兄弟們，上期剛寫的中炬高新內(nèi)斗的后續(xù)，這才幾天，接著又出后續(xù)了，吃不完的瓜。說(shuō)是上市公司實(shí)控人、寶能姚老板7月19日傍晚到中炬高新廠區(qū)調(diào)研，結(jié)果保安不給開門。姚老板實(shí)實(shí)在在吃了一口閉門羹，這能忍？第二天，中山潤(rùn)田就在寶能官網(wǎng)譴責(zé)，相關(guān)股東惡意干預(yù)破壞中炬高新正常經(jīng)營(yíng)秩序。

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【資料圖】

而中炬高新的回應(yīng)也挺有意思。大體就是：來(lái)訪沒預(yù)約，我們停電且下班了，感謝大股東關(guān)注。就是說(shuō)，我一句下班了，閣下又該如何應(yīng)對(duì)呢？看的出來(lái)，姚老板是真的不想放棄“醬油”的控制權(quán)，而火炬集團(tuán)也是真的一點(diǎn)臉都不想給。坐等后續(xù)新瓜。

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說(shuō)點(diǎn)正事，最近也是到了半年報(bào)披露的檔口，不少公司都發(fā)布了自己的業(yè)績(jī)預(yù)告，又到了幾家歡喜幾家愁的時(shí)候。

就說(shuō)愁的，肯定少不了養(yǎng)豬企業(yè)，不少豬肉股都得虧麻了。比如之前給大家講過很多次的“碎鈔機(jī)”正邦科技，在令人失望這件事上，再次沒有令人失望。2023年上半年虧損18億到20億。加上前兩年虧的322億，兩年半虧340億，多厚的家底能經(jīng)得住這么個(gè)虧法？

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到今年一季度，正邦科技的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)157%，早已資不抵債。曾經(jīng)的江西豬王，現(xiàn)在已經(jīng)走到了破產(chǎn)重整的境地，是死是活也就看這一把了。關(guān)于正邦科技如何逆勢(shì)猛加倉(cāng)，豬價(jià)大跌時(shí)玩命擴(kuò)張，給自己整成現(xiàn)在這樣，之前我們都講過，也就不啰嗦了。

別說(shuō)江西豬王了，就連河南豬王也是遭不住。一向以成本優(yōu)勢(shì)著稱的養(yǎng)豬龍頭牧原股份，預(yù)告上半年虧損25.5到32.5億。雖說(shuō)比去年上半年要強(qiáng)一些，但總歸來(lái)說(shuō)還是虧的。

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也沒招啊，豬周期嘛，熬著唄。那什么時(shí)候能迎來(lái)上行拐點(diǎn)呢？正常來(lái)講，豬周期一般就是三到四年一輪，大家也都知道，上一次豬周期還是在上一次，非洲豬瘟引發(fā)了2019年以來(lái)的超級(jí)豬周期，豬肉價(jià)格直接飛上天，和牛肉肩并肩。這輪上行持續(xù)了將近2年，在2021年之后豬價(jià)開始倒頭向下。插一句嘴，也正是在這時(shí)候，正邦科技成功抄頂，以生豬之軀，硬剛周期，加杠桿，擴(kuò)產(chǎn)能，俠之大者，為豬接盤。經(jīng)過了1年的下跌后，去年4月份前后，生豬價(jià)格迎來(lái)反彈上漲，11月后再次進(jìn)入下跌。所以你看這些養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績(jī)，去年上半年大多都是虧損的，到了年報(bào)的時(shí)候，反而盈利了。

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而至于如何判斷上行周期，除了走出來(lái)的生豬價(jià)格外，還有兩個(gè)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵。一個(gè)是豬糧比，一個(gè)是能繁母豬存欄量。前者指的是生豬價(jià)格和作為主要飼料的玉米價(jià)格的比值，它反應(yīng)的是養(yǎng)殖利潤(rùn)；后者則決定了供應(yīng)量。

