不知從何時(shí)起，大家潛意識(shí)里，不再把伊利和友商相提并論。即便同為行業(yè)雙寡頭，友商最常被問(wèn)及的問(wèn)題是，“何時(shí)能超越伊利”；而伊利被頻繁追問(wèn)的則是，“能否打破行業(yè)天花板”“能否跑贏時(shí)間和國(guó)籍”。

待到8月末乳企接連發(fā)布半年報(bào)，外界終于能一窺行業(yè)圖景。從關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，大家最關(guān)注的“老大哥”伊利，扛住了壓力，交出了一份“營(yíng)收凈利雙增”的成績(jī)單。

扛住了壓力

(相關(guān)資料圖)

8月28日晚，伊利股份交出的半年成績(jī)單是：營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.31%至661.97億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.85%至63.14億元。

▲（圖源/網(wǎng)絡(luò)）

認(rèn)真看完數(shù)據(jù)后，不少投資者給出了“符合預(yù)期”甚至“超出預(yù)期”的評(píng)價(jià)。

“榨菜龍頭、零食龍頭上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不好，伊利營(yíng)收和凈利還能穩(wěn)健增長(zhǎng)，算是食品飲料行業(yè)比較能打的了?！薄斑€在增長(zhǎng)，比之前市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)太多了?！薄按蟓h(huán)境不好，伊利這個(gè)增長(zhǎng)算可以的了?！辈簧偻顿Y者如是寫(xiě)道。

8月29日上午，伊利在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上也表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、公司去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較高的情況下，伊利能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利的雙雙提升，實(shí)屬不易。同天，荷蘭合作銀行最新發(fā)布的2023年全球乳業(yè)20強(qiáng)排名顯示，伊利連續(xù)第4年登上全球乳業(yè)五強(qiáng)榜單，再次成為唯一位列全球五強(qiáng)的中國(guó)乳企。

的確，2023年上半年，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的乳企上市公司不在少數(shù)。與伊利同天發(fā)布財(cái)報(bào)的幾個(gè)乳制品行業(yè)小巨頭營(yíng)收均在下滑。

“從伊利目前的財(cái)報(bào)來(lái)看，無(wú)論是營(yíng)收還是利潤(rùn)都能保持增長(zhǎng)，這就代表著這個(gè)龍頭企業(yè)仍然保持著一個(gè)較好的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。”獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴「市界」。

據(jù)宋亮介紹，以“奶源是否自有”為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)乳企大致劃分為兩類，一類是奶源自有的大型綜合類企業(yè)，伊利包含其中；另一類則是使用第三方奶源的中小型企業(yè)。過(guò)去半年，大家壓力都不小。

為了應(yīng)對(duì)行業(yè)困局，大家都在想方設(shè)法減少損失，伊利也概莫能外。最常見(jiàn)的方式，一是通過(guò)“噴粉”來(lái)消耗過(guò)剩奶源，成本基本在每噸三萬(wàn)到四萬(wàn)元；另外一種方式則是打折促銷，減少庫(kù)存。但無(wú)論是何種方式，都會(huì)侵蝕利潤(rùn)。

“從伊利目前的利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，在行業(yè)大背景下有2.85%的增長(zhǎng)，就已經(jīng)很了不起了。”宋亮告訴「市界」，財(cái)報(bào)發(fā)布前，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為“伊利營(yíng)收會(huì)略有增長(zhǎng)，但利潤(rùn)會(huì)下降”。

與此同時(shí)，4.31%的營(yíng)收增幅，也讓伊利繼續(xù)保有“營(yíng)收30余年只增不減”的紀(jì)錄?！甘薪纭故崂硪晾鲜幸詠?lái)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司自1996年掛牌滬市主板以來(lái)，營(yíng)收連年保持著上漲的態(tài)勢(shì)，從沒(méi)有間斷過(guò)。

毛利率方面，據(jù)伊利股份在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹，2023年上半年，伊利的毛利率基本穩(wěn)定在33.3%左右。一季度受春節(jié)錯(cuò)配、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)偏弱、原奶成本下降等因素影響，毛利率表現(xiàn)欠佳，但二季度出現(xiàn)了明顯的改善勢(shì)頭，提升了12個(gè)基點(diǎn)。隨著公司業(yè)績(jī)自7月起顯著改善，預(yù)計(jì)全年毛利率將保持平穩(wěn)。

龍頭的底氣

拆解伊利上半年的成績(jī)單發(fā)現(xiàn)，其營(yíng)收構(gòu)成主要來(lái)自三大板塊，第一是核心液態(tài)奶業(yè)務(wù)，其次是奶粉及奶制品業(yè)務(wù)，第三大來(lái)源是冷飲業(yè)務(wù)。

