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最近兩年我們經(jīng)常跟大家討論美債的問(wèn)題，大家知道嗎？今天為止美國(guó)債務(wù)總額已經(jīng)接近35萬(wàn)億美元。有相關(guān)人士預(yù)測(cè)說(shuō)，要不了幾年，美債總額就會(huì)高達(dá)55萬(wàn)美元。當(dāng)然很多人在討論美債問(wèn)題的時(shí)候都會(huì)說(shuō)，美債畢竟是要用美元還的，美元畢竟是美國(guó)政府印的。換句話講，美國(guó)政府只要他愿意的話，他可以隨時(shí)隨地拿白紙印出美元來(lái)還債。

所以表面上看，美債應(yīng)當(dāng)永遠(yuǎn)沒(méi)有還不上的風(fēng)險(xiǎn)，那么美債就應(yīng)當(dāng)是全球最穩(wěn)健的投資品?？蓡?wèn)題是美元和美債的信用是用美國(guó)政府做擔(dān)保的，是美國(guó)上百年來(lái)全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的地位所保證的?？墒请S著這幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉垮，越來(lái)越多的人對(duì)美國(guó)產(chǎn)生了疑問(wèn)。比如說(shuō)就在最近這兩天，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從3A級(jí)下調(diào)至2A+級(jí)。此次是惠譽(yù)自1994年首次發(fā)布美國(guó)信用評(píng)級(jí)以來(lái)，第一次對(duì)該國(guó)的評(píng)級(jí)下調(diào)。

(相關(guān)資料圖)

惠譽(yù)認(rèn)為美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)反映了未來(lái)三年財(cái)政惡化，總體政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高，且不斷增長(zhǎng)的預(yù)期。尤其是惠譽(yù)表示，盡管兩黨同意暫停債務(wù)上限之爭(zhēng)至2025年1月份，但在過(guò)去二十年中美國(guó)的治理標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)惡化，包括財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題。美國(guó)反復(fù)出現(xiàn)的債務(wù)上限，政治僵局和常常拖到最后一刻才出現(xiàn)的解決方案，削弱了人們對(duì)美國(guó)財(cái)政管理能力的信心。

尤其是惠譽(yù)還預(yù)計(jì)，美國(guó)一般政府赤字占GDP的比例將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。2024年對(duì)這一比例將擴(kuò)大至6.6%，2025年甚至將擴(kuò)大至6.9%。所以不斷的債臺(tái)高筑，不斷的赤字攀升，地主家也沒(méi)有余糧，哪怕美國(guó)這樣強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體它也會(huì)遭遇到質(zhì)疑，所以惠譽(yù)把美國(guó)的信用等級(jí)下調(diào)。

不光是惠譽(yù)，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的另一家標(biāo)準(zhǔn)普爾此前也把美國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從3A級(jí)下調(diào)至2A+級(jí)。也就是說(shuō)越來(lái)越多的人，尤其是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著重大的風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以簡(jiǎn)單算一筆賬，一方面美國(guó)的債務(wù)總額已經(jīng)35萬(wàn)億美元，另一方面過(guò)去一年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在干什么？美聯(lián)儲(chǔ)在不斷的加息，前兩天美聯(lián)儲(chǔ)又加息25個(gè)基點(diǎn)，甚至很多人猜測(cè)，今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)再加息一兩次，美國(guó)的聯(lián)邦基礎(chǔ)利率已經(jīng)攀升到了5.25%以上。所以大家想想美債的利率會(huì)怎么樣？很多人都說(shuō)美國(guó)政府不要說(shuō)還債，以后每一年光還利息就會(huì)超過(guò)一萬(wàn)億美元，都比軍費(fèi)還高，所以以后美國(guó)政府并不是要借新債還舊債，而是要借新債還利息。

再加上從特朗普到拜登兩任總統(tǒng)雖然一個(gè)是共和黨一個(gè)是民主黨，但是在花錢問(wèn)題上都毫不手軟。特朗普時(shí)代減稅使得聯(lián)邦政府減少很大一塊收入，而拜登時(shí)代瘋狂的刺激經(jīng)濟(jì)，先是給美國(guó)普通人發(fā)錢，繼而推出各種各樣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，甚至連美國(guó)成年人的大學(xué)貸款通通給減免掉。

