8月15日,央媽采取超預(yù)期大動作!
超預(yù)期體現(xiàn)在哪呢?
(相關(guān)資料圖)
本輪降息周期的前三次MLF降息幅度均為10bps,而此次MLF利率下調(diào)15bps。同時,降息時點也相比前幾次降息提前了。此外,10年期國債收益率兌現(xiàn)突破22年低點的預(yù)期,觸達(dá)2.55%。
問
超預(yù)期降息之后,央行還會繼續(xù)降息嗎?利率是否有進(jìn)一步下行的空間呢?
答
四季度央行很可能再次降息。
為什么呢???
局長一一跟大家解釋~
PART.01
7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。具體表現(xiàn)為,工業(yè)增加值同比3.7%,固定資產(chǎn)投資同比3.4%,社會消費品零售同比2.5%,但都與預(yù)期值存在一定的差距。失業(yè)率較上月上升0.1個百分點,地產(chǎn)投資同比下降8.5%,降幅較6月進(jìn)一步擴(kuò)大。以上的數(shù)據(jù)均指向當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)亟需強(qiáng)有力的政策出臺加持。
PART.02
當(dāng)前的宏觀環(huán)境接近2014年下半年,經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)低于預(yù)期,環(huán)比表現(xiàn)不佳,但不同的是,降息幅度和節(jié)奏都小于2014年,因此貨幣政策仍有很大的操作空間。
具體表現(xiàn)為,2014年的降息幅度(每次50bps)和節(jié)奏(每月降一次),都比目前可預(yù)期的降息(每次10-15bps)和節(jié)奏(每季度一次)明顯更大。
PART.03
土地出讓占財政收入比重約20%,今年持續(xù)拖累財政收入,將限制后續(xù)財政發(fā)力的量級,但降息可一定程度減輕政府發(fā)債成本,因此有潛在的進(jìn)一步降息動機(jī)。
綜上,后續(xù)央行很可能進(jìn)一步采取措施,實施降準(zhǔn)降息。展望未來,預(yù)計利率短期區(qū)間內(nèi)小幅震蕩,長期有進(jìn)一步下行的空間。債市依然順風(fēng),小牛行情大概率仍將持續(xù)。
(投資有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎)
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