隨著原料價(jià)格波動(dòng)，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對(duì)即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價(jià)格震蕩向上，2023年7月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測(cè)算成本呈現(xiàn)小幅上移特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖

從月度均值表現(xiàn)來看，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份即期原料成本指數(shù)為123.8，較上月同期上升2.1%；兩周庫存原料成本指數(shù)為122.1，較上月同期上升1.3%；四周原料庫存成本指數(shù)為122.1，較上月同期上升1.6%。

【資料圖】

7月份鋼企噸鋼毛利趨勢(shì)有所差異

7月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)均值小幅上移，月均值為4118元/噸，較上月上升0.9%，其中，三級(jí)螺紋鋼月均價(jià)格為3835元/噸，較上月上升0.5%；熱軋卷板月均價(jià)格為4078元/噸，較上月上升1.5%；即期、兩周、四周庫存原料平均成本上升幅度均超1%，因而不同品種庫存毛利有所分化。

以三級(jí)螺紋鋼為例，即期、兩周、四周庫存原料成本測(cè)算7月份三級(jí)螺紋鋼毛利分別為48元/噸、85元/噸及92元/噸，分別較上月收縮39元/噸、18元/噸及17元/噸（詳見圖2）。

而從熱軋卷板來看，即期、兩周、四周庫存原料成本測(cè)算7月份熱軋卷板毛利分別為35元/噸、72元/噸及79元/噸，分別較上月擴(kuò)大12元/噸、34元/噸及34元/噸。

圖2 三級(jí)螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來看，隨著前期成本方面的逐步上移，以及鋼價(jià)階段性反彈，7月份鋼企噸鋼毛利呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，從均值來看，毛利趨勢(shì)有所差異。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從月度整體來看，監(jiān)測(cè)的七大品種月均毛利中，各品種均保持盈利狀態(tài)，盈利幅度在46-272元/噸之間，但與6月份相比，品種盈利趨勢(shì)有所差異，其中，鋼坯、帶鋼、熱軋卷板、冷軋卷板等品種毛利有所改善，改善幅度在34-66元/噸之間；而高線、三級(jí)螺紋鋼、中厚板等品種毛利有所收縮，收縮幅度在3-26元/噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

總的來說，7月份在穩(wěn)增長政策不斷出臺(tái)落地的刺激下，市場(chǎng)信心明顯提振，帶動(dòng)鋼材價(jià)格重心繼續(xù)上移，鋼材價(jià)格和原料價(jià)格的匹配度良好，使得鋼企仍能保持相對(duì)較好的盈利。

7月份原料價(jià)格穩(wěn)中上漲 鋼鐵生產(chǎn)成本有所上移

7月份以來，隨著穩(wěn)增長政策不斷推出，市場(chǎng)信心有所提振，鋼材價(jià)格震蕩反彈，鋼廠產(chǎn)能釋放保持相對(duì)高位，鐵礦石需求保持韌性，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格有所上漲。從均值來看，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1046元/噸，較上月上漲59元/噸，漲幅為6.0%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為875元/噸，較上月上漲30元/噸，漲幅為3.6%。

焦炭方面，7月份以來，焦炭價(jià)格持續(xù)三次提漲落地。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為2000元/噸，較上月底上漲200元/噸。從均值來看，7月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為1869元/噸，較上月上漲69元/噸，漲幅3.8%。

廢鋼方面，7月份以來，隨著成品材的震蕩反彈，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份唐山地區(qū)重廢均價(jià)為2693元/噸，較上月上漲130元/噸，漲幅5.1%。

在進(jìn)口鐵礦石、廢鋼、焦炭均價(jià)上行帶動(dòng)下，成本平均水平有所上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用7月份購買的原燃料生產(chǎn)測(cè)算的蘭格生鐵成本指數(shù)為123.8，較上月同期上升2.1%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期回升62元/噸，環(huán)比上漲2.1%。

8月份鋼企盈利或相對(duì)樂觀

從國內(nèi)環(huán)境來看，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體回升向好，但也面臨外貿(mào)承壓、投資增速放緩等問題。從宏觀政策來看，逆周期宏觀政策力度不斷加大，從提高供給質(zhì)量到擴(kuò)大有效需求，從地產(chǎn)企業(yè)融資到存量利率調(diào)整，從20條刺激消費(fèi)重大舉措到促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展28條，從而激發(fā)釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。隨著“組合拳”各項(xiàng)政策效果不斷顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。

從供給端來看，穩(wěn)增長政策預(yù)期的增強(qiáng)，7月份國內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性震蕩反彈的局面，“趨利效應(yīng)”下國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒕S持一定的韌性，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，7月份全國粗鋼日產(chǎn)將維持在300萬噸左右的水平。8月份隨著部分地區(qū)控產(chǎn)政策的實(shí)施，粗鋼日產(chǎn)環(huán)比有望回落。

從需求端來看，8月份立秋節(jié)氣過后，天氣對(duì)于項(xiàng)目施工的影響將逐步有所緩解，建筑鋼材需求將有一定恢復(fù)，制造業(yè)用鋼需求仍有望平穩(wěn)釋放。

綜合來看，國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)整體回升向好、政策密集出臺(tái)實(shí)施、市場(chǎng)信心明顯提振，淡季效應(yīng)逐步放緩”的格局。在穩(wěn)增長政策落地推力、備貨需求展開及終端需求淡旺季轉(zhuǎn)換的過程中，蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)，8月份國內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩反彈的行情。

從成本端來看，7月份鐵礦石、廢鋼、焦炭均價(jià)的上移，鋼鐵生產(chǎn)成本呈現(xiàn)整體上移態(tài)勢(shì)。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)8月份鋼企盈利或呈現(xiàn)階段性收縮態(tài)勢(shì)，但部分品種盈利仍相對(duì)樂觀。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處）

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