為宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升提供了有力支持。

分部門看，企業(yè)部門方面，6月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比多增1436億元，延續(xù)年初以來(lái)的多增勢(shì)頭。業(yè)內(nèi)專家分析稱，6月以來(lái)，逆周期調(diào)節(jié)政策加力，6月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降刺激投資和生產(chǎn)需求，在季末信貸沖量和政策繼續(xù)引導(dǎo)支持制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域作用下，企業(yè)貸款仍有支撐，企業(yè)中長(zhǎng)貸依然為新增信貸的重要拉動(dòng)力量。

居民部門方面，6月居民貸款同比多增1157億元。其中，貸款利率下行提振居民短貸同比多增632億元，由房貸構(gòu)成的居民中長(zhǎng)期貸款同比意外多增463億元。溫彬分析稱，端午節(jié)小長(zhǎng)假、“年中購(gòu)物節(jié)”活動(dòng)對(duì)消費(fèi)起到支撐作用，6月LPR下降進(jìn)一步刺激消費(fèi)需求，帶動(dòng)居民貸款明顯改善。6月地產(chǎn)銷售跌幅雖擴(kuò)大，但在按揭早償階段性放緩下，居民中長(zhǎng)貸較4-5月明顯改善。

社融方面，數(shù)據(jù)顯示，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)9%，高基數(shù)效應(yīng)下，增速有所下行。6月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.22萬(wàn)億元，比上月多2.67萬(wàn)億元，比上年同期少9859億元。溫彬分析稱，結(jié)構(gòu)上，表內(nèi)人民幣貸款位于高位，仍為新增社融的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)?；鶖?shù)效應(yīng)下，政府債凈融資同比縮量為社融主要拖累；后續(xù)伴隨地方債發(fā)行加快有望觸底回升，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)社融的支撐。

M2增速仍處于高位 市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕

6月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)11.3%，增速雖然有所回落，但仍然處于高位，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

“去年同期高基數(shù)效應(yīng)下，6月M2同比增速延續(xù)回落，但仍居高位。”在溫彬看來(lái)，這一方面是因?yàn)?月信貸投放明顯回升，信貸派生力度仍強(qiáng)；另一方面是因?yàn)樨?cái)政支出力度較大，對(duì)M2有所支撐，6月財(cái)政存款減少1.05萬(wàn)億元，同比多減6129億元。

6月末M2同比增速走低也與居民消費(fèi)意愿增強(qiáng)有關(guān)。在梁斯看來(lái)，今年以來(lái)，受疫情政策放開影響，消費(fèi)環(huán)境發(fā)生了極大改變，居民消費(fèi)動(dòng)力穩(wěn)步回暖，儲(chǔ)蓄意愿有所下降。特別是居民外出購(gòu)物、就餐、旅游、觀影活動(dòng)增加，相關(guān)消費(fèi)明顯擴(kuò)大。

記者注意到，近期一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策舉措持續(xù)發(fā)力。繼6月份LPR下降之后，7月10日中國(guó)人民銀行和國(guó)家金融監(jiān)督管理總局又決定延長(zhǎng)房地產(chǎn)“金融16條”有關(guān)政策的適用期限，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期，加大保交樓金融支持。在溫彬看來(lái)，政策加力將驅(qū)動(dòng)下半年金融數(shù)據(jù)穩(wěn)步走強(qiáng)，并進(jìn)一步提振市場(chǎng)主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費(fèi)需求，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

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