張王氏兄弟聯(lián)手出擊環(huán)保股,中創(chuàng)環(huán)保二次保殼難題該如何破解?:最新快訊
2022-12-16 09:04:47    證券市場(chǎng)紅周刊

紅周刊丨惠凱

先河環(huán)保的股權(quán)變更及股東紛爭(zhēng),牽出了中創(chuàng)環(huán)保的實(shí)控人王光輝和另一個(gè)重要人物張永輝。據(jù)知情人透露,兩人之間疑似存在血緣關(guān)系。


(資料圖)

王光輝旗下的中創(chuàng)環(huán)保近幾年屢屢虧損,收購(gòu)的江西祥盛未能完成對(duì)賭,相關(guān)方理應(yīng)支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款,卻被作為修復(fù)報(bào)表的重要手段。隨著公司連續(xù)虧損,如何才能二次保殼成功,考驗(yàn)著上市公司實(shí)控人王光輝和高管們。

先河環(huán)保股權(quán)紛爭(zhēng)中的“關(guān)鍵第三人”

資本玩家玩轉(zhuǎn)多家環(huán)保股

自上半年變更實(shí)控人以來(lái),先河環(huán)保接連爆發(fā)股權(quán)紛爭(zhēng),并在近期的股東大會(huì)上達(dá)到小高潮。先河環(huán)保公告中的新任實(shí)控人是張菊軍,但實(shí)控人是否另有其人卻一直被人猜測(cè)。

6月以來(lái),深交所兩次下發(fā)《問(wèn)詢函》,要求上市公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)就“王光輝是否為真正的實(shí)控人”一事做出核實(shí)。相關(guān)方回復(fù),王光輝并未就股權(quán)代持一事和張菊軍有私下勾兌,張菊軍確實(shí)是真正的實(shí)控人。

從上市公司公告來(lái)看,在股權(quán)變更過(guò)程中,王光輝向張菊軍旗下公司提供了資金協(xié)助、或?yàn)槿谫Y提供了擔(dān)保,幫助張菊軍成為先河環(huán)保新的實(shí)控人。公開(kāi)信息顯示,今年初,王光輝旗下的上海中創(chuàng)凌興能源集團(tuán)把3000多萬(wàn)股中創(chuàng)環(huán)保的股票質(zhì)押給了珠海天元永明科技。而后者向先河環(huán)保前實(shí)控人李玉國(guó)出借了1億元。

一方面,上市公司公告否認(rèn)王光輝假手張菊軍實(shí)控先河環(huán)保;另一方面,王光輝又在此次實(shí)控人變更中提供了重要的資金襄助。總之,在先河環(huán)保的股權(quán)變更和其后的股權(quán)紛爭(zhēng)中,王光輝一直是一個(gè)很重要的因素。

《紅周刊》向先河環(huán)保的小股東代表商先生、某環(huán)保公司前高管多方了解到,王光輝疑似還有一位血緣關(guān)系上的親兄弟張永輝,由于家庭變動(dòng),二人姓氏有所不同。二人先后涉足3家A股公司,且都是環(huán)保股,因種種野蠻操作,一度引發(fā)監(jiān)管層介入和處罰。

倆兄弟的A股往事

張永輝被證監(jiān)會(huì)十年禁入

張永輝入主上市公司的第一站是某環(huán)保上市公司。2016年,當(dāng)時(shí)上市公司炒殼還蔚然成風(fēng),該公司發(fā)生易主,豐利財(cái)富入主上市公司,毛鳳麗主導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)控制了管理層,但此次收購(gòu)動(dòng)用了高杠桿資金,隨著中小創(chuàng)主導(dǎo)的行情風(fēng)格向白馬藍(lán)籌切換,股價(jià)也在借殼炒作過(guò)后一蹶不振,連帶質(zhì)押股票在2017年出現(xiàn)強(qiáng)平,由此激化了股東和管理層的矛盾。作為上市公司副董事長(zhǎng)/CFO的張永輝,也和董事長(zhǎng)毛鳳麗分道揚(yáng)鑣。

矛盾在當(dāng)年9月趨于高潮,張永輝被強(qiáng)行免職。據(jù)公告,“張永輝先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司副董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)”,當(dāng)時(shí)紅周刊的一篇報(bào)道就援引了該公司高層人士提供的《聲明》文件,張永輝稱“根據(jù)交易所規(guī)定,董監(jiān)高辭職后應(yīng)在2個(gè)交易日內(nèi)公告。本人聲明2個(gè)交易日內(nèi)未簽署過(guò)辭職報(bào)告”。

