SHEIN作為中國(guó)出口跨境電商的代表性企業(yè)，近年來取得了飛速發(fā)展。2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約700億元，2015-2020年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）高達(dá)189%。據(jù)海外媒體報(bào)道，SHEIN尋求最快于2024年在美國(guó)進(jìn)行IPO，估值約為1000億美元。

本案例通過各方信息的整理，對(duì)SHEIN的成長(zhǎng)歷史、數(shù)字化的流量與消費(fèi)者經(jīng)營(yíng)、數(shù)字化的供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)等內(nèi)容進(jìn)行了較為全面的展示。同時(shí)，本案例通過對(duì)客觀內(nèi)容的挖掘，對(duì)SHEIN堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的商業(yè)模式與戰(zhàn)略選擇做出了一定程度的展現(xiàn)。

(資料圖)

“快時(shí)尚”進(jìn)化為“實(shí)時(shí)時(shí)尚”

“SHEIN幾乎可以立即對(duì)顧客的偏好做出反應(yīng)，這一過程被稱為實(shí)時(shí)時(shí)尚（real-time fashion）”。

彭博社相關(guān)分析文章中的這句話，在一定程度上，代表了外界對(duì)SHEIN這家中國(guó)跨境電商企業(yè)的好奇與崇拜——“快時(shí)尚”這個(gè)數(shù)年來已經(jīng)被“封神”的賽道，在SHEIN面前已經(jīng)顯得垂垂老矣，“實(shí)時(shí)時(shí)尚”對(duì)其進(jìn)行了重新定義，而這背后則樹立起了一座產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的里程碑。

2021年5月，SHEIN APP下載量達(dá)1400萬(wàn)次，且近期在超20/60個(gè)國(guó)家的購(gòu)物APP下載量中排名第一/前五，國(guó)家數(shù)量已超Amazon，成為全球最受歡迎的線上購(gòu)物APP。

今年1月，移動(dòng)智能公司Apptopia公布了2022年全球下載次數(shù)最多的10個(gè)移動(dòng)應(yīng)用程序和購(gòu)物應(yīng)用程序，數(shù)據(jù)顯示，在購(gòu)物應(yīng)用程序全球下載量排名中，SHEIN排名第一，是2022年全球下載量最大的購(gòu)物應(yīng)用程序，安裝量為2.29億次。

伴隨著APP的“霸榜”，SHEIN的交易額也不斷取得突破，甚至創(chuàng)下行業(yè)前所未有的紀(jì)錄。據(jù)公開資料顯示，2020年SHEIN實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約700億元，2015-2020年CAGR高達(dá)189%（2015-2019中國(guó)出口跨境電商年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.6%）。

資料來源：中泰證券，數(shù)據(jù)范圍為2021年5月，圖表1：各國(guó)購(gòu)物APP下載量排名中，SHEIN的國(guó)家數(shù)量（左圖）VS Amazon的國(guó)家數(shù)量（右圖）

圖表2：SHEIN年度營(yíng)收（左圖）、SHEIN的PC端流量國(guó)家分布；資料來源：中泰證券，數(shù)據(jù)范圍為2021年5月

SHEIN前身于2008年成立，從銷售婚紗逐步拓展為全品類女裝及相關(guān)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)的域名為sheinside.com。

2010年至2014年，公司開始逐步拓展市場(chǎng)，西班牙、法國(guó)、俄羅斯、德國(guó)以及意大利站紛紛上線。2014年，公司總單量突破五百萬(wàn)；2015年，公司正式更名為“SHEIN”，同時(shí)推出阿拉伯站點(diǎn)。

圖表：公司高管及組織架構(gòu)，資料來源：公司官網(wǎng)、企查查、雨果跨境、電商報(bào)、億邦動(dòng)力網(wǎng)、華創(chuàng)證券、浙商證券

SHEIN的商業(yè)模式： 需求端的良性數(shù)字化營(yíng)銷

關(guān)于商業(yè)模式，學(xué)界有大量不同維度的定義，企業(yè)界也有各種不同的理解與實(shí)踐。較為簡(jiǎn)練的可以概括為：左側(cè)為“各類資源”，右側(cè)為“價(jià)值”，中間的連接與轉(zhuǎn)化，就是商業(yè)模式的統(tǒng)稱。