表面上看這好像是給美國(guó)老百姓卸下壓力和負(fù)擔(dān)，你看政府又給你發(fā)錢，政府又減免你的貸款，但實(shí)際上這些錢都是美國(guó)政府憑空創(chuàng)造出來(lái)的，都是拿白紙印出來(lái)的，都是收割全球來(lái)的，都是用美國(guó)政府的信用做代價(jià)換來(lái)的。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一路高歌猛進(jìn)的時(shí)候，美元是很強(qiáng)勢(shì)的，美債也是很穩(wěn)妥的，所以全球各國(guó)都追捧美元追捧美債。

可今天越來(lái)越多的國(guó)家看到了美國(guó)的虛弱，美國(guó)政府債臺(tái)高筑，每一年的赤字都不斷增加，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)就像一個(gè)泡沫一樣在不斷的擴(kuò)大。美國(guó)政府或許可以說(shuō)多借點(diǎn)債沒(méi)關(guān)系，反正我還得起，哪怕每年借大量的新債還利息，我們也無(wú)非是把這個(gè)債務(wù)水平越吹越高而已。但是當(dāng)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的兩家已經(jīng)下調(diào)美國(guó)政府的信譽(yù)之后，不由得讓越來(lái)越多的人感覺(jué)到美國(guó)這個(gè)泡沫有沒(méi)有可能有一天“嘭”的破滅？

到今天為止，全球已經(jīng)有六十個(gè)國(guó)家加入到了去美元化的戰(zhàn)略之中。上個(gè)月我國(guó)雙邊貿(mào)易對(duì)外出口中，人民幣結(jié)算的份額已經(jīng)破天荒的第一次超過(guò)了美元。去美元化是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，但是當(dāng)越來(lái)越多的國(guó)家加入到去美元化的行列之中后，美元的崩潰將是非常迅速的。

另一方面美債現(xiàn)在也遭到了很多人的質(zhì)疑，感覺(jué)中國(guó)在拋美債，日本也在拋美債，英國(guó)也在拋美債，全球有一百二十多個(gè)國(guó)家正在慢慢的遠(yuǎn)離美債。為什么？一方面大家擔(dān)心美元和美債有可能轉(zhuǎn)化成武器，轉(zhuǎn)化成美國(guó)長(zhǎng)臂管轄和制裁相關(guān)國(guó)家的武器。透過(guò)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)很多國(guó)家就有唇亡齒寒的感覺(jué)，你擁有美債，未來(lái)有一天你就有可能成為被打擊的對(duì)象。

而另一方面，三大機(jī)構(gòu)中的兩家已經(jīng)調(diào)低了美國(guó)的信用，這說(shuō)明美債并不像美國(guó)人說(shuō)的那樣，就是那樣的堅(jiān)挺穩(wěn)定。對(duì)于很多國(guó)家來(lái)講，不能把雞蛋放到一個(gè)籃子里，要替自己考慮，所以他們也在減少美債持有的份額。

大家知道嗎？惠譽(yù)對(duì)美國(guó)政府信用等級(jí)的下調(diào)使得美國(guó)政府非常不爽。據(jù)媒體報(bào)道說(shuō)，在惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用等級(jí)之前，拜登政府曾經(jīng)試圖插手阻止美國(guó)政府官員，曾在惠譽(yù)宣布下調(diào)之前與該公司高管會(huì)面，表達(dá)了反對(duì)意見，但是惠譽(yù)沒(méi)有接受。而美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫更是對(duì)惠譽(yù)的降級(jí)表示說(shuō)這是武斷和過(guò)時(shí)的。耶倫強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)評(píng)級(jí)的決定，耶倫稱美國(guó)國(guó)債仍然是世界上最安全和流動(dòng)性最高的資產(chǎn)。而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)從根本上說(shuō)是強(qiáng)勁的。

然而大家別忘了，也就在兩年之前，當(dāng)美國(guó)通貨膨脹不斷高升之時(shí)，耶倫還說(shuō)美國(guó)的通脹是可防可控的，直到美國(guó)通脹指數(shù)接近10%的時(shí)候耶倫才站出來(lái)承認(rèn)，美國(guó)財(cái)政部對(duì)美國(guó)通脹的判斷出現(xiàn)了偏差，可是這一偏差就使得過(guò)去兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)荒腔走板。那么耶倫憑什么說(shuō)惠譽(yù)對(duì)美國(guó)降級(jí)是武斷和過(guò)時(shí)的？

羅馬不是一天建成的，羅馬也不會(huì)在一天坍塌，但是全球越來(lái)越多的國(guó)家對(duì)美元和美債失去信心之后，那么羅馬的坍塌就開始。雖然過(guò)程很緩慢，但結(jié)果恐怕是注定的。

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