7月5日，中國外匯交易中心公布的當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.1968元，單日調升78個基點。

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在多重利多因素提振下，人民幣中間價連續(xù)三個交易日升值。

分析人士指出，人民幣匯率大幅反彈主要受境內銀行下調美元存款利率，及離岸市場預期調整等因素影響。此外，境內銀行對美元存款利率的下調，也被市場視為境內隱現(xiàn)的穩(wěn)匯率信號。

人民幣匯率連續(xù)多日反彈，是否意味著已經轉勢？對此，分析認為下半年人民幣匯率將呈穩(wěn)中走升態(tài)勢，短期人民幣匯率貶值速率雖有趨緩但并未出現(xiàn)轉勢跡象。

穩(wěn)匯率動作頻頻，多管齊下人民幣匯率連續(xù)升值

在政策層面上，近日我國央行召開的二季度貨幣政策委員會例會，再次強調了防范匯率風險、穩(wěn)匯率及穩(wěn)預期等目標。

會議認為，我國外匯市場供求基本平衡，經常賬戶延續(xù)穩(wěn)定順差，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經濟穩(wěn)定器功能。

會議指出，要深化匯率市場化改革，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

東海證券研究團隊指出，當前央行政策箱工具空間仍充足，若匯率仍有約束，不排除啟動上調外匯風險準備金率、外匯存款準備金率、離岸市場央行票據和啟動逆周期因子等政策。

此外，近日中國銀行、工商銀行、建設銀行等大型國有銀行下調了美元存款利率。據了解，以工商銀行為代表的多家國有銀行將1年期美元存款產品利率從之前的4.5%-5%，大幅下調至2.8%，而1年期人民幣存款利率在1.9%-2%。

中國銀行研究院研究員吳丹對貝殼財經表示，近幾日人民幣匯率大幅反彈，主要受境內銀行下調美元存款利率，及離岸市場預期調整等因素影響。由于市場對美聯(lián)儲7月再加息預期引發(fā)的人民幣匯率貶值壓力得到了明顯緩解。此外，境內銀行對美元存款利率的下調，也被市場視為境內隱現(xiàn)的穩(wěn)匯率信號。

一德期貨外匯分析師車美超對貝殼財經表示，大型國有銀行下調了美元存款利率，不僅能夠弱化當前外貿企業(yè)選擇儲備美元并延期結匯的動機，有利于減少以中美利差倒掛背景為契機的市場套利活動。中美存款利差明顯收窄，一定程度上減輕利率倒掛壓力，使套息交易減少，對人民幣構成支撐。此外，本周美元兌人民幣中間價連續(xù)兩個交易日分別調升超100個基點，進一步對匯價起到引導作用。

短期人民幣匯率是否轉勢仍需確認

對于后續(xù)人民幣走勢，多數(shù)市場人士認為，盡管目前人民幣匯率仍承壓，但預期匯率不會失控。

吳丹認為, 下半年人民幣匯率將呈穩(wěn)中走升態(tài)勢。目前較大的不確定因素是美聯(lián)儲是否會選擇在7月和9月進行連續(xù)加息，隨后人民幣匯率波動受到的外部影響將逐漸減弱。而我國央行有較充足的、可用而未用的穩(wěn)匯率政策工具，對人民幣匯率走勢將起到保障作用。

車美超表示，短期人民幣匯率貶值速率雖有趨緩但并未出現(xiàn)轉勢跡象，在國內經濟企穩(wěn)以及美元反彈結束前，人民幣仍有一定貶值壓力。

尤其是中美貨幣政策分化、跨境資本流動對人民幣走勢的負面影響尚未得到改善，且國內經濟復蘇程度有待于進一步印證的情況下，貨幣市場即期情緒指標顯示貶值預期猶在，信心修復也尚需時日，預計短期維持高位震蕩的概率較大，整體進一步貶值空間有限但未出現(xiàn)企穩(wěn)轉勢。

興證期貨研究報告指出，經過四個月的下跌，人民幣貶值壓力得到一定釋放，持續(xù)貶值風險減弱。國內方面，經濟維持弱復蘇，國內利率仍位于向下調降階段，國內外利差倒掛明顯，企業(yè)結匯意愿偏弱。

整體看，人民幣匯率仍有貶值壓力，但預期央行將會采取更多的干預措施，包括采取重啟逆周期因子，加大對短期資本外流監(jiān)管力度，提高金融機構遠期售匯風險準備金等措施。

招商證券宏觀團隊指出，從中國出口與美元前景兩因素評估，人民幣匯率已經處于貶值尾聲，下半年重回升值通道為大概率。但值得注意的是，隨著人民幣國際化與市場化程度提高，其波動亦將加大。

新京報貝殼財經記者張曉翀

編輯 陳莉?校對?盧茜

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