基于此，SHEIN用十年左右的時(shí)間，用近乎代表這個(gè)時(shí)代產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最高水平的數(shù)字化體系，打造了自己在供需兩端的能力與成果，同時(shí)在出口跨境電商行業(yè)，展現(xiàn)了“企業(yè)價(jià)值觀”的又一次勝利。

1. 跨境B2C的黑暗森林

在理解SHEIN的模式之前，我們需要先簡(jiǎn)單回顧“同行”是如何做的，以此才能更好地理解為什么只有SHEIN能夠如此這般“橫空出世”。

中國(guó)跨境出口B2C行業(yè)由來已久，因?yàn)橄鄬?duì)遠(yuǎn)離國(guó)內(nèi)消費(fèi)者視角，因此比起主角是淘寶、京東、拼多多，配角是1號(hào)店、1拍、拍拍網(wǎng)、唯品會(huì)，以及大量短暫存活過的國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)而言，跨境B2C中的阿里速賣通、蘭亭集勢(shì)、敦煌網(wǎng)不為當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者所熟悉。但與國(guó)內(nèi)電商十余年的風(fēng)起云涌相同，跨境B2C也經(jīng)歷了多年的群雄逐鹿，只是過程更加狂野奔放。

圖表5：中國(guó)跨境出口B2C電商行業(yè)生態(tài)圖，資料來源：?頭豹研究院

在《跨境圈的黑暗森林》等很多描述跨境B2C行業(yè)的文章中，曾列舉了跨境電商各種無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的慘烈手段。

海量商家或者盤踞在亞馬遜為主的跨境電商平臺(tái)上，或者通過技術(shù)手段開設(shè)成千上萬(wàn)個(gè)店鋪、獨(dú)立站，通過鉆研Google AdWords及各類平臺(tái)SEO規(guī)則，每時(shí)每刻攫取全球流量，隨后通過“短平快”的手法收割流量，轉(zhuǎn)化為交易。

這其中包括發(fā)空包、收錢關(guān)站跑路、偽劣仿品、爬蟲扒圖、爆品山寨、利用文字認(rèn)知差異故意貨不對(duì)板等等手段（國(guó)內(nèi)某平臺(tái)最早期也曾遇到收到磚頭而無(wú)處維權(quán)，買了二手汽車收到車模的情況，與之類似）。

跨境交易在政策、信息差、平臺(tái)監(jiān)管、文化認(rèn)知差異等角度的缺陷被放大，“流量如何最高效的轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)”，是那個(gè)年代跨境電商最關(guān)心的事情——風(fēng)險(xiǎn)、收益、成本、道德，四者之間的平衡按單計(jì)算，被每時(shí)每刻反復(fù)測(cè)試。

在一個(gè)低門檻、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，任何商家都很難獨(dú)善其身。因?yàn)槟愕母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品、物流、營(yíng)銷等各個(gè)環(huán)節(jié)，都在做著“非正?！钡氖虑?，“劣幣驅(qū)逐良幣，假的暴富、真的陣亡”，這樣的行業(yè)我們已經(jīng)見過不少（例如人們較為熟悉的P2P），何解？

無(wú)解，唯有等待自上而下的雷霆監(jiān)管或自下而上的白衣騎士。跨境電商監(jiān)管主體復(fù)雜，難有雷霆行動(dòng)，因此白衣騎士便被萬(wàn)眾所期待，只不過其誕生必然艱辛，其成長(zhǎng)也必然意味著艱難的選擇。

2. SHEIN的戰(zhàn)略選擇

面對(duì)這樣的行業(yè)，綜合媒體觀點(diǎn)和SHEIN的表現(xiàn)可以看出，同為這個(gè)時(shí)代中的一員，創(chuàng)始人許仰天和團(tuán)隊(duì)在“向左走，向右走”中做出了自己的選擇。