▲（圖源/網(wǎng)絡(luò)）

上半年，伊利大本營(yíng)液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收424.23億元，規(guī)模和市場(chǎng)份額繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。主要功勞是以金典有機(jī)為代表的高端白奶實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，持續(xù)引領(lǐng)有機(jī)市場(chǎng)；基礎(chǔ)常溫白奶繼續(xù)下沉至縣鄉(xiāng)級(jí)市場(chǎng)，市場(chǎng)滲透率在持續(xù)提升；酸奶第一品牌安慕希贏得了更多消費(fèi)者，市場(chǎng)份額擴(kuò)大至65.9%。

而扛起伊利增長(zhǎng)大旗的則是奶粉和冷飲兩大業(yè)務(wù)板塊。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.21億元，同比增長(zhǎng)12.01%，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)度上升至20.4%；冷飲業(yè)務(wù)表現(xiàn)更好，營(yíng)業(yè)收入91.58億元，同比增長(zhǎng)25.54%，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)度達(dá)13.8%。

若是將其置于行業(yè)大背景下，這份數(shù)據(jù)則更能說(shuō)明問(wèn)題。一位乳制品業(yè)內(nèi)人士告訴「市界」，過(guò)去半年，行業(yè)冰品的銷量同比增幅在10%左右，奶粉的總體銷量略有下滑，幅度在3%到5%左右。

而伊利的奶粉及奶制品業(yè)務(wù)之所以能逆勢(shì)大增，核心在于成人奶粉和兒童奶粉均取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，換句話說(shuō)，在市場(chǎng)總量萎縮的情況下，作為龍頭老大的伊利從其他隊(duì)友手里搶走了市場(chǎng)份額。

據(jù)尼爾森與星圖第三方市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)綜合顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)零售額市占份額約13.6%，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)；成人奶粉業(yè)務(wù)零售額市占份額約23.8%，繼續(xù)穩(wěn)居市場(chǎng)第一；面向終端消費(fèi)的奶酪業(yè)務(wù)，公司線下零售額市占份額約17.2%，同比提升1.5 個(gè)百分點(diǎn)。

在冷飲業(yè)務(wù)方面同樣如此，伊利增速遠(yuǎn)超行業(yè)水平，穩(wěn)居市場(chǎng)第一。伊利在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，報(bào)告期內(nèi)，公司多款新品憑借良好的風(fēng)味口感和健康配方，獲得了消費(fèi)者青睞，其中“須盡歡”芝士乳酪味冰淇淋，成為國(guó)內(nèi)首款獲得國(guó)際綠色聯(lián)盟低GI食品認(rèn)證的冷飲產(chǎn)品。同時(shí)，公司積極拓展冷飲業(yè)務(wù)新興渠道，探索全新業(yè)務(wù)交付模式，穩(wěn)固渠道優(yōu)勢(shì)，有效促進(jìn)了業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

在此背景下，盡管過(guò)去半年“冷飲生意差”“雪糕動(dòng)銷不暢”等詞條充斥著輿論場(chǎng)，但品牌方實(shí)則已經(jīng)分化為兩派：一派是以鐘薛高為代表的網(wǎng)紅品牌失寵，另一派則是以伊利為代表的“老玩家”重拾地盤(pán)。伊利們此輪對(duì)決勝出，靠的是渠道經(jīng)營(yíng)、成本控制和規(guī)模效應(yīng)，這是長(zhǎng)期耕耘的結(jié)果。

遙想2020年，鐘薛高聲勢(shì)浩大地進(jìn)軍線下，靠著比傳統(tǒng)雪糕產(chǎn)品更高的渠道費(fèi)用，進(jìn)入了200多個(gè)城市近40萬(wàn)個(gè)冰柜里。幾乎同一時(shí)間，伊利則默默靠在全國(guó)范圍內(nèi)布局的600多萬(wàn)個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)，如同毛細(xì)血管一樣觸達(dá)消費(fèi)者。如今，多年耕耘終見(jiàn)成效。

“伊利冷飲產(chǎn)品的鋪貨面比較廣，價(jià)盤(pán)比較穩(wěn)，渠道端的積極性也就比較高。另一方面，伊利在營(yíng)銷推廣方面也更加精準(zhǔn)?！彼瘟寥缡歉嬖V「市界」。

開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)

作為中國(guó)乳業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭老大，伊利已經(jīng)躋身全球乳業(yè)第一梯隊(duì)，其之所以在基數(shù)大的背景下，依然能穩(wěn)住增長(zhǎng)，一個(gè)核心原因是靠持續(xù)不斷的創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，伊利股份累計(jì)獲得國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量784件，比上年末增加90件；累計(jì)獲得中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)8件，是獲得“中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)”最多的乳制品企業(yè)。

