最近一段時(shí)間以來，A股市場的“小作文”有點(diǎn)多，比如本周四關(guān)于半導(dǎo)體的“小作文”，就說是頭部企業(yè)暫停采購國內(nèi)設(shè)備，一下子把半導(dǎo)體股票整趴下了，好在當(dāng)日晚間這家頭部企業(yè)發(fā)布公告，全年資本開支大幅上調(diào)，立馬擊碎謠言。仔細(xì)分析一下近期A股“小作文”頻頻的背后，對于投資者來說，也是一件極有意義的事情，某種程度上，“小作文”既是一種現(xiàn)象，也是一種博弈。有的時(shí)候，也可以說是一種生態(tài)。在強(qiáng)監(jiān)管的政策導(dǎo)向下，興風(fēng)作浪的“小作文”將越來越?jīng)]效果。

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“小作文”為何時(shí)有發(fā)生？

所謂“小作文”，說白了就是各種未經(jīng)證實(shí)的小道消息，比如關(guān)于半導(dǎo)體頭部企業(yè)暫停采購國內(nèi)設(shè)備這篇“小作文”，一會說是和某券商研究所有關(guān)，一會又說是和這家券商研究所沒啥關(guān)系，始作俑者也沒向上市公司求證，在自媒體超級發(fā)達(dá)的當(dāng)下，半導(dǎo)體板塊的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都可以短時(shí)間內(nèi)快速發(fā)酵，有些寧可信其有的資金，就會在極短的時(shí)間內(nèi)形成做空動(dòng)能，帶趴半導(dǎo)體行業(yè)股票。

當(dāng)然，也有利多的“小作文”，比如關(guān)于旅游、酒店和消費(fèi)這些板塊的利多“小作文”，實(shí)際上是有些資金被套在這些板塊里面，或者期待這些板塊的股票上漲，于是有造謠者就放出“自我期待”的消息，然后相關(guān)板塊一下子又飛漲起來。

所有“小作文”的背后，都代表著相關(guān)資金方的一種“意愿”或“期待”，這種情緒，有的是符合未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的，有些則完全是道聽途說的。要是放在傳統(tǒng)媒體時(shí)代，尤其是沒有微信的時(shí)代，這些“小作文”的傳播速度沒有這么快，很難在市場上短時(shí)間內(nèi)形成一致性意見，對股票市場的影響也就沒這么大。但在微信時(shí)代，各種道聽途說的“小作文”一經(jīng)“萬能”的朋友圈傳播，就可以很快地發(fā)揮病毒式傳播的發(fā)酵效果，傳遍大江南北，使得市場在短時(shí)間內(nèi)形成“合力”，實(shí)際上也是一種情緒共振，這就會帶來短期市場的波動(dòng)。

實(shí)際上，這種股票市場的生態(tài)，和上市公司的基本面沒有任何關(guān)系，更多只是一種情緒或預(yù)期，但它偏偏就對短期市場產(chǎn)生了很大影響。甚至一部分短線資金充分利用這種“小作文”帶來的傳播效果，在相關(guān)概念股上殺進(jìn)殺出，這對于A股市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，是沒什么好處的，也不利于價(jià)值投資、理性投資的投資風(fēng)氣。

在全球經(jīng)濟(jì)下滑的背景之下，A股市場目前的博弈主要是存量資金在倒騰，增量資金很少，這就帶來股票市場結(jié)構(gòu)性的機(jī)會為主，而且題材概念板塊反復(fù)表演?！靶∽魑摹钡某霈F(xiàn)，再次加劇了題材概念股的上躥下跳，比如關(guān)于旅游和酒店板塊，投資者覺得這些板塊跌到很便宜的份上了，但上市公司的業(yè)績就是沒法釋放出來，而且很大一部分板塊內(nèi)的上市公司業(yè)績還是虧損的，怎么辦呢？這些板塊的“小作文”就頻頻出來，擾亂市場的節(jié)奏，在情緒的刺激下，旅游和酒店、航空股就會反復(fù)表現(xiàn)。“小作文”的始作俑者是否利用了市場的情緒非法獲利，是要打上一個(gè)大大的問號的，對于這種“小作文”的制造者和傳播者，應(yīng)該加大處罰力度，讓傳言和謠言止于理性，讓市場回歸上市公司的基本面。