在2009年，同樣多年經(jīng)營(yíng)流量生意的許仰天，帶團(tuán)隊(duì)以婚紗為品類開始跨境電商之旅，模仿的正是這個(gè)時(shí)代的代表，蘭亭集勢(shì)。而2012年，許仰天放棄婚紗生意，正式成立Sheinside（SHEIN的前身），全力轉(zhuǎn)型做跨境女裝。

那一年，中文互聯(lián)網(wǎng)可查的最早對(duì)于許仰天的報(bào)道中記錄了一段他的言論：“做品牌，一定要找專業(yè)的人，用專業(yè)的方式經(jīng)營(yíng)。從市場(chǎng)上隨便找一批便宜暢銷的貨，隨便用什么方式賣出去，這種野蠻生長(zhǎng)的路子越來越行不通了。”

由于SHEIN并不接受任何媒體報(bào)道，也并非上市公司，因此其經(jīng)營(yíng)與模式，大都由各個(gè)研究機(jī)構(gòu)通過外化的表現(xiàn)進(jìn)行反推。

我們綜合了各方觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，SHEIN的底層邏輯與精神內(nèi)核在于“認(rèn)真做品牌”。其上，左邊是“營(yíng)銷”，右邊是“供應(yīng)鏈”，“產(chǎn)品”作為軀干、“數(shù)字化”是其血脈。這與同時(shí)代“逐利”為實(shí)、流量轉(zhuǎn)化為形的同行有著明顯區(qū)別。

圖表6：SHEIN的經(jīng)營(yíng)流程，資料來源：浙江證券

有媒體回顧SHEIN區(qū)別于同行的選擇時(shí)寫道：“Google和Facebook的流量投放機(jī)制已經(jīng)很成熟，流量紅利只是暫時(shí)的，SHEIN的CPM成本可能要比競(jìng)品高出50%左右，但這些投入看起來短期是被浪費(fèi)掉了，長(zhǎng)期卻有利于用戶心智的打造，很多同行每一次曝光，沒有在消費(fèi)者心中留下正面印象，這才是流量最大的浪費(fèi)”。

3. SHEIN在需求端的良性數(shù)字化營(yíng)銷

不可否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)無(wú)論如何也是“流量生意”，經(jīng)營(yíng)流量本身沒有任何問題，唯一的問題是流量的經(jīng)營(yíng)方式，以及是選擇“即時(shí)流量”（短期見效，中長(zhǎng)期無(wú)沉淀）還是“延時(shí)流量”（流量的價(jià)值沉淀到品牌中，短期效果打折扣，中長(zhǎng)期效用放大）。

從營(yíng)銷看，媒體普遍認(rèn)為，SHEIN把握住了海外社交媒體的紅利期，進(jìn)行了媒體營(yíng)銷的全面覆蓋，在Facebook、Twitter、Instagram、YouTube等主流平臺(tái)均有數(shù)以千萬(wàn)級(jí)的粉絲。

圖表7：快時(shí)尚品牌社交媒體表現(xiàn)及粉絲數(shù)量（萬(wàn)人）（2021年5月中旬），資料來源：各品牌社交媒體官方賬號(hào)，中泰證券

圖表8：SHEIN的營(yíng)銷端特征總結(jié)，資料來源：浙商證券

全球電商市場(chǎng)格局與消費(fèi)者特征

從全球電商市場(chǎng)發(fā)展來看，近幾年海外電商滲透率持續(xù)提升，市場(chǎng)規(guī)模也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。如美國(guó)電商滲透率從2010年的6.4%提升至2020年的21.3%，且預(yù)計(jì)2018-2024年電商市場(chǎng)規(guī)模CAGR為15%。

而中國(guó)品牌因其優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量及性價(jià)比，成為海外消費(fèi)者青睞的對(duì)象，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)出口跨境電商快速增長(zhǎng)，2017至2020年亞馬遜中國(guó)賣家占比增加了19個(gè)百分點(diǎn)，由23%升至42%。

從行業(yè)格局看，與國(guó)內(nèi)阿里巴巴、京東、拼多多三大平臺(tái)型電商為主的市場(chǎng)不同（2020年CR3為84%），2020年平臺(tái)型電商僅占全球線上銷售額的62%。（2019年英國(guó)、美國(guó)、印度電商行業(yè)CR10分別為67.96%、63.3%和83.66%，2020年美國(guó)CR3為49%，CR4-CR10為12%，全球主要國(guó)家電商集中度遠(yuǎn)低于中國(guó)）。

