兩屆普利策獎得主、金融歷史學家塞巴斯蒂安·馬拉比近期提出一個疑問：投資人到底是參與或者塑造了創(chuàng)新，還是僅僅出現(xiàn)在了創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生的地方？

這個問題的答案或許可以解答高瓴發(fā)起Aseed+種子計劃的原因。

(資料圖片)

在近日于深圳舉辦的“中國股權投資年度論壇”上，，高瓴創(chuàng)始合伙人李良介紹了高瓴這一年來投資策略的變化。

李良表示，今年高瓴在VC、PE的不同階段共投資了大約150個項目，保持著和過去幾年相似的節(jié)奏。9月，高瓴推出了Aseed+種子業(yè)務。作為單列的早期投資板塊，年初至今其已投出了20多個種子及天使輪項目，并計劃在接下來3年里再投資100個“種子”。投資領域方面，今年高瓴對制造業(yè)的投資占比最高，超過40%，包括新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機器人、硬件、新材料等領域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個環(huán)節(jié)，都在深入布局。

他指出，在投資節(jié)奏不變的前提下，高瓴表現(xiàn)出明顯的向早期走，以及進一步深耕制造業(yè)的趨勢，背后的原因是“跟隨創(chuàng)新勢能的遷徙”。但另一方面，高瓴不希望自己只做“出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生之處”的投資人，而是能夠更深度地參與創(chuàng)新、加速創(chuàng)新的發(fā)生。

李良將雙碳、數(shù)字化和工程師人才歸為制造業(yè)升級的三股持續(xù)動能，而高瓴也是在此基礎上再去以VC、PE的專業(yè)角度來看產(chǎn)業(yè)增速，進一步考察細分行業(yè)里的技術迭代情況，比如原有技術是否進入突破期、是否有新技術路線突圍等等。

“制造業(yè)不存在To VC模式，簡單的資金注入并不解決問題，需要的社會資本必須是自帶價值創(chuàng)造能力的資本，包括對行業(yè)格局，尤其是長期趨勢的洞察，例如行業(yè)內(nèi)甚至跨行業(yè)資源的對接匹配等等?！崩盍紡娬{(diào)。

階段上前移是風投達成的一種共識。今年全球初創(chuàng)公司普遍遭遇了估值下調(diào)、融資放緩，大量科技公司開啟裁員潮，并于年末達到頂峰，像疫情期間曾脫穎而出、多年專注科技公司的老虎環(huán)球便因晚期投資的大幅減少而遭遇嚴重虧損打擊。作為對科技領域初創(chuàng)估值集體下調(diào)的回應，投早投小成為了2022年全球頭部機構的統(tǒng)一趨勢。

9月6日，高瓴創(chuàng)投Aseed+和源碼一粟共同領投了面向開發(fā)者的開源低代碼開發(fā)平臺ILLA Cloud艾拉云科數(shù)百萬美元天使輪融資。據(jù)統(tǒng)計，這筆投資將高瓴作為早期公司的首輪投資人的出手次數(shù)在今年的投資總數(shù)中占比提升到五分之一。

高瓴創(chuàng)投的最新一筆天使輪投資選擇了一個有趣的領域——咖啡數(shù)字化。一家叫做流數(shù)DiFluid的智能咖啡機設備研發(fā)商因可以感知測量咖啡濃度獲得了青睞。

相比數(shù)筆聞名于世的并購交易，高瓴的投早風格鮮為人知。寒冬之下，高瓴還重新殺回CXO(Contract X Organization，更通俗的名字叫“醫(yī)藥外包”)領域，完成了一筆久違的收購。但實際上，在高瓴創(chuàng)投Aseed+種子計劃發(fā)布之前，高瓴就是早期投資的擁躉。地平線、Zoom、百濟神州等在內(nèi)的一批獨角獸公司，高瓴都是最早的投資人。

近年高瓴對于早期項目的態(tài)度有了新變化，除投資之外，還希望以共創(chuàng)模式推進，并為此設計了一套獨特的投后體系—— DVC(Deep Value Creation，深度價值創(chuàng)造)，能夠把對企業(yè)家和科學家的多種投后服務做成工具包，為早期初創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)新平臺支持、產(chǎn)學顧問、產(chǎn)業(yè)資源對接、融資服務、財務戰(zhàn)略制定等高瓴種子共創(chuàng)服務。

需要指出的是，大型風投開始回撤后期投資的2022年，早期風投的境遇并非想象中那么樂觀，早期風投們也同樣遭遇了全球種子輪和A輪科技公司估值下降的沖擊。Pitchbook數(shù)據(jù)顯示，種子階段的初創(chuàng)公司估值也遭遇了大幅下跌，截至6月7日，種子投后估值中位數(shù)僅比去年上升300萬美元到1550萬美元；投資規(guī)模中位數(shù)僅上升至10萬美元達260萬美元，增速有所放緩。這說明，早期交易中的資本正變得越來越貴。

頭部機構應該更懂得如何慎用自己的資產(chǎn)?！度谥胸斀?jīng)》曾作出統(tǒng)計，在6月份30天時間內(nèi)，高領創(chuàng)投出手了11個項目，平均每三天擊中一個目標，其中有9個處在先進制造領域。這種投資組合表明，先進制造已成為風投以及高瓴創(chuàng)投最為重視的方向。李良這次的發(fā)言、高瓴規(guī)模40億的碳中和基金都佐證了這一點。

（文章來源：界面新聞）

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