對(duì)于豬糧比來(lái)說(shuō)6：1是盈虧平衡點(diǎn)，數(shù)值越高說(shuō)明養(yǎng)豬越賺錢，如果低于6:1，那就說(shuō)明養(yǎng)豬虧錢，越小虧的越帶勁。對(duì)于能繁母豬存欄量來(lái)說(shuō)4100萬(wàn)頭左右是正常保有量，超過這個(gè)數(shù)，代表產(chǎn)能過剩，低于這個(gè)數(shù)，那就會(huì)帶來(lái)供給不足。

其實(shí)邏輯很簡(jiǎn)單，豬周期，說(shuō)白了不就是個(gè)供需嗎？豬價(jià)上漲，養(yǎng)豬賺錢，養(yǎng)豬的就多了，供應(yīng)也就上去了，供給過剩，豬價(jià)下跌，跌到大家不賺錢，乃至開始虧錢了，明顯豬糧比低于6:1了，那自然養(yǎng)的人少了，供應(yīng)下來(lái)了，再開啟下一輪周期。

就拿2019年的超級(jí)豬周期來(lái)說(shuō)，那會(huì)的全國(guó)能繁母豬存欄都下降到了不足2000萬(wàn)頭，明顯的供應(yīng)不足，它能不漲嗎？也可以看出，豬肉價(jià)格一漲，2020年后全國(guó)能繁母豬存量嗷嗷的就上來(lái)了，到2021年初已經(jīng)比低點(diǎn)翻了一倍，隨之出現(xiàn)的就是供給過剩。

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而去年隨著生豬價(jià)格下降，豬糧比也持續(xù)下降，到4月份前后已經(jīng)下降到4:1。越養(yǎng)越虧，還養(yǎng)個(gè)什么勁，早點(diǎn)宰了還少虧點(diǎn)，于是開始出清產(chǎn)能。

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不過值得注意的是，按照我們剛才的說(shuō)法，豬糧比低于6：1，養(yǎng)豬的不賺錢了；能繁母豬存欄量低于4100萬(wàn)頭，出現(xiàn)供給不足了，才會(huì)逐漸進(jìn)入下一輪周期，或者說(shuō)才會(huì)引發(fā)豬價(jià)上漲。但去年4月份的這輪上漲啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)的能繁母豬存欄是在4177萬(wàn)頭，這是高于正常保有量的，且之后存欄量還出現(xiàn)了上漲。怎么理論失效了呢？明明價(jià)格都跌破了養(yǎng)殖成本，為何產(chǎn)能沒有出清呢？看樣子也不缺豬，為何還迎來(lái)了一波上漲行情？

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雖說(shuō)不缺豬，但關(guān)鍵的一點(diǎn)是去年養(yǎng)殖戶憑經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為都跌成這個(gè)樣子了，也該漲漲了，所以對(duì)豬進(jìn)行了二次育肥和主動(dòng)壓欄，這也就造成了供應(yīng)不足的假象，引發(fā)豬價(jià)上漲，說(shuō)白了更像情緒炒作，也因此，沒漲多久就跌了下來(lái)。

那么現(xiàn)在又是什么情況了呢？從豬糧比來(lái)看，目前的豬糧比是在4.86:1，虧錢養(yǎng)豬。但去產(chǎn)能卻去的很慢，6月末全國(guó)能繁母豬存欄量4296萬(wàn)頭，比去年4月份還要高，明顯高于4100萬(wàn)頭的正常保有量。并且今年上半年全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)9.1%，仔豬育肥出欄一般6個(gè)月左右，也就是說(shuō)接下來(lái)的半年，供給還會(huì)增加。雖說(shuō)到了冬天會(huì)進(jìn)入消費(fèi)旺季，價(jià)格會(huì)有波動(dòng)，但想要快速去產(chǎn)能，迎來(lái)上漲周期還是有點(diǎn)難，即便像去年那樣再來(lái)一波情緒炒作，似乎也沒啥用。

最后，兄弟們關(guān)注一波，我再多說(shuō)幾句。現(xiàn)在就很尷尬，虧著錢養(yǎng)豬，但產(chǎn)能去的很慢，想要等到真正的上漲周期，能繁母豬存欄量怎么著也得降到4100萬(wàn)頭左右吧。不過可以預(yù)見的是，就這么虧著錢熬著，產(chǎn)能去不去清先不說(shuō)，今年豬企肯定得去清一些。

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