看點(diǎn):拆分、剝離,“暴跌”83.71%!九陽股份母公司發(fā)生了什么?
2023-07-03 08:12:27    騰訊網(wǎng)

上半年的最后一個(gè)交易日,港股上市公司JS環(huán)球生活開盤“低開”超80%。

在港股上市的公司中,偶爾出現(xiàn)暴跌并不是什么稀奇的事情,對于這些公司而言,要么是發(fā)生重大的負(fù)面事件,要么就是主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較大的問題。

作為九陽股份的控股公司,出現(xiàn)如此大跌,究竟是因?yàn)槭裁矗?/p>


【資料圖】

實(shí)際上,此前JS環(huán)球生活就曾宣布,分拆SharkNinja赴美上市,全部股份以實(shí)物方式送予公司股東。而此次“大跌”,正是因?yàn)槌龣?quán)的原因。

分拆完成之后,SharkNinja集團(tuán)將完全從JS環(huán)球生活剝離,并于美國證券交易所單獨(dú)上市,而JS環(huán)球生活仍于聯(lián)交所上市。分拆完成之后,JS環(huán)球生活保留SharkNinja亞太業(yè)務(wù)及九陽分部,SharkNinja北美、歐洲及其他海外區(qū)域業(yè)務(wù)拆分至美股獨(dú)立上市。

據(jù)悉,此次分拆計(jì)劃將采用直接上市方式不涉及新股發(fā)行,原有股東將1:1獲得SN在美股份且無限售期。

因?yàn)榇舜尾鸱滞酝静鸱中问铰杂胁煌虼艘伯a(chǎn)生了一些疑惑,究竟分拆之后SharkNinja價(jià)值幾何?JS環(huán)球生活又怎樣進(jìn)行重新估值?

根據(jù)聯(lián)交所的相關(guān)要求,SharkNinja集團(tuán)重新按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整了財(cái)務(wù)資料,資料顯示,2020年至2022年末,SharkNinja總資產(chǎn)分別為29.7億美元、33.83億美元以及34.22億美元;其中凈資產(chǎn)值分別為14.19億美元、17.16億美元以及17.11億美元。

而分拆之后的JS環(huán)球生活2020年至2022年末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則為,2020年至2022年,JS環(huán)球生活的總資產(chǎn)為27.54億美元、26.17億美元以及24.45億美元;凈資產(chǎn)分別為14.82億美元、13.1億美元以及12.83億美元。

SharkNinja拆分上市之后,除了王旭寧仍為兩家公司大股東和董事長,其余高管將不再重疊,將獨(dú)立運(yùn)營以及管理。另外,此次拆分完成之后,因?yàn)槭袌霰O(jiān)管規(guī)則的原因,港股通股東則無法持有SharkNinja歐美業(yè)務(wù)的股權(quán),港股通股東則會(huì)以信托代持的方式計(jì)劃在90天之內(nèi)出售該部分股權(quán),未出售完成的由SharkNinja于期滿之后的10個(gè)交易日按照均價(jià)進(jìn)行回購。

回購結(jié)束后,信托在收取費(fèi)用后將所得款凈額轉(zhuǎn)交于中央結(jié)算系統(tǒng),中央結(jié)算系統(tǒng)隨后將轉(zhuǎn)交于中國結(jié)算,并通過內(nèi)地經(jīng)紀(jì)商分配給港股通投資者。

那么此次分拆的意義在哪?兩家公司的合理估值水平到底該如何計(jì)算?

鑒于港股市場流動(dòng)性以及估值的問題,分拆則有利于增加公司的流動(dòng)性,提高企業(yè)的估值水平。為了彰顯公司的信心,JS環(huán)球生活還發(fā)布了一項(xiàng)回購計(jì)劃,計(jì)劃4億港元回購并且注銷以提振市場信心,目前回購已完成約1.5億港元。

但受分拆影響,JS環(huán)球生活6月30日開盤大跌,市值已經(jīng)跌至47.53億港元。相較于前一個(gè)交易日“跌幅”高達(dá)83.71%。那么此次分拆是否能達(dá)到該公司該公司的目標(biāo)。根據(jù)JS環(huán)球生活的預(yù)估,截至2022年9月30日,SharkNinja的參考股權(quán)價(jià)值為25億美元,假如以此對價(jià)進(jìn)行招股,那么JS環(huán)球生活的股權(quán)價(jià)值基本對價(jià)為12.5億美元,但基于JS環(huán)球生活增加流動(dòng)性以及提高估值的愿景,很顯然當(dāng)下的拆分很難達(dá)到管理層的初衷。

但對于JS環(huán)球生活而言,目前公司還有約2.5億港元的回購權(quán)限尚未使用,而JS環(huán)球生活的大跌也基本上反應(yīng)了市場情緒。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為,JS環(huán)球生活的管理層需要向市場充分解釋,拆分之后的遠(yuǎn)景以及具體規(guī)劃,以此消除市場的部分擔(dān)憂,且當(dāng)下距離SharkNinja大約還有半年之久,也有一定的概率出現(xiàn)一些不確定性因素,因此從這個(gè)維度,JS環(huán)球生活也應(yīng)該充分的注意港股市場的估值問題。

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