專利數(shù)量之所以能創(chuàng)新高，與伊利多年在研發(fā)上持續(xù)加大投入息息相關(guān)。

上半年，伊利股份在研發(fā)費(fèi)用上花了3.44億元，同比大增11.7%。半年在研發(fā)上所花的錢，幾乎是行業(yè)內(nèi)其他上市公司同期投入的十多倍。如果把時(shí)間維度拉長(zhǎng)一點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)自2017年以來(lái)，伊利累計(jì)在研發(fā)上投入了30.41億元，遙遙領(lǐng)先于行業(yè)。

可以說(shuō)，長(zhǎng)期大手筆搞研發(fā)已經(jīng)構(gòu)建起了伊利發(fā)展的護(hù)城河。這也是為何，今年上半年伊利在銷售費(fèi)用下降的情況下，依然能逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的原因。8月29日，在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，伊利相關(guān)負(fù)責(zé)人就強(qiáng)調(diào)，公司上半年銷售費(fèi)用率為17.6%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，“雖然銷售費(fèi)用下降了，但市場(chǎng)份額沒(méi)有下滑”。

▲（圖源/網(wǎng)絡(luò)）

這讓外界重新認(rèn)識(shí)了伊利，過(guò)去市場(chǎng)一直將快消公司當(dāng)作營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)的公司，而今伊利用數(shù)據(jù)證明，快消公司也可以通過(guò)研發(fā)來(lái)驅(qū)動(dòng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年伊利的研發(fā)成果顯著，率先打破了業(yè)內(nèi)關(guān)于提取活性乳鐵蛋白的技術(shù)壁壘，將常溫純牛奶中乳鐵蛋白的保留率，由10%提高到了90%以上。伊利強(qiáng)調(diào)，該項(xiàng)技術(shù)的掌握，對(duì)于公司開(kāi)發(fā)提升免疫力相關(guān)功能的產(chǎn)品， 以及實(shí)施“大健康”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略具有重要意義。

此外，伊利控股子公司澳優(yōu)乳業(yè)自主研發(fā)的中國(guó)第一株嬰幼兒菌株 MP108 鼠李糖乳桿菌，通過(guò)國(guó)家專業(yè)部門審批，該項(xiàng)技術(shù)打破了海外機(jī)構(gòu)對(duì)嬰幼兒益生菌研究的壟斷，推動(dòng)了中國(guó)嬰幼兒益生菌菌株本土化發(fā)展取得突破性進(jìn)展。

“以上關(guān)鍵技術(shù)的突破創(chuàng)新，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展開(kāi)辟了廣闊的空間?！币晾谪?cái)報(bào)中如是強(qiáng)調(diào)，在乳鐵蛋白、中國(guó)專利益生菌、控糖等核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)突破后，公司正全力搶跑“大健康”黃金賽道，將迎來(lái)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)空間。

確實(shí)，上半年新品對(duì)伊利營(yíng)收的貢獻(xiàn)度就在進(jìn)一步提高，新品收入占比提升至15%，這相當(dāng)于給伊利的穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造了更多的增量空間。

拿伊利的超級(jí)大單品安慕希舉例說(shuō)，安慕希零蔗糖系列新品“上市52天銷售額即突破2億”，原產(chǎn)地直采系列新品取得了雙位數(shù)增長(zhǎng)。不久前，安慕希還打破了強(qiáng)技術(shù)壁壘，發(fā)布了全球首款常溫活性益生菌酸奶，有成為未來(lái)新增長(zhǎng)爆點(diǎn)的潛質(zhì)。

與此同時(shí)，上半年伊利“輕慕”紅參煥活配方奶粉的上市，助推伊利成人奶粉市場(chǎng)零售額份額提升至23.8%，穩(wěn)居市場(chǎng)第一，整體銷售額增速快于行業(yè)。伊利強(qiáng)調(diào)，未來(lái)公司將持續(xù)錨定在血糖、血脂、骨骼健康、免疫力、睡眠、消化以及美容等消費(fèi)人群需求特別顯著的賽道上，引領(lǐng)功能性產(chǎn)品的創(chuàng)新，持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

伊利上半年表現(xiàn)出色的冷飲業(yè)務(wù)同樣受益于研發(fā)驅(qū)動(dòng)下的推陳出新，新品業(yè)務(wù)收入占比超20%。伊利透露，上半年，7款新品就貢獻(xiàn)近10億元收入，其中甄稀茉莉流心銷售額突破2億元。

在靠創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展的同時(shí)，作為乳業(yè)巨頭，伊利還在不斷征戰(zhàn)海外市場(chǎng)，上半年通過(guò)繼續(xù)完善、優(yōu)化全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)布局，伊利在海外市場(chǎng)的銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)際化業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，公司海外業(yè)務(wù)收入較上年同期大增19.9%。

作者 | 李丹

編輯 | 陳芳

運(yùn)營(yíng) | 解一帆

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