圖表9：跨境電商行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，資料來源：eMarketer，行云跨境電商研究院，Digital Commerce 360，Marketplace Pulse，中泰證券

從受眾群體看，快時(shí)尚服飾的主要客群為對(duì)時(shí)尚敏感度高的18-35歲年輕消費(fèi)者，與跨境電商主力消費(fèi)群體相符合。2020年全球跨境電商消費(fèi)者中千禧一代和Z世代占比達(dá)56%，在高消費(fèi)群體中占比62%。同時(shí)22%的千禧一代和17%的Z世代跨境電商的年均消費(fèi)超500美元。

圖表10：2020年全球跨境電商消費(fèi)者年齡分布、年齡段主力消費(fèi)者占比，資料來源：ESW，中泰證券

SHEIN的商業(yè)模式：供應(yīng)端的數(shù)字化組織

1. SHEIN的產(chǎn)品

媒體總結(jié)認(rèn)為，快時(shí)尚的本質(zhì)，是將引領(lǐng)流行趨勢(shì)的小眾時(shí)裝大眾化，通過快速滿足消費(fèi)者的新鮮感，提升消費(fèi)頻次。因此，其具備款式多、上新快、性價(jià)比高的特點(diǎn)。而這正好跟國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈的成本優(yōu)勢(shì)、高效快反的特點(diǎn)高度吻合。

同時(shí)，這也正對(duì)Z世代、千禧一代等年齡段消費(fèi)者的消費(fèi)能力、消費(fèi)階段。因此，談及SHEIN的營(yíng)銷，受眾，必然延伸至SHEIN的產(chǎn)品體系與價(jià)格體系。

圖表11：影響美國(guó)消費(fèi)者線上購(gòu)買（包括復(fù)購(gòu)）的主要因素（左為一般購(gòu)物、右為復(fù)購(gòu)）（600 個(gè)樣本）

資料來源：《中國(guó)時(shí)尚跨境電商發(fā)展報(bào)告》，2020，德勤

在產(chǎn)品方面，SHEIN以女性服飾為切入口，在形成一定規(guī)模后涉足大紡織領(lǐng)域，目前已形成十八大品類。SHEIN服飾的最大特點(diǎn)是價(jià)格親民，產(chǎn)品核心價(jià)格帶9-24美元，低于ZARA等全球快時(shí)尚品牌。

圖表12：SHEIN產(chǎn)品品類，資料來源：SHEIN官網(wǎng)

對(duì)比其他頭部快時(shí)尚品牌，SHEIN在價(jià)格及上新數(shù)量上競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。就美國(guó)市場(chǎng)而言，SHEIN主要女裝產(chǎn)品的最低價(jià)均在10美元以內(nèi)，各品類暢銷款價(jià)格9-24美元，基本位于ZARA（8-36美元）、H&M（5-18美元）的最低價(jià)格區(qū)間。

在款式數(shù)量上，SHEIN無(wú)論是對(duì)比全球快時(shí)尚頭部品牌，還是線上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，都具備碾壓性的優(yōu)勢(shì)，上萬(wàn)款的在售單品，可滿足更多的消費(fèi)者需求。

圖表13：主要快時(shí)尚公司產(chǎn)品價(jià)格帶及在售商品數(shù)量（2021年5月）資料來源：各平臺(tái)官網(wǎng)，中泰證券

此外，SHEIN全部采取小單快反的模式，先生產(chǎn)小批量產(chǎn)品進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試，再通過終端數(shù)據(jù)反饋，對(duì)爆款進(jìn)行快速反單，以實(shí)現(xiàn)銷售及利潤(rùn)的最大化并減少了庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。該模式對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈管理能力、信息化能力，以及對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的把控力均有較高要求，這些恰好是SHEIN的優(yōu)勢(shì)所在。

