過去幾年資本市場的走勢，讓leo對市場究竟是有效還是無效，究竟有沒有個人投資者更聰明這個問題，有了更加深刻的思考和認識。

市場真的比我們更聰明嗎？

按一般的認知，市場是有效的，尤其從中長線而言，市場比個人或者說個別機構要要知道的更多，更聰明，總是能提前獲取很多投資者不知道的內幕，繼而反映在走勢中。

【資料圖】

可是當我們仔細觀察市場的走勢，往往又會發(fā)現(xiàn)：其實市場也并沒有比我們更聰明，比我們知道的更多。

就比如前幾年的消費、醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)的史詩級別的行情，無論是板塊還是個股，都是一漲再漲，估值都是幾十倍打底，上百倍，甚至幾百倍都非常普遍。

從2021年中開始，這些行業(yè)又迎來了慘痛的調整，板塊基本都是腰斬的水平，很多公司更是腰斬再腰斬。

再看上漲時市場的輿論和下跌時市場的輿論對比，就更明顯了：上漲的時候，目眼所及全是各種樂觀情緒，各種大利好，都認為后面還會大漲特漲，反過來，下跌的時候，鋪天蓋地的都是各種悲觀情緒，都認為行業(yè)沒有前途了，公司不再優(yōu)秀了。

如果看過去兩個多月的走勢，這種感覺就更加明顯了。

兩個月前，港股屬于狗都不睬的走勢，一把跌回十幾年前的水平，創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)等更是腰斬再腰斬，甚至公認的龍頭騰訊控股也是近乎腰斬再腰斬。

市場都悲觀到機電，什么外資出逃，香港經(jīng)濟中心地位不保，醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不行了......

但僅僅一個月過去，市場迎來了強烈反彈，恒生指數(shù)就暴漲了50%以上，很多公司更是翻倍，甚至好幾倍的強勁反彈，市場又開始樂觀起來了。

無可否認，過去一兩個月確實也發(fā)生了很多事情，國內國內疫情防控政策轉變，對房地產(chǎn)，對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的政策糾偏等。

但這種短期間的走勢變化，其實也深刻的反映出了一個事實：市場并不比我們更加聰明，并不比我們知道的更多，也不會比我們提前知道很多事情！

市場并不比我們更聰明

市場先生跟普通投資者一樣，也是走一步看一步，并沒有千里眼，也不是劉伯溫諸葛亮那樣，能預測未來會發(fā)生的事情，只能根據(jù)已經(jīng)發(fā)生的事情做出反應，或者是基于已有的信息對未來形成綜合預期。

結果就總是出現(xiàn)樂觀的時候過分樂觀，悲觀的時候過分的悲觀，反映在走勢上就是上升時，往往是極限的逼空行情，下跌時，也往往是慘烈的殺跌行情。

市場走勢，歸根到底是所有交易者的交易總和，走勢很難超出大眾的平均認知水平，考慮到散戶和機構之間的力量并不太平衡，準確說，市場的走勢是由機構的平均認知水平?jīng)Q定的。

而機構投資者，雖然比大部分散戶的認知水平好一些，但其實也高不了太多，它們同樣不會比大眾知道的更多，也只能以已有的信息并形成一定的預期后，根據(jù)預期交易。

市場的這種特性，應該給我們一個啟發(fā)，尤其是當面臨市場出現(xiàn)極端行情的時候，我們應該怎么做？

我們不能被市場的情緒所影響，應該努力遠離市場，然后去選擇相信一些常識，而不是紛紛擾擾的信息，此時，只有常識才是最值得信賴的。

無論行情是平靜的，還是極端的，這些常識都是正確的，經(jīng)得住考驗的。

我們應該相信這些常識

第一，有價值的東西就不怕沒有人出價，尤其在資本市場里，越是荒誕的市場，越要堅持價值投資，只是大家對“價值”本身的理解，要更加深刻，不能敷于表面。

第二，便宜是硬道理，總是沒錯的，價格相比價值越便宜，未來的收益確定性就越強，所以跌得多了，上漲的可能性就越大，相反，漲的越多，下跌的風險也就越大，畢竟價格越脫離內在價值的東西買家越少，也是顛撲不破的道理，貴到一定程度就不會再有買家了。

當我們看到行情瘋狂上漲，尤其是估值上天的時候，應該理智的思考一下：這種極端上漲行情真的可以持續(xù)嗎？一個行業(yè)的估值能一直保持上百倍嗎？相反，當持續(xù)恐慌殺跌的時候，我們也應該思考：難道市場真的要歸零嗎？

只要一個國家的治理沒有禮崩樂壞，很多行業(yè)就有它存在價值，即使再差的行業(yè)也是如此。

第三，當市場對于某個板塊瘋狂殺跌，完全失去信心的時候，應該脫離于市場走勢，去看看行業(yè)對于我們的社會，對于整個社會是不是真的有那么悲觀。

就比如此前都認為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將要歸為公用事業(yè)行業(yè)，但看看互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的業(yè)績增速，看看互聯(lián)網(wǎng)對這個社會的滲透還在繼續(xù)加深，尤其是正在放量的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，很明顯，互聯(lián)網(wǎng)并沒有一些人想象中的那么悲觀。

醫(yī)療也是，老齡化以及人類對健康，對壽命的無限追求都決定了這是一個長期成長性行業(yè)。

新能源行業(yè)也是如此，雖然國內新能源汽車確實面臨滲透率比較高的情況，但從全球范圍而言，依然處于剛開始大發(fā)展的階段，至于光伏和風電等新能源，就更是如此了，行業(yè)未來的發(fā)展空間依然足夠大。

第四，沒有永恒不變的優(yōu)秀公司和行業(yè)，萬事萬物皆周期，只不過有些周期比較短，有些周期比較長，要用發(fā)展的眼光去看待社會，看待行業(yè)，看待資本市場。

第五，春種秋收，好東西是需要一定的等待時間的，同樣的，資本市場的價值兌現(xiàn)也需要一定的時間，放棄快速暴富的幻想，耐心等待確定性足夠強的機會出現(xiàn)，再用耐心去等待結果。

第六，太陽終將升起，股市不會關門，也許某個階段你做的不好，但沒關系，黑夜總會過去，新的一天終會來臨，股市不關門，就一定有機會，留得青山在不愁沒柴燒。

第七，天塌下來，都要好好吃飯，好好睡覺，身體是一切根本，最后，祝大家都兔飛猛進，賬戶長虹，身體健康，家庭幸福！

關鍵詞：