常言道:天下無(wú)有不散的筵席。
雖然股權(quán)激勵(lì)制定初期對(duì)激勵(lì)對(duì)象的篩選有著嚴(yán)格要求,但世事難料,中途難免會(huì)有員工退出。
說(shuō)到散伙,還有常言道:親兄弟,明算賬。
(資料圖片僅供參考)
那么,還遠(yuǎn)談不上親兄弟的公司和員工,在面臨“分家”時(shí),要如何兼顧雙方利益、和平“分手”?
本文將圍繞股權(quán)激勵(lì)退出價(jià)格的制定,以及激勵(lì)對(duì)象退出的具體情形做深入講解,如果各位在閱讀的過(guò)程中有任何疑問(wèn),歡迎掃描文末二維碼,免費(fèi)獲取專業(yè)顧問(wèn)支持。
股權(quán)激勵(lì)退出價(jià)格的制定
上市公司的股票因?yàn)榭梢栽诙?jí)市場(chǎng)流通且自由買賣,所以退出價(jià)格透明且有依據(jù)。
但是對(duì)于非上市公司,因?yàn)槿狈γ鞔_的退出機(jī)制,也沒有可以直接可以參考的公允價(jià)格,所以在確定股權(quán)激勵(lì)的退出價(jià)格時(shí)會(huì)相對(duì)復(fù)雜。
如果方案比較專業(yè),在制定初期就已經(jīng)明確了退出機(jī)制及定價(jià),那么后期激勵(lì)對(duì)象退出時(shí)按章執(zhí)行即可。
但如果前期沒有規(guī)定,或者可遵循的前例,那么后期就需要協(xié)商退出。
目前市場(chǎng)比較通用的,非上市公司的股權(quán)激勵(lì)退出價(jià)格有以下五種方式:
(1)注冊(cè)資本定價(jià)
根據(jù)公司注冊(cè)登記時(shí)的出資額確定每股價(jià)格,好處是簡(jiǎn)單方便、準(zhǔn)確可依,壞處是無(wú)法體現(xiàn)公司成長(zhǎng)發(fā)展后的股權(quán)增值,所以一般都是注冊(cè)資本與凈資產(chǎn)相差不大的企業(yè)會(huì)選擇這種方式。
(2)凈資產(chǎn)定價(jià)
如果企業(yè)的注冊(cè)資本與凈資產(chǎn)相差較大,也可以選擇參考企業(yè)的凈資產(chǎn)來(lái)定價(jià)。
很多傳統(tǒng)的非上市企業(yè),都會(huì)參考這種方式確定股權(quán)激勵(lì)的退出價(jià)格。一般科技創(chuàng)新、知識(shí)創(chuàng)新類的輕資產(chǎn)企業(yè),公司價(jià)值會(huì)涉及專利、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn),所以這類企業(yè)選擇凈資產(chǎn)定價(jià)就會(huì)受限。
(3)第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估定價(jià)
選擇專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)估股權(quán)公允價(jià)值,雖然可以比較公正、客觀地反映企業(yè)在當(dāng)前階段的價(jià)值,但是三方機(jī)構(gòu)的介入需要較高的費(fèi)用和較長(zhǎng)的時(shí)間周期,因此成本較高難以在每位激勵(lì)對(duì)象退出時(shí)均能適用。
(4)融資估值定價(jià)
根據(jù)公司最新一次融資時(shí)外部機(jī)構(gòu)入股的公允價(jià)格來(lái)定價(jià),是當(dāng)前市場(chǎng)比較常用的方式之一,透明、公開、合理,但一定程度對(duì)公司現(xiàn)金流提出了更高挑戰(zhàn),實(shí)際操作中往往會(huì)事先約定一個(gè)較合理的估值折扣力度以保證不對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)。
(5)協(xié)商、約定價(jià)格定價(jià)
在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或授予協(xié)議中,提前約定退出價(jià)格或者計(jì)價(jià)方式,也是非上市公司確定退出價(jià)格的方式之一。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是可以尊重雙方意愿,但缺點(diǎn)則是無(wú)法實(shí)時(shí)反映公司股權(quán)當(dāng)下的真實(shí)價(jià)值。
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激勵(lì)對(duì)象退出的具體情形
