一場(chǎng)瘋狂的減持風(fēng)暴，仍在繼續(xù)。

近日，A股上市公司朗新科技（300682）公告，公司持股5%以上股東YUE QI CAPITAL LIMITED（以下簡(jiǎn)稱“YUE QI”）自2023年2月10日至6月5日累計(jì)減持公司股份1575.33萬股，累計(jì)減持比例達(dá)1.78%。

據(jù)此前公告顯示，YUE QI因資金需求計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)的方式減持公司股份不超過4347.89萬股，即不超過公司總股本比例4%。

【資料圖】

意味著，YUE QI的減持計(jì)劃仍未結(jié)束，未來有進(jìn)一步減持的可能。

值得一提的是，在上市之初，YUE QI一度持有朗新科技24.72%股份，位列第一大股東，是一家香港公司。此后，因定增、股權(quán)激勵(lì)增發(fā)，YUE QI持股比例稀釋至14.71%。

但自2022年以來，YUE QI便開啟了瘋狂減持模式：

2022年9月30日，朗新科技公告，YUE QI減持計(jì)劃實(shí)施完畢，合計(jì)減持公司股份1145.4萬股，占公司總股份的1.09%；

2022年12月23日，朗新科技公告，YUE QI通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式共減持公司股份1108萬股，占公司總股本的1.05%；

今年3月26日，朗新科技公告，YUE QI減持公司股份3152.59萬股，占公司總股本的2.99%，減持金額合計(jì)約7.69億元。本次減持后，YUE QI持股比例降至9.15%。

值得注意的是，自2022年一季度以來，YUE QI已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度減持，持股比例從14.71%一路下降到8.88%，累計(jì)減持近6個(gè)百分點(diǎn)，保守測(cè)算，累計(jì)套現(xiàn)金額已超15億元。

侃見財(cái)經(jīng)查閱流通股東持股變化時(shí)發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)減持風(fēng)暴不僅僅只有YUE QI，其他股東也在2022年第三、第四季度輪番減持，其中包括，無錫曦杰智誠投資合伙企業(yè)、無錫易樸投資合伙企業(yè)、無錫杰華投資合伙企業(yè)、無錫群英股權(quán)投資合伙企業(yè)。

值得一提的是，前兩家公司的法人是徐長(zhǎng)軍，后兩家公司法人是鄭新標(biāo)。而徐長(zhǎng)軍、鄭新標(biāo)是朗新科技的實(shí)際控制人，徐長(zhǎng)軍為朗新科技董事長(zhǎng)，鄭新標(biāo)為朗新科技總經(jīng)理。意味著，朗新科技的高管也在減持。

“事出反常必有妖”

上市之后，剛剛解禁，大股東、實(shí)控人、高管便集體掀起的減持風(fēng)暴，不禁令人好奇，朗新科技到底怎么了？

其實(shí)，朗新科技并非是一家年輕的公司，可以追溯到1996年，早期公司業(yè)務(wù)主要是覆蓋電力、電信等行業(yè)，針對(duì)B端做項(xiàng)目規(guī)劃，幫助電網(wǎng)、能源集團(tuán)等客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)，是一家傳統(tǒng)的軟件信息公司。

另一方面，朗新科技通過構(gòu)建自有的能源互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，開展能源需求側(cè)的服務(wù)和運(yùn)營。?

此后，朗新科技還與電信巨頭中國移動(dòng)、牌照方未來電視及地方廣電合作，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域。

截止最新收盤，朗新科技股價(jià)為23.14元，總市值達(dá)253.8億元，但自從遭遇減持風(fēng)暴后，朗新科技股價(jià)便一路走低，2022年至今，累計(jì)跌幅已達(dá)37%，總市值累計(jì)蒸發(fā)149億元。

減持風(fēng)暴的第一個(gè)原因或許與，朗新科技的經(jīng)營業(yè)績(jī)相關(guān)。

侃見財(cái)經(jīng)復(fù)盤減持風(fēng)暴的時(shí)間點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，自大股東、高管開啟減持風(fēng)暴起，朗新科技的經(jīng)營業(yè)績(jī)便開始走下坡路。

據(jù)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，減持風(fēng)暴的第一年（2022年），朗新科技的營收為45.5億元，同比下降1.9%，凈利潤為5.14億元，同比下降39%，扣非凈利潤3.99億元，同比下降幅度達(dá)到45%。

對(duì)于經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑，朗新科技并未給出詳細(xì)的原因，僅在財(cái)報(bào)中表示，受到宏觀環(huán)境等因素的影響。?

進(jìn)入2023年，朗新科技的業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)更為劇烈。?

今年一季度，朗新科技的營收為6.53億元，同比下降22.31%，歸母凈利潤僅2000萬元，同比大跌60.9%，扣非凈利潤僅343萬元，同比下降超92.7%。對(duì)此，朗新科技給出的解釋是，智能終端業(yè)務(wù)終端銷售量較同期出現(xiàn)較大下滑所致。

其實(shí)，在這一輪減持風(fēng)暴之前，朗新科技的業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，僅在2018年短暫出現(xiàn)過業(yè)績(jī)微幅下降0.47%，其他報(bào)告期，公司的營收、凈利潤均保持高速增長(zhǎng)。

兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)曝光

減持風(fēng)暴、業(yè)績(jī)下滑的背后，朗新科技還隱藏這2大“地雷”：高度依賴客戶，天量商譽(yù)。

首先來看，朗新科技的客戶構(gòu)成。據(jù)公司2022年年報(bào)顯示，前三大客戶貢獻(xiàn)的銷售額占比達(dá)55.6%，前五大客戶貢獻(xiàn)的銷售額占比更是達(dá)到65.7%。

對(duì)此，翻看朗新科技年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，前三大客戶分別為國家電網(wǎng)、中國移動(dòng)、未來電視（牌照持有方），貢獻(xiàn)的收入占比較高，主要涉及，原主業(yè)能源系統(tǒng)建設(shè)服務(wù)與新業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。

另外，由于朗新科技與未來電視存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)上的客戶依賴，可以理解為，利益綁定或許更為恰當(dāng)。

因此，這種客戶集中度是由公司所處行業(yè)及經(jīng)營業(yè)務(wù)天然導(dǎo)致的，未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都很難有明顯改善。這也給朗新科技未來發(fā)展增添了非常大的不確定性，一旦大客戶流失，或?qū)?dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下滑。

再來看，朗新科技的天量商譽(yù)。截至2023年一季度末，朗新科技賬面商譽(yù)共計(jì)13.36億元，占總資產(chǎn)的比例達(dá)到14%。

這比天價(jià)商譽(yù)來自于2019年6月的一筆重大收購。據(jù)朗新科技的公告顯示，當(dāng)年公司以37.53億元收購了易視騰科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易視騰”）96%股權(quán)、邦道科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邦道科技”）50%股份，全部以發(fā)行股份方式支付。

通過此次交易，朗新科技一舉收獲兩項(xiàng)新增業(yè)務(wù)，即易視騰主營的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)，和邦道科技主營的能源互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)運(yùn)營業(yè)務(wù)，兩公司也成為朗新科技的控股子公司。

這筆交易完成后，便給朗新科技帶來了11.14億元的商譽(yù)，一旦未來業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，商譽(yù)計(jì)提減值可能會(huì)大規(guī)模侵蝕掉公司大量利潤。

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