圖表14：SHEIN與ZARA的上新周期對(duì)比，資料來源：The Wall Street Journal，草根調(diào)研，中泰證券

2.?數(shù)字化的供應(yīng)鏈系統(tǒng)

隨著工業(yè)4.0時(shí)代的全面到來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及其中最為人們所期盼的“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，成為近年最熱門的現(xiàn)象與研究標(biāo)的。C2M、柔性供應(yīng)鏈，成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)較為明顯的“外化特征”。

而對(duì)于所謂“柔性供應(yīng)鏈”，當(dāng)前業(yè)界有兩種建設(shè)思路，一種是重塑供應(yīng)鏈。主張建立全新的工廠或生產(chǎn)線，依托AI、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)、IOT等等先進(jìn)技術(shù)，以及復(fù)雜多樣的生產(chǎn)執(zhí)行軟件，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)指令的貫穿和生產(chǎn)工序、工藝的排列組合，從而實(shí)現(xiàn)“柔性”。

而一種思路則從深入供應(yīng)鏈，改造供應(yīng)鏈出發(fā)?？紤]到現(xiàn)有供應(yīng)鏈中大量規(guī)模較小的作坊、工廠，它們不可能進(jìn)行“機(jī)械臂”等自動(dòng)化工廠的巨大投入，但其長(zhǎng)期“以客戶需求為中心”，在無(wú)數(shù)次挑戰(zhàn)過后已經(jīng)將“柔性”寫到了基因里，因此平臺(tái)要做的，就是通過軟件、硬件、組織、業(yè)務(wù)、金融等多個(gè)能力，首先讓成千上萬(wàn)個(gè)經(jīng)歷了優(yōu)勝劣汰的“強(qiáng)者”變得更強(qiáng)，進(jìn)而協(xié)作在一起，形成新的“生命體”，逐步登上世界的舞臺(tái)，贏取全球的勝利。

媒體普遍認(rèn)為，至少在快時(shí)尚領(lǐng)域，SHEIN將第二種思路的成果演繹得淋漓盡致，其利用中國(guó)供應(yīng)鏈的生產(chǎn)力優(yōu)勢(shì)，為全球消費(fèi)者提供高性價(jià)比的服裝類產(chǎn)品。而此前包括產(chǎn)品上新速度、產(chǎn)品品類、價(jià)格等等優(yōu)勢(shì)，也都建立在供應(yīng)鏈的有效組織之上。

我們綜合了各方信息后發(fā)現(xiàn)：相比品牌的建立、流量的良性經(jīng)營(yíng)，供應(yīng)鏈的數(shù)字化組織則更加考驗(yàn)企業(yè)的“長(zhǎng)期主義”價(jià)值觀。綜合各方信息，SHEIN在供應(yīng)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)的特色與背后原因可歸類如下：

圖表15：SHEIN的供應(yīng)鏈管理特征，資料來源：《SHEIN：長(zhǎng)期主義的勝利》，程春曉，《底層觀察家》；《SHEIN及其背后的服裝柔性供應(yīng)鏈》，42章經(jīng)

圖表16：行業(yè)媒體認(rèn)為，“柔性供應(yīng)鏈”在中國(guó)服裝行業(yè)經(jīng)歷了5次嘗試。資料來源：《SHEIN及其背后的服裝柔性供應(yīng)鏈》，42章經(jīng)

對(duì)于快消品行業(yè)，媒體認(rèn)為，一般品牌的商業(yè)邏輯的本質(zhì)是“預(yù)測(cè)”和“找交集”，企業(yè)按照自己對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)去做商品開發(fā)。一般品牌的模式是交集部分賺錢，非交集部分虧錢，滯銷款都是成本。而SHEIN以及ZARA的邏輯，不是找交集，而是把所有的流行全都覆蓋掉。

低成本的大量快速上新是快時(shí)尚行業(yè)“三角模型”的第一角，極高的性價(jià)比是第二角，高周轉(zhuǎn)低庫(kù)存是第三角。大量快速上新意味著高投入，高性價(jià)比又意味著低毛利，在這種情況下，如果企業(yè)要賺錢，就必須有很高的效率同時(shí)有很低的庫(kù)存積壓。