一般來(lái)說(shuō),激勵(lì)對(duì)象持有激勵(lì)股權(quán)可以分為直接持股和間接持股。
顧名思義,直接持股即指激勵(lì)對(duì)象作為公司股東直接持有公司股權(quán);間接持股則表示激勵(lì)對(duì)象通過(guò)員工持股平臺(tái)間接持有公司股權(quán)。
如果激勵(lì)對(duì)象是直接持有公司股權(quán),那么員工將主要通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式退出計(jì)劃。
而間接持股的激勵(lì)對(duì)象,退出時(shí)可以分為以下兩種情況考量。
(1)通過(guò)公司型員工持股平臺(tái)間接持有激勵(lì)股權(quán)
非上市公司的激勵(lì)對(duì)象通過(guò)公司型員工持股平臺(tái)間接持股退出時(shí),因?yàn)椴]有相關(guān)法規(guī)有股東強(qiáng)制性退出的機(jī)制,所以一般情況會(huì)選擇協(xié)商退出,公司應(yīng)該在相關(guān)協(xié)議文件中與激勵(lì)對(duì)象明確約定相關(guān)激勵(lì)股權(quán)退出安排。
比如公司可以以一定價(jià)格回購(gòu)激勵(lì)對(duì)象持有的激勵(lì)股權(quán),或者由公司指定的相關(guān)主體收購(gòu)激勵(lì)對(duì)象持有的激勵(lì)股權(quán)。
(2)通過(guò)合伙型員工持股平臺(tái)間接持有激勵(lì)股權(quán)
非上市公司在選擇持股平臺(tái)類型時(shí),相對(duì)偏愛合伙型員工持股平臺(tái),因?yàn)檫@種類型的持股平臺(tái)在激勵(lì)對(duì)象退出時(shí)可以有針對(duì)性地制定退出條件,比較靈活,成本較低。
#當(dāng)然退伙
當(dāng)然退伙是指基于合伙人主觀意愿之外的客觀事實(shí)而產(chǎn)生的退伙。
主要包括自然人死亡或者被依法宣告死亡、有限合伙人(LP)不再具有相關(guān)資格、有限合伙人(LP)喪失償債能力都等情形。
#除名退伙
除名退伙是指當(dāng)某一位有限合伙人(LP)出現(xiàn)法定事由或者合伙協(xié)議約定的事由時(shí),其他合伙人一致同意將該合伙人開除出合伙企業(yè),而使其喪失合伙人資格的情形。
這里主要包括激勵(lì)對(duì)履行出資義務(wù)及因故意或者重大過(guò)失給合伙企業(yè)造成損失2種情況。
#份額轉(zhuǎn)讓
份額轉(zhuǎn)讓是指通過(guò)激勵(lì)對(duì)象將合伙企業(yè)中全部或部分合伙份額對(duì)外轉(zhuǎn)讓,以放棄或讓渡合伙人資格的情形,這也是實(shí)踐中最為普遍采用的激勵(lì)對(duì)象退出員工持股平臺(tái)的方式。
通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓的方式使激勵(lì)對(duì)象退出激勵(lì)計(jì)劃,企業(yè)可以特別關(guān)注:
激勵(lì)對(duì)象持有的合伙份額,一般由GP或其他企業(yè)指定方回購(gòu),不得擅自轉(zhuǎn)讓給其他人;
對(duì)于正常原因的合伙份額轉(zhuǎn)讓,比如工作調(diào)動(dòng)、退休、因公喪失勞動(dòng)能力等,轉(zhuǎn)讓價(jià)格可以在一定范圍予以補(bǔ)償,比如在激勵(lì)對(duì)象的原始出資基礎(chǔ)上增加一定的利息
結(jié)語(yǔ)
股權(quán)激勵(lì)退出機(jī)制是衡量一個(gè)方案專業(yè)與否的因素之一,對(duì)保護(hù)公司和激勵(lì)對(duì)象的權(quán)益十分重要。完善的退出機(jī)制,不僅可以免除公司與激勵(lì)對(duì)象的后顧之憂,還可以為公司減少不必要的股權(quán)糾紛。
一心向上的一體化股權(quán)激勵(lì)管理系統(tǒng),目前均支持員工離職、特殊取消(當(dāng)然退伙、除名退伙等)等情景下,激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)變動(dòng)管理,并可通過(guò)系統(tǒng)一鍵導(dǎo)出該激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)數(shù)據(jù),管理更加簡(jiǎn)單、快捷。
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