導(dǎo)語：比亞迪為何不斷地買買買！

(資料圖片僅供參考)

文| 李太白

編輯|盧旭成

8月28日，比亞迪電子（00285.HK）公告稱，已經(jīng)跟JabilInc（捷普公司）附屬公司訂立協(xié)議，比亞迪158億元收購捷普附屬公司位于成都、無錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)，含現(xiàn)有客戶的零部件生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

比亞迪電子2023年8月28日的市值為740.18億港元，158億元收購價(jià)已占其市值的22.98%；2023年上半年，比亞迪電子營收為561.8億元，這筆收購占上半年?duì)I收的28.12%。不管怎么算，這筆收購都是大手筆。這是比亞迪史上花費(fèi)最大的一次收購。

比亞迪收購捷普工廠公告（圖片來源：比亞迪官網(wǎng)）

王傳福為什么膽子那么肥，敢砸158億元收購捷普工廠？

藍(lán)鯊硬科技認(rèn)為，原因有以下幾個(gè)：

01

走向手機(jī)供應(yīng)鏈上游，獲取大客戶

比亞迪電子公告稱，本次并購是為了拓寬公司智能手機(jī)零部件業(yè)務(wù)，大幅改善客戶與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。

首先要了解一下捷普是干嘛的。捷普是一家提供綜合設(shè)計(jì)、制造、供應(yīng)鏈和產(chǎn)品管理服務(wù)的制造解決方案供應(yīng)商，在全球30個(gè)國家有100多個(gè)廠區(qū)，員工超26萬名，2023年以334.78億美元營收，入選2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)（第456位）。捷普在北京、上海、深圳、廣州、無錫、武漢、威海、天津、蘇州、成都、等地?fù)碛卸嗉疑a(chǎn)基地和研發(fā)中心。

藍(lán)鯊硬科技登錄捷普的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，捷普位于四川的工廠（成都工廠），業(yè)務(wù)包括粘合劑、陽極氧化、自動(dòng)化、電池管理、計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)與制造等。捷普的無錫工廠有6家，分別提供印刷電路板組裝、整機(jī)裝配，印刷電路板組裝，沖壓、金屬、模具和塑膠等服務(wù)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，捷普的四川和無錫工廠有可能是蘋果的供應(yīng)商。

比亞迪電子為啥要收蘋果的供應(yīng)商？比亞迪電子的核心業(yè)務(wù)有一部分（ODM）是從富士康整建制挖人，逼得富士康老板郭臺(tái)銘對(duì)簿公堂而建立起來的。一直到2022年，比亞迪電子超過98%的收入來自于手機(jī)部件、模組及其他產(chǎn)品銷售。但隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，智能手機(jī)市場(chǎng)到頂下行，市場(chǎng)調(diào)查Omdia數(shù)據(jù)顯示，2023年第2季度全球智能手機(jī)出貨量為2.66億臺(tái)，同比減少9.5%，連續(xù)8個(gè)季度減少。但頭部品牌依然保持了比較大的市場(chǎng)份額，Q2三星占21%排行第1，蘋果占17%排行第2（蘋果公認(rèn)最賺錢）。

顯然，比亞迪電子收購捷普工廠，是想向智能手機(jī)最賺錢的上游和鏈條進(jìn)發(fā)，通過并購獲取蘋果等大客戶（改善客戶結(jié)構(gòu)）。同時(shí)，捷普因?yàn)榉?wù)了全球頂尖的科技公司，也為比亞迪電子下一步在電子制造、新型智能產(chǎn)品、新能源汽車、軌道交通、半導(dǎo)體等領(lǐng)域拓展打下堅(jiān)實(shí)的接觸。

比亞迪電子公告稱，2023年上半年，受益于海外大客戶份額提升，新型智能產(chǎn)品和汽車產(chǎn)品等業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，收入規(guī)模創(chuàng)新高。顯然，比亞迪電子已在這些新領(lǐng)域嘗到甜頭了。比亞迪收購的捷普工廠，也肩負(fù)著比亞迪尋找除了手機(jī)代工、新能源汽車之外的第三增長(zhǎng)曲線的任務(wù)。