投資者該如何看待“小作文”？

不可否認(rèn)，“小作文”不時(shí)出來，加劇了A股市場的波動(dòng)和短線炒作的風(fēng)氣，擾亂了視聽，毫無疑問應(yīng)該堅(jiān)決打擊，任何一個(gè)市場，對于不實(shí)消息的制造者和傳播者，都應(yīng)該嚴(yán)厲打擊。投資者的盈利來源，理當(dāng)是上市公司利潤的持續(xù)穩(wěn)定增長，與優(yōu)秀的企業(yè)為伴，絕不應(yīng)該是利用“小作文”帶來的短期情緒而獲利。

“小作文”很多時(shí)候其實(shí)是違背常識的，比如頭部半導(dǎo)體企業(yè)暫停采購國內(nèi)設(shè)備這條信息，其實(shí)是經(jīng)不起推敲的。因?yàn)樵诎雽?dǎo)體領(lǐng)域，國產(chǎn)替代和自主可控是政策鼓勵(lì)和刺激的方向，盡管國內(nèi)半導(dǎo)體的核心技術(shù)和國際一流水平相比還存在不小的差距，但最近幾年，經(jīng)過政策的扶持和資本市場的支持，尤其是一批頭部企業(yè)的努力，中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取得了飛速發(fā)展。比如消費(fèi)電子領(lǐng)域的很多半導(dǎo)體零部件，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)掌握了很多核心和關(guān)鍵技術(shù)，在第三代半導(dǎo)體和EDA、光刻膠等核心領(lǐng)域，中國企業(yè)也在奮力追趕。頭部企業(yè)不大可能暫停采購國內(nèi)設(shè)備，這與國產(chǎn)替代和核心技術(shù)自主可控的政策導(dǎo)向明顯是不大相符的。所以，很多時(shí)候，鑒別“小作文”的真假，只需要根據(jù)常識來判斷即可。

另外，有些“小作文”則要辯證看待。比如前幾天一家消費(fèi)電子的龍頭企業(yè)，傳言說是聲學(xué)產(chǎn)品被蘋果“砍單”，股價(jià)連續(xù)跌停，一些投資者趁此機(jī)會來一把“逆向投資”，須不知這種所謂的“逆向投資”很容易抄底在半山腰，因?yàn)橄M(fèi)電子類股票已經(jīng)沉寂了許久，消費(fèi)電子的技術(shù)迭代正在放緩，而且?guī)齑鎵毫σ埠艽?，在?jīng)濟(jì)增速下滑時(shí)期，消費(fèi)電子類上市公司整體業(yè)績并不理想。所以，這種“小作文”不妨先寧可信其有，因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)趨勢是向下的，如果你不相信，想趁機(jī)來把逆向投資，結(jié)果只能是自己給自己挖坑。

“小作文”的背后，如果與常識相悖，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢相悖，這個(gè)時(shí)候帶來的股價(jià)大幅殺跌，往往是錯(cuò)殺，那就是逆向投資的絕佳時(shí)機(jī)。反之，如果產(chǎn)業(yè)趨勢是向下的，“小作文”帶來的股價(jià)殺跌，就不是錯(cuò)殺，那就根本不是逆向投資的機(jī)會。

A股市場“小作文”頻頻，但本質(zhì)上只是傳言和謠言，帶來的只是A股市場短期的情緒波動(dòng)和股價(jià)波動(dòng)，根本不可能影響大局和趨勢。對于投資者來說，不妨對“小作文”多一份質(zhì)疑，甚至避而遠(yuǎn)之，把更多的時(shí)間花在研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和具體上市公司基本面上，讓投資少一份擾動(dòng)，多一份冷靜和理性。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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