2023年2月17日，全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則發(fā)布并實施，資本市場改革再提速。作為資本市場的重要參與者，券商早就摩拳擦掌備戰(zhàn)已久。一直以來致力于打造“精品投行、特色投行”的長江證券，早在數(shù)年前便以資本市場改革邏輯為準繩，加快轉(zhuǎn)變投行角色定位，著力于風險定價和綜合服務的核心能力提升，以專業(yè)化創(chuàng)造價值。

“全面注冊制實施后，投行將從傳統(tǒng)的‘通道提供商’轉(zhuǎn)變?yōu)椤畠r值創(chuàng)造者’?！遍L江證券方面提到，全面注冊制下，一方面券商迎來發(fā)展機遇，另一方面券商作為資本市場“看門人”的責任更重，要履行責任所需的能力也更加具體?！霸诖吮尘跋?，我們不斷調(diào)整投行業(yè)務布局和執(zhí)業(yè)理念，重視自身行研能力與定價銷售能力建設，不斷升級合規(guī)風控體系，保障公司投行業(yè)務與管理水平持續(xù)提升。同時充分發(fā)揮投行專業(yè)優(yōu)勢，實施區(qū)域和行業(yè)深耕，并通過從初創(chuàng)期到成熟期全生命周期的投融聯(lián)動，以長期合作建立相互信任，與企業(yè)攜手同行共同成長，從而在全面注冊制的推進下，更好地實現(xiàn)券商服務實體經(jīng)濟的責任擔當。”

【資料圖】

從“通道提供商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟r值創(chuàng)造者”

2019年中國資本市場走過“改革年”，隨著科創(chuàng)板的設立和注冊制的試點，各項重大改革舉措不斷落地，資本市場自身的生態(tài)環(huán)境加速變化。到2023年2月17日，全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則發(fā)布并實施，這不僅意味著占A股總市值約2/3的主板市場新股發(fā)行定價將完全市場化，更意味著資本市場基礎制度將進一步完善，為資本市場服務高質(zhì)量發(fā)展的空間進一步打開。

具體來看，“目前，中國已經(jīng)是中等收入國家，要避免落入中等收入陷阱，就要在繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的基礎上，將中國建設成為居于世界前列的創(chuàng)新型國家。自2019年科創(chuàng)板實施注冊制以來，創(chuàng)業(yè)板和北交所相繼試點注冊制改革，充分體現(xiàn)了資本市場在服務‘硬科技’企業(yè)、成長型‘三創(chuàng)四新’企業(yè)以及‘專精特新’企業(yè)方面的獨特優(yōu)勢，極大地激發(fā)了全民的創(chuàng)新熱情?！遍L江證券方面提到，“此次全面實行股票發(fā)行注冊制，是國家在貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局方面的又一重要舉措，必將極大地發(fā)揮市場配置資源的效率，極大地提升資本市場服務實體經(jīng)濟的廣度和深度，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)均可以享受注冊制的紅利?！?/p>

在此背景下，作為資本市場中介機構(gòu)，券商也亟須加快轉(zhuǎn)型布局，提升核心能力，發(fā)揮專業(yè)所長，以更好地在改革浪潮下履行“看門人”責任、助力資源配置效率提升、服務高質(zhì)量發(fā)展。

“全面注冊制實施后，投行的能力不再僅僅局限于盡職調(diào)查的充分性?！遍L江證券方面提到，投行將從傳統(tǒng)的“通道提供商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟r值創(chuàng)造者”。這就使得投行需要深刻理解發(fā)行人所處的行業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，準確把握發(fā)行人的盈利模式，充分揭示發(fā)行人目前和未來經(jīng)營面臨的風險，精準判斷發(fā)行人適合的上市板塊。從而全面評估發(fā)行人是否符合發(fā)行條件和上市條件，保證信息披露的真實、準確、完整，為履行“看門人”責任提供能力保障。同時，注冊制對于證券公司的行研能力與定價銷售能力也提出了更高的要求。