02

比亞迪有錢

真是錢壯企業(yè)家膽。王傳福敢于砸158億元收購捷普工廠，是因?yàn)楸葋喌险娴挠绣X。據(jù)比亞迪集團(tuán)披露的2023年上半年財(cái)報(bào)，收入約2601.24億元，同比增長(zhǎng)72.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)109.54億元。比亞迪的錢主要靠賣新能源車賺的，半年報(bào)披露，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約2088.24億元；比亞迪手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)（比亞迪電子）的收入為510.90億元。

比亞迪半年報(bào)（圖片來源：比亞迪）

03

比亞迪有成功并購經(jīng)驗(yàn)

很多人會(huì)覺得比亞迪吃下捷普工廠有點(diǎn)冒險(xiǎn)，怕吃不下還弄壞了肚子。但對(duì)并購狂人王傳福應(yīng)該沒有太多壓力?，F(xiàn)在成為比亞迪集團(tuán)“現(xiàn)金?！钡钠嚇I(yè)務(wù)，也是王傳福2003年砸巨資2.96億元并購秦川汽車來的。當(dāng)時(shí)只是做電池的比亞迪，王傳福說要收購秦川汽車進(jìn)軍造車行業(yè)，其流通股大股東、高管團(tuán)隊(duì)都極力反對(duì)，消息傳出后股票直接跳水下跌（下跌21%，隨后兩天蒸發(fā)27億港元），王傳福頂住了壓力堅(jiān)持并購?，F(xiàn)在事實(shí)和業(yè)績(jī)證明王傳福的戰(zhàn)略預(yù)判的正確和前瞻性。除了秦川汽車，王傳福還并購了北京汽車磨具廠等。奉行供應(yīng)鏈上下游都自己做的王傳福，除了自己做之外，買買買已成為習(xí)慣。

04

比亞迪有可靠團(tuán)隊(duì)接盤

并購捷普工廠這樣成熟的公司和業(yè)務(wù)，盡管會(huì)有相應(yīng)的約束條款，比如核心管理層的穩(wěn)定，比如2-3年的業(yè)績(jī)和客戶的穩(wěn)定等，但最大的挑戰(zhàn)在于，當(dāng)原來成熟的管理團(tuán)隊(duì)因?yàn)椴①彄Q了東家要離去，并購方能不能無縫接盤并保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。這對(duì)并購方提出了很高的團(tuán)隊(duì)要求。比亞迪的團(tuán)隊(duì)緊跟著王傳福的并購步伐，吃下了秦川汽車，吃下了北京汽車磨具廠等，都能將并購來的企業(yè)做大做強(qiáng)。有操盤實(shí)力的團(tuán)隊(duì)才不怕創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)分崩離析。

捷普工廠（圖片來源：JABIL官網(wǎng)）

05

比亞迪有強(qiáng)大的工廠基因

比亞迪這次并購的是捷普工廠，跟之前比亞迪電子做的安卓手機(jī)代工廠類似，都是高科技工廠。比亞迪對(duì)自建或收購一個(gè)現(xiàn)代化工廠比較熟悉。早期，王傳福愣是以200多萬元投入，構(gòu)建機(jī)器+人工的半自動(dòng)化產(chǎn)線，靠成本優(yōu)勢(shì)打敗了三洋電機(jī)2000萬/條的高階產(chǎn)線。比亞迪做工廠知道核心成功要素：價(jià)格、品質(zhì)、效率，王傳福總能找到壓縮成本的路子。比如被長(zhǎng)城汽車詬病的高壓油箱問題，就是用混動(dòng)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)去驅(qū)動(dòng)電機(jī)實(shí)現(xiàn)環(huán)保達(dá)標(biāo)的。工廠基因讓王傳福對(duì)于如何接手捷普工廠，如何從捷普工廠學(xué)習(xí)更先進(jìn)的工藝從而應(yīng)用到比亞迪所有的工廠上去充滿了“自信”。

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