圖表17：快時(shí)尚行業(yè)三角模型，資料來源：《SHEIN及其背后的服裝柔性供應(yīng)鏈》，42章經(jīng)

在中國(guó)，有很多品牌構(gòu)建了前面兩個(gè)角，因?yàn)椤案赂赖目钍?極高的性價(jià)比”對(duì)消費(fèi)者具有極強(qiáng)的吸引力，這被屢次證明，所以所有品牌都在追求這兩個(gè)角，品牌很容易起飛，但因?yàn)榈谌齻€(gè)角無(wú)法實(shí)現(xiàn)，很快陷入庫(kù)存泥潭。

SHEIN真正的成功在于多年以來形成的供應(yīng)鏈組織能力，找到了“第三個(gè)角”，具備了盈利能力或說超低空飛行能力。

還有什么秘密？

任何商業(yè)上的成功，絕不因?yàn)樽鰧?duì)了所有“正確的事”，時(shí)勢(shì)造英雄是商業(yè)世界的第一個(gè)基本原理。

回望跨境電商以及SHEIN的發(fā)展歷程，國(guó)家政策、宏觀環(huán)境，乃至全球貿(mào)易政策與美國(guó)大選及政策導(dǎo)向，都在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)幫助SHEIN獲得了更大的成長(zhǎng)空間。

其中例如海外社交媒體紅利、國(guó)內(nèi)小作坊成為柔性供應(yīng)鏈、信息化與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及工業(yè)4.0技術(shù)開始普及……企業(yè)都可以把握和利用，但我們還不能僅將這些作為成功的秘訣而反復(fù)學(xué)習(xí)。

（篇幅有限，此處省略關(guān)稅制度紅利、貿(mào)易摩擦的后果、萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)“終端費(fèi)”等內(nèi)容）

SHEIN的成功是時(shí)代的機(jī)遇，但面對(duì)同樣的機(jī)遇，也唯有SHEIN等極少數(shù)企業(yè)做出了基于長(zhǎng)期價(jià)值的戰(zhàn)略選擇。結(jié)果顯而易見，而過程卻并非一帆風(fēng)順……這一方面需要團(tuán)隊(duì)的極大專注，也同樣需要巨額資金的支持，以及有效識(shí)別什么是“值得長(zhǎng)期堅(jiān)持的正確的事”……

SHEIN當(dāng)前也依然面臨外貿(mào)政策變化帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)種種跡象也表明，SHEIN在全球市場(chǎng)中都在極力避免體現(xiàn)中國(guó)制造及中國(guó)品牌的痕跡，因此直到其上市，恐怕也不會(huì)接受公開報(bào)道及披露真正的內(nèi)部信息。

但有一點(diǎn)我們可以肯定，SHEIN在營(yíng)銷與供應(yīng)鏈兩條路徑上的數(shù)字化，在出口跨境電商的舞臺(tái)上展現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。SHEIN及背后的中國(guó)產(chǎn)業(yè)集群，借助時(shí)代機(jī)遇與技術(shù)進(jìn)步的巨大紅利，進(jìn)行了堪稱典范的全球化擴(kuò)張。這在很多知名品牌之外，為中國(guó)企業(yè)走向世界提供了又一個(gè)可以借鑒的典型形象。

參考資料：

[1].《2020年中國(guó)跨境電商出口趨勢(shì)及案例分析概覽》，頭豹研究院

[2].《看80后“行動(dòng)派”如何開辟在線服裝外貿(mào)藍(lán)?！罚?eBay官方博客

[3].《SHEIN：長(zhǎng)期主義的勝利》，微信公眾號(hào)“底層觀察家”

[4].《SHEIN的崛起，大眾品牌何以鑒之》，中泰證券

[5].《獨(dú)立站對(duì)中國(guó)跨境電商行業(yè)意味著什么？》，頭豹研究院

作 者：朱陽(yáng)、王小龍，來源：長(zhǎng)江商學(xué)院案例中心（ID：ckgsbcc）

排版| 敲敲??

審校| 張啟玉主編| 孫允廣

關(guān)鍵詞： 跨境電商 獨(dú)角獸企業(yè) shein pingpong