在該環(huán)保上市公司“歷練”一年多,張永輝先后擔(dān)任董秘、副董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等要職。再加上其之前深厚的私募從業(yè)背景,盡管在前述環(huán)保公司的結(jié)局不算圓滿,但之前的經(jīng)歷,讓張永輝有機(jī)會(huì)參與到另一家同樣身陷退市危機(jī)的環(huán)保上市公司三維絲(現(xiàn)更名為“中創(chuàng)環(huán)?!?的管理。

2018年,證監(jiān)會(huì)作出決定,因存在虛假記載、資金來(lái)源和股權(quán)轉(zhuǎn)讓信披違規(guī)等問(wèn)題,且豐利財(cái)富涉嫌挪用私募基金財(cái)產(chǎn),時(shí)任豐利財(cái)富總經(jīng)理的張永輝被采取十年證券市場(chǎng)禁入措施+罰款。2020年,中基協(xié)又發(fā)出《紀(jì)律處分決定書(shū)》,豐利財(cái)富挪用私募資金用于給出險(xiǎn)產(chǎn)品的補(bǔ)倉(cāng),“涉案金額特別巨大,當(dāng)事人使用偽造相關(guān)文件簽字和印章等手段,情節(jié)特別惡劣”,對(duì)張永輝也采取十年市場(chǎng)禁入措施。

上述處罰公布時(shí),張永輝正擔(dān)任三維絲總經(jīng)理、計(jì)劃進(jìn)入董事會(huì)。一同提名董事的還有王光輝。在處罰公布后,張永輝放棄加入董事會(huì),王光輝則順利當(dāng)選董事。之后,王光輝還擔(dān)任了中創(chuàng)環(huán)保的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理,決策、經(jīng)營(yíng)權(quán)一把抓,直到2022年初辭職。

前述環(huán)保公司前高層、以及商先生均認(rèn)為,張永輝在上市公司經(jīng)營(yíng)管理上確實(shí)有著很深厚的經(jīng)驗(yàn),資本運(yùn)作也非常專業(yè)。商先生轉(zhuǎn)述了他從張永輝處獲得的消息:據(jù)張自述,主導(dǎo)拿下先河環(huán)保的是王光輝,張作為兄長(zhǎng),出于情誼,提供了一些上市公司資本運(yùn)作和管理方面的“建議”。

目前王光輝在今年1月卸任了中創(chuàng)環(huán)保的董事長(zhǎng),但還是實(shí)控人。其后,他介入了先河環(huán)保的股權(quán)變更,為此也在市場(chǎng)引出了背后操縱先河環(huán)保的猜測(cè)。

收購(gòu)失敗,業(yè)績(jī)補(bǔ)償款竟成“意外之財(cái)”

在王光輝擔(dān)任中創(chuàng)環(huán)保董事長(zhǎng)、實(shí)控人期間,公司業(yè)績(jī)不佳,連續(xù)虧損瀕臨退市。在保殼過(guò)程中,王光輝使用了一些財(cái)技,手段頗為巧妙。

據(jù)Wind,中創(chuàng)環(huán)保2018~2021年的年度歸母凈利潤(rùn)分別是虧損4.3億元、虧損2000萬(wàn)元、盈利2093萬(wàn)元、虧損4.3億元。按照創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則,中創(chuàng)環(huán)保2020年的業(yè)績(jī)至關(guān)重要,如果當(dāng)年延續(xù)虧損局面,則將被退市。

秘密藏在細(xì)節(jié)中。一位曾在先河環(huán)保股權(quán)紛爭(zhēng)中和王光輝打過(guò)交道的知情人士指出,中創(chuàng)環(huán)保的保殼使用了一種非常罕見(jiàn)的手段,即通過(guò)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的方式暫時(shí)修復(fù)了損益表。在2020年年報(bào)中,推動(dòng)當(dāng)年扭虧為盈的關(guān)鍵在于“當(dāng)期非經(jīng)常性損益”項(xiàng)目下,和主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的“其他營(yíng)業(yè)外收入和支出”當(dāng)年錄得4325萬(wàn)元。

具體來(lái)說(shuō),2019年,三維絲收購(gòu)了江西祥盛51%的股權(quán),作價(jià)4.6億元,構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。截至2019年9月底,收購(gòu)標(biāo)的的凈資產(chǎn)為2.27億元,溢價(jià)超過(guò)120%。在后續(xù)收購(gòu)剩余49%股權(quán)時(shí),江西祥盛給出的業(yè)績(jī)承諾為2020年~2022年凈利潤(rùn)數(shù)分別達(dá)到8000萬(wàn)元、9600萬(wàn)元、1.04億元。當(dāng)時(shí)交易所也就收購(gòu)溢價(jià)較高等問(wèn)題提出了問(wèn)詢。