優(yōu)質(zhì)項目來自鍥而不舍的全方位服務培育

業(yè)內(nèi)認為，全面注冊制將加劇券商行業(yè)“二八”分化，中小投行面臨更加嚴峻的競爭挑戰(zhàn)。但數(shù)據(jù)顯示，在注冊制改革加快推進的四年來，長江證券取得了投行業(yè)務行業(yè)排位和IPO項目儲備的快速攀升。

“長江證券的經(jīng)營理念始終是‘為客戶創(chuàng)造價值，與客戶共同成長’。具體而言，就是樹立‘服務國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略，服務國家自主發(fā)展戰(zhàn)略’的經(jīng)營理念，實施區(qū)域和行業(yè)深耕，積極服務技術先進、市場認可度高、市場空間廣闊的優(yōu)秀企業(yè)?！遍L江證券方面提到，“在公司的初創(chuàng)期，我們會依據(jù)對行業(yè)發(fā)展趨勢的理解，與客戶共同制訂明確可行的發(fā)展規(guī)劃，完善內(nèi)控制度和公司治理，協(xié)助客戶引入風險投資；在公司的成長期，我們會協(xié)助客戶實施股權激勵方案，引入產(chǎn)業(yè)資本。通過上述全方位的服務，幫助客戶解決創(chuàng)新發(fā)展過程中面臨的人才短缺、資金不足、基礎制度不全、市場能力欠缺等一系列典型問題。因此，我們的優(yōu)質(zhì)項目是經(jīng)過我們鍥而不舍的全方位服務培育出來的，而不是從頭部券商那里‘搶’來的。我們與客戶之間通過長期合作建立的相互信任，是我們與客戶攜手同行，共同成長的基石?！?/p>

事實上，梳理近年來長江證券的轉(zhuǎn)型改革歷程可以看到，早在2018年，長江證券便已意識到隨著中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略機遇期和資本市場核心制度改革的推進，全市場的生態(tài)環(huán)境將發(fā)生重大變化。在此判斷下，長江證券持續(xù)推動改革體制與機制。2019年全力提升總部能力與投研能力，把專業(yè)能力打造為長江證券的核心競爭力。2020年推進全面強化專業(yè)能力建設。2021年進一步深化探索“能力型”發(fā)展模式，同年長江證券IPO業(yè)務突破式增長，在數(shù)量和質(zhì)量上雙雙提升，同時在臺企、物業(yè)、化工、設計等多個領域形成了較強的行業(yè)優(yōu)勢和行業(yè)并購整合基礎。到2022年，長江證券在持續(xù)鞏固上述幾大領域優(yōu)勢的基礎上，布局開拓新能源、新材料、新一代信息技術、高端裝備制造“三新一高”等重點行業(yè)新賽道，不斷建立細分領域競爭優(yōu)勢。同時深化協(xié)同合作，整合上下游產(chǎn)業(yè)資源深耕產(chǎn)業(yè)鏈，在持續(xù)鞏固優(yōu)勢行業(yè)的基礎上向產(chǎn)業(yè)投行逐步轉(zhuǎn)型。

用數(shù)年的時間練好內(nèi)功，長江證券即將迎著改革的東風揚帆。全面注冊制改革已然啟動，“長江證券已做好充分的準備工作。”長江證券提到。

據(jù)長江證券投行條線負責人介紹，目前長江證券為備戰(zhàn)全面注冊制及時做好制度準備與銜接，例如保薦質(zhì)量控制、發(fā)行等相關制度的調(diào)整，專項核查指引、盡調(diào)方法、底稿要求、工作流程的完善等。同時，長江證券強調(diào)信息披露的質(zhì)量是注冊制改革的核心，強化執(zhí)業(yè)人員和內(nèi)控人員的專業(yè)勝任能力。如定期對熱點問題、難點問題進行總結(jié)與宣導，總結(jié)質(zhì)控過程中的問題和經(jīng)驗，以保證相關執(zhí)業(yè)人員及時更新、完善知識儲備等。此外，“通過對照各注冊制板塊的要求，全面梳理各項制度、業(yè)務流程、系統(tǒng)建設等內(nèi)容，做好全方位自查自糾工作，確保注冊制改革在公司層面落地生根?！?/p>

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

關鍵詞： 長江證券 資本市場