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上周利空非常多，碧桂園中報(bào)巨虧、中植暴雷，再加上周五盤后央行公布的社融數(shù)據(jù)超預(yù)期的差，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心遭重錘，離岸人民幣連續(xù)大跌，外資連續(xù)大幅賣出，重重利空疊加，市場(chǎng)情緒又來(lái)到了一個(gè)極度悲觀的節(jié)點(diǎn)。上周五A股暴跌，本周一上證指數(shù)盤中跌破政策底創(chuàng)出新低。

今天又是重磅的一天，盤前央行突發(fā)降息，超出市場(chǎng)預(yù)期。為什么說(shuō)超預(yù)期呢？因?yàn)榫嚯x上一次降息也才兩個(gè)月，再加上人民幣近期貶值壓力很大，如果這時(shí)候降息可能會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率失控，市場(chǎng)只是預(yù)期降準(zhǔn)。

具體來(lái)看，根據(jù)央行網(wǎng)站信息，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.5%、1.80%，上次分別為2.65%、1.90%。今日有4000億元MLF和60億元逆回購(gòu)到期。

其中，MLF利率下調(diào)15BP，略超預(yù)期，7天逆回購(gòu)利率下調(diào)10BP。MLF利率下調(diào)，20號(hào)的LPR利率大概率也會(huì)跟著下調(diào)，房貸利率有望進(jìn)一步下調(diào)。

然后我們來(lái)看7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就知道央行為什么這么急了，7月份社零、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值均低于市場(chǎng)預(yù)期，這個(gè)上周五的社融數(shù)據(jù)是相符的，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力很大，急需逆周期政策來(lái)托底。

不過(guò)，看到降息大家也別太興奮，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)是社會(huì)需求不足、信心不足，類似于流動(dòng)性陷阱，僅靠貨幣政策難以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提升，必須要財(cái)政政策發(fā)力，提高居民收入、穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期。而且，降息會(huì)到導(dǎo)致人民幣貶值壓力加大，公告出來(lái)后離岸人民幣匯率直接跌破7.3關(guān)口，創(chuàng)下近期新高，外資早盤大幅賣出近80億，上一次央行降息A股是跌，今天也比較弱。

截止發(fā)稿，上證指數(shù)跌幅為0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.93%，恒生指數(shù)跌幅為0.99%，恒生科技指數(shù)跌幅為0.90%。

分行業(yè)來(lái)看，紡織服飾、銀行、非銀金融、公用事業(yè)、輕工制造等行業(yè)領(lǐng)漲，傳媒、社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考

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