但后來(lái)江西祥盛未能完成業(yè)績(jī)承諾,該公司的前股東陳榮等人于是在2020年履行了5614萬(wàn)元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款,相當(dāng)于利潤(rùn)總額的119%。也就是說(shuō),當(dāng)初高溢價(jià)收購(gòu)的公司實(shí)際業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,加重了上市公司的退市危機(jī),但隨后又通過(guò)業(yè)績(jī)對(duì)賭賠償?shù)姆绞?,增厚上市公司的非?jīng)營(yíng)利潤(rùn),進(jìn)而又成功保殼,可謂是“一魚(yú)兩吃”。

業(yè)績(jī)補(bǔ)償款長(zhǎng)期掛賬

終究還是“紙面富貴”

更奇怪的是,盡管陳榮等人同意就江西祥盛的業(yè)績(jī)對(duì)賭失約對(duì)上市公司做出賠償,但據(jù)2022年中報(bào),陳榮僅僅在2021年3月向上市公司支付了600萬(wàn)元補(bǔ)償款,“尚余49910511.65元,陳榮至今未予支付”(截至今年6月底)。

也就是說(shuō),令中創(chuàng)環(huán)保起死回生的5000萬(wàn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款,雖然早就計(jì)入了利潤(rùn)表,但長(zhǎng)期掛賬,實(shí)際并沒(méi)有支付。這筆5000萬(wàn)元的補(bǔ)償款一直掛在上市公司報(bào)表中的“其他應(yīng)收款”中,性質(zhì)是“保證金及押金”。

至于陳榮沒(méi)支付剩余業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的原因,到底是囊中羞澀,還是拒絕支付?中報(bào)沒(méi)有做出具體解釋。目前上市公司已經(jīng)起訴了陳榮,截至中報(bào)發(fā)布時(shí),訴訟結(jié)果還沒(méi)出爐。

加之因江西祥盛2021年出現(xiàn)虧損,陳榮等還需要再向上市公司補(bǔ)償1.5億元,其中陳榮個(gè)人承擔(dān)其中的1.16億元,這些費(fèi)用同樣未支付。

旗下兩家公司是“假國(guó)企”

中創(chuàng)環(huán)保面臨二次保殼壓力

不僅如此,中創(chuàng)環(huán)保旗下公司還被列為“假國(guó)企”?!都t周刊》注意到,國(guó)資委今年9月公布的《中央企業(yè)公告的假冒國(guó)企名單匯總(第二批)》顯示,中創(chuàng)環(huán)保旗下至少有兩家企業(yè)是“假國(guó)企”,包括中創(chuàng)環(huán)保(新疆)科技有限公司、中油三維絲石化(大連)有限公司。中創(chuàng)環(huán)保直接或間接的持有上述兩家公司的部分股權(quán),比如上市公司持有中創(chuàng)環(huán)保(新疆)的四成股份(今年11月,中創(chuàng)環(huán)保轉(zhuǎn)讓了其持有的中油三維絲股權(quán))。

國(guó)資委公告指出,包括上述兩家企業(yè)在內(nèi),名單上的全部企業(yè)“均為假冒國(guó)企,與中央企業(yè)無(wú)任何隸屬或股權(quán)關(guān)系,也不存在任何投資、合作、業(yè)務(wù)等關(guān)系,其一切行為均與中央企業(yè)無(wú)關(guān)”。

在度過(guò)2021年的退市危機(jī)后,中創(chuàng)環(huán)保業(yè)績(jī)又繼續(xù)回到虧損的老路上,去年虧損了4.3億元,今年前三季度繼續(xù)虧損1591萬(wàn)元。換言之,通過(guò)財(cái)技雖然暫時(shí)保殼成功,但基本面卻沒(méi)有明顯改善。當(dāng)初重金收購(gòu)的江西祥盛業(yè)績(jī)?nèi)匀晃茨苓_(dá)標(biāo),去年不僅沒(méi)能實(shí)現(xiàn)9600萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾,還出現(xiàn)虧損,上市公司也不得不對(duì)2.8億元的商譽(yù)全額計(jì)提。

如何再次保殼成功?對(duì)于上市公司實(shí)控人王光輝來(lái)說(shuō),顯然是個(gè)必須解決的棘手問(wèn)題。而對(duì)于其進(jìn)展情況,《紅周刊》也將持續(xù)關(guān)注。

(本文已刊發(fā)于12月10日《紅周刊》,文中提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

關(guān)鍵詞: 上市公司 